曾幾何時，東吳旗下權益類基金多次在基金排行榜上閃耀。時過境遷，今年以來東吳權益類基金全線盡墨。在挖角來的明星基金經理彭敢“水土不服”、公司老將業績又紛紛褪色的情況下，東吳旗下似乎無人能擎權益大旗。
12月13日，東吳基金旗下的中證新興產業、滬深300、安鑫量化和醫療智慧量化策略等4只基金髮布了基金經理變更公告，基金經理周健不再管理上述基金。
某種程度上，今年業績欠佳導致了周健的下課，截至12月12日，今年以來，周健管理的4只基金淨值悉數出現回撤，其中中證新興產業、滬深300A和智慧醫療量化策略的淨值增長率均低於-20%。還不僅僅是周健一人，在今年的市場環境下，就連明星基金經理彭敢的業績也慘不忍睹，截至12月20日，今年以來其麾下嘉禾優勢和雙三角2只基金的淨值增長率均低於-25%。
同時,縱覽東吳主動型權益類基金，其整體的業績也乏善可陳。據WIND數據統計，截至12月20日收盤，公司旗下17只主動型權益類基金（A、C份額合併統計）的淨值悉數出現了回撤，其中東吳行業輪動今年以來淨值增長率為-40.53%，排名墊底；而淨值增長率為-10.93%的東吳安鑫量化則排在了公司權益榜的首位。
明星彭敢難復當年勇
作為昔日寶盈“四小龍”之一的彭敢，其管理過的寶盈新價值和資源優選的任職回報率均超過了100%。2016年王炯擔任東吳基金總經理後，以人才引進和培養為核心，東吳基金於2017年成功挖角彭敢。
然而進入東吳基金後，彭敢掌舵基金的業績表現似乎與之前“判若兩人”：截至12月20日收盤，他所管理的東吳嘉禾優勢和雙三角兩隻產品的任職回報率均低於-20%。
對此，天相投顧基金評價中心負責人賈志對《紅週刊》記者表示：“彭敢在寶盈期間就以成長型投資風格聞名，在進入東吳後，很大程度上保持了原有的風格。去年因錯失白馬藍籌價值迴歸帶來的收益，其業績平平；而在今年泥沙俱下的行情下，他重倉成長的策略明顯失效，基金業績一蹶不振。”
以東吳嘉禾優勢為例，今年以來，該基金的淨值增長率僅為-27.3%，在2487只同類基金中排在了2100名之後。查閱該基金各季的季報，記者注意到，今年前三季度該基金均重倉了智雲股份，並將其放在第一大重倉股的位置。然而去年末，在未能突破前方36.08元壓力位的情況下，該股的股價便開始持續下跌；截至12月20日收盤，年初迄今，該股的跌幅高達60.44%。
還不僅是深陷智雲股份，基金經理在調倉方面的失誤也很大程度上影響了基金的業績。例如今年三季度，該基金加倉了休閒服務行業的中青旅、醫藥生物行業的山大華特、傳媒行業的順網科技、農林牧漁行業的國聯水產以及國防軍工行業的航天電子，上述個股在報告期內均出現下跌。其中該基金持有中青旅的數量較二季度末增加了295.69%，是增倉幅度最大的公司，然而中青旅三季度的股價繼續回調，跌幅達到20.21%。此外，被該基金增倉117.79%的山大華特，在問題疫苗事件等行業利空因素的影響下，報告期內股價也下跌了22.33%。
不過，總體上看，該基金今年業績欠佳主要歸咎於基金經理對市場過度樂觀。在去年年報中，基金經理就積極暢想2018年行情：“我們認為雖然存在諸多不確定性，但我們仍然對市場持有樂觀態度，成長股是價值增長的重要源泉。”今年該基金業績不斷受挫，基金經理依舊保有積極態度，在前三季度季報中都有類似於“提高未來全要素生產率的各個行業進行重點投資”的表述。
業績欠佳雖未影響基金經理對市場的樂觀預判，但卻給投資者的熱情潑了一盆冷水。該基金的規模也從去年三季度的7.8億元不斷萎縮，截至今年三季度末，該基金的規模僅餘4.5億元。其中今年前三季度，該基金的規模就縮水了2.9億元，基金的盈利情況也因此受到了波及。據統計，該基金前三季度共虧損了1.24億元。而彭敢掌舵的雙三角情況也類似，該基金兩類份額在前三季度合計虧損了8516.89萬元。
老將王立立掌舵產品緣何“墊底”？
縱覽東吳權益類基金，彭敢管理的基金並不是今年表現最差的。截至12月20日，在公司旗下17只權益類基金中，淨值增長率低於-30%的基金有程濤管理的新趨勢價值線和配置優化、戴斌管理的價值成長、王立立管理的行業輪動。其中行業輪動今年以來的淨值增長率僅為-40.53%，在公司權益類基金中排名墊底。
資料顯示，該基金成立於2008年，成立10年的時間裡共經歷了龐良永、任壯、劉元海和王立立4位基金經理；其中在2014年1月至2015年5月劉元海任職期間，該基金淨值增長率高達119.3%。但2015年王立立接手以來，該基金的業績開始走上下坡路，截至12月20日，王立立的任職回報率僅為-57.8%。
分析今年業績不佳的原因，股票倉位過高或首當其衝。根據該基金今年以來的逐季季報，今年前三個季度，該基金股票市值佔基金總資產的比例分別為94.62%、92.01%和92.53%。
具體來看，今年一季度該基金淨值變動幅度不大，而二季度以來，該基金的淨值開始快速回撤。從重倉股來看，該基金二、三季度末的重倉股有7只重複，分別為新宙邦、當升科技、華友鈷業、兆易創新、浪潮信息、晶盛機電和杉杉股份。從板塊分類來看，上述個股中的新宙邦、當升科技、華友鈷業和杉杉股份屬於新能源板塊，兆易創新、浪潮信息和晶盛機電屬於高端製造板塊，而這兩類板塊不僅受大盤系統性風險的影響，還受到了各自行業利空消息的衝擊。
詳細說來，今年出臺了新版新能源汽車補貼政策，新能源汽車補貼標準進一步趨嚴，新能源汽車產業鏈的各家公司利潤承壓。因此，該基金相關重倉股也受到負面影響，截至12月20日，二季度迄今，華友鈷業、杉杉股份的股價分別下跌了60%和28.18%。隨著2019年新能源汽車補貼將進一步退坡的傳聞甚囂塵上，新能源板塊再次被陰霾籠罩。
此外，受中美貿易戰持續發酵的影響，5G、高端製造等產業均受到了衝擊。今年二季度以來，該基金重倉的兆易創新、晶盛機電和浪潮信息的跌幅分別為51.44%、42.02%、28.91%。
走馬燈式更換“舵手”難見效
《紅週刊》記者發現，在旗下基金業績表現不佳的情況下，更換基金經理似乎是東吳基金的唯一手段。根據記者不完全統計，今年以來，該基金髮布的關於基金經理免任或解聘的公告多達17例。但基金經理的頻繁調動不僅沒能讓基金“起死回生”，反而某種程度上令相關基金的規模愈發迷你。
例如東吳配置優化，該基金成立於2015年，最初由戴斌和楊慶定管理，2016年趙梅玲也成為基金經理中的一員；2017年7月，戴斌卸任後，該基金由楊慶定和趙梅玲一同管理。2017年，該基金的重倉股以績優藍籌為主，踩準了當時的結構性行情，去年全年的淨值增長率達到20.58%，該基金在去年各個季度末的規模也一直維持在2億元以上。
而今年一季度，楊慶定和趙梅玲繼續保持去年的持倉風格，然而藍籌股整體卻表現平平，基金淨值在1月26日至2月9日期間出現快速回撤，回撤幅度為10.86%。因此，該基金的規模也迅速縮水，其一季度末的規模僅為0.6億元，較去年末縮水了1.5億元。4月19日，該基金髮布了基金經理變更公告，增聘程濤，解聘楊慶定和趙梅玲。
但經過基金經理調換後，程濤改變了前任基金經理重點投資白馬藍籌的策略，著重佈局了科技成長股；然而，基金淨值還是持續下滑，從4月19日迄今，該基金的淨值增長率僅為-29.81%，二、三季度末的規模也分別縮水至0.13億元和0.12億元，基金隨時面臨著清盤的可能。
對此，諾亞研究工作坊研究員褚志朋對錶示：“頻繁的人員更換，使得基金經理很難以長期的眼光看待基金業績；另外更換基金經理後，短期內基金的持倉或許並不會馬上發生變化，但這會使持倉調整及時性和完整性大打折扣。”
此外，《紅週刊》記者還注意到，東吳旗下曾經的明星基金如今早已輝煌不再。除了上述的行業輪動和嘉禾優勢外，在年度排名戰中閃耀過的東吳多策略和東吳安享量化今年以來的淨值增長率分別僅為-18.05%和-19.5%，而目前這兩隻基金均由菜鳥基金經理劉瑞管理。
（本文已刊發於2018年12月22日出版的《紅週刊》）
閱讀更多 紅刊財經 的文章
