這次，周鴻禕成功搶跑！互聯網巨頭系金融科技第一股誕生

CFIC導讀：

美國當地時間12月14日，成立僅3年的360金融（QFIN）成功登陸納斯達克，趕超螞蟻金服、京東金融、微眾銀行、百度金融等業內前輩，成為科技巨頭系中第一個上市的Fintech（科技金融）平臺。

360金融發行價處於之前公佈的16.5-18.5美元區間的下端。14日開盤，360金融漲近2%，收盤持平，報16.5美元，市值為23.73億美元。

當日，美三大股指全線大跌，道指、納指跌超2%，標普500指數跌近2%。12日剛剛登陸紐交所的騰訊音樂（TME.N）跌破發行價13美元，報12.81美元/股。

3年已成行業第五 但尚未盈利

從360金服算起，360金融的成立時間只有3年，卻已經位列行業第5。

2015年5月，奇虎360開始進軍互聯網金融領域，成立360金服。

2016年7月，360金融從360金服中獨立出來，開始獨立運營。

2018年10月26日，360金融向SEC（美國證券交易委員會）提交招股說明書。

2018年12月14日，360金融（QFIN）成功登陸納斯達克。

360金融自稱“技術巨頭旗下貸款平臺”TOP5，據奧緯諮詢（Oliver Wyman）統計，在BATJ等互聯網巨頭系金融科技平臺中，從2018年二季度放款額規模來看，360金融位於螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融之後。

對於此次IPO募資投向，360金融在招股說明書披露，40%將被用於品牌促銷及品牌建設、營銷工作，30%將被用於研發及團隊培養，剩餘則投向行政開支和潛在收購、戰略投資等。

360金融的收入來源主要是通過撮合貸款服務費、貸款發放後服務費、融資等方式。招股書顯示，360金融2018年前三季度收入為13.86億元，同比大幅增長1763%。不過目前360金融仍在虧損，前三季度360金融虧損4.69億元，較去年同期虧損擴大（去年前三季度虧損1.72億元）。非美國通用會計準則下（Non-GAAP），除去股權激勵5.3億元，2018年前三季度公司實現淨利潤6100萬元。

營收大幅增長的背後，是借款用戶的快速增加。截至2018年9月30日，360金融已累計擁有640萬名借款者，累計發放貸款944億元人民幣（合137億美元），未償餘額343億元人民幣（合50億美元），複合季度增長率分別為97%、115.6%和94.9%。

360金融官網顯示，360金融旗下產品主要包括360借條、360分期、360小微貸。據招股書顯示，360金融的核心產品為360借條，提供連接借款人和資金合作伙伴的平臺，其主要收入來自撮合貸款服務費和貸後服務費，在360金融的撮合下，用戶可獲得最高20萬元的授信額度，借款用途以消費支出為主。

招股書顯示，360金融的用戶是信用消費的新銳用戶，具有明晰的信用記錄，74.1%的用戶持有信用卡，77.9%的用戶年齡在18歲至35歲之間。

360金融拓展用戶的最大優勢是背靠超過5億月活用戶的360集團。截至9月30日，該平臺22.7%的累積借款人都來源於360集團的渠道。

招股書顯示，360金融與360集團簽署達成了合作框架協議，360金融將基於360集團在互聯網領域及大數據方面的技術累積，並結合360大數據、人工智能、數據安全等相關技術方面的優勢，在雲計算、人工智能技術、大數據分析和運用、大數據風控等領域開展合作、研究和運用。

高增長能否延續 市場持觀望態度

市場普遍認為，360金融上市後面臨挑戰還很多，能否躋身第一梯隊還有待時間檢驗。

首先，上市時機不討好。自10月以來，已上漲近10年的美股市場持續震盪下行。與此同時，互聯網金融行業個股表現不佳。截至12月14日，年初至今宜人貸累計大跌70.73%，趣店跌53.75%、拍拍貸跌38.26%，今年新登陸美股的小贏科技、品鈦以及微貸網，股價均較上市首日收盤價下跌，其中小贏科技股價較上市首日收盤價大跌45.03%。

其次，360金融雖搶先上市，仍難以跨越互金巨頭的排位。就官網披露的信息來看，360金融目前僅獲得了網絡小貸及融資擔保牌照，具備條件開展的業務類型遠不及位於前列的互金消費金融公司。易觀金融中心資深分析師王蓬博稱，支付牌照對於360來說至關重要，如果能在旗下眾多的軟件業務中搭建起支付通道，將帶來可觀的收入。

此外，相較競爭對手螞蟻金服、微眾銀行、京東金融，360金融不具備電商等消費場景以及社交場景，如何進一步將安全用戶轉變為金融用戶，仍是一個難以突破的壁壘。360金融也警示，360金融依賴360集團作為用戶流量和技術支持的重要來源。如果360集團提供的用戶流量或其他服務受到限制、縮減、效率降低、價格上漲，或者不能受益於360集團的品牌認知度，360金融的業務可能受到重大不利影響。

盈利方面，知名經濟學家宋清輝表示，“當前，整個消費金融行業已步入後藍海時代。在此背景下，360金融想要實現盈利，可能需要走上很長一段路，至少需要6年以上的時間。”

美股研投網站SeekingAlpha援引資管機構Bilbao的分析稱，投資者擔心公司至今尚未產生盈利，5.16倍市銷率的估值“非常昂貴”。與此同時，360金融2016年才分拆獨立運營，歷史記錄並不長，投資者應擦亮眼睛，看360金融的高增長能否延續。

不過，360金融的部分核心指標仍獲機構看好。此前安信證券表示，360金融的大部分資金來源於金融機構合作伙伴，可以穩定資金供給。360金融在截至2018年三季度的累計貸款來源中，金融機構佔73.8％，P2P合作伙伴佔24.3％，福州小額信貸公司佔1.9％。再者，相對於傳統金融機構，360金融作為在線消費金融渠道具有更加快捷和信貸額度更高的特點，從而吸引了大量的優質借款人。

值得一提的是，360金融自主研發了Argus智能風控引擎、宇宙魔方（CosmicCube）風險定價引擎，以及CloudBank系統等基於人工智能的風控全流程體系，涵蓋了線上數據收集、風險管理、定價和工作流集成系統，違約率可控。截至2018年9月30日，經360金融撮合獲得的貸款M3+（貸款3個月以上）逾期率為0.6%，因欺詐而產生的M3+逾期率低至0.2%。

360金融納斯達克上市，開盤市值24億美元，自身定位科技平臺，雙股權結構

北京時間12月14日晚間，互聯網消費金融平臺360金融在美國納斯達克掛牌上市，開盤價報16.81美元，較發行價上漲1.87%，總股本為1.438億，開盤市值為24.17億美元。

根據招股書披露，360金融此次IPO融資將用於科技研發和人才培養、品牌推廣、潛在收購和戰略投資等用途。

上市當天，3位360金融創始人劉威、徐軍、吳海生表示，“創業精神是我們多元化團隊共同信仰的價值觀。上市只是一個起步，360金融將積極響應國家促進消費的號召，以科技和創新為驅動力，提升消費金融服務的質量和效率助推中國經濟轉型升級與發展。

360金融成功登陸美國納斯達克

北京時間12月14日晚間，360金融在美國納斯達克交易所正式掛牌上市，IPO發行價定價為16.5美元，開盤價報16.81美元，較發行價上漲1.87%，總股本為1.438億，開盤市值為24.17億美元。

據悉，360金融公開募股定價為每股16.5美元，發行310萬股ADS（美國存托股票），將募資總額5115萬美元，此次IPO募集資金將主要用於一般企業用途，包包括品牌促銷，用於研發、培養團隊行政開支，潛在收購及戰略投資等。由花旗集團，海通國際，AMTD，光源資本等任承銷商。

與此同時，360金融在首次公開募股後將採用雙股權結構，分為A類普通股和B類普通股。該公司將在首次公開募股中發行A類普通股，該公司董事會主席周鴻禕將持有全部B類普通股，佔總股本的13.8%，以及表決權的76.3%。360金融的A類普通股和B類普通股只在轉換權和表決權上有所不同，A類普通股含1股表決權，不可轉換為B類普通股；B類普通股含20股表決權，可轉換為A類普通股。

招股書顯示，360金融定位自己是一家“連接借款用戶與金融合作夥伴的科技平臺”。360金融為金融合作夥伴挖掘和推薦優質借款用戶，並幫助其為優質借款用戶提供定價合理、方便快捷的信貸解決方案。據奧緯諮詢統計，在有互聯網技術巨頭支持的互聯網消費金融平臺中，從2018年第二季度放款額來看，360金融業務規模位列中國前五，前四名依次是螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融。

該公司的核心產品為360借條。截至2018年9月30日，通過360金融的服務獲得貸款的用戶累計640萬、360金融累計促成的貸款總額944億元人民幣、貸款餘額347億元人民幣。相比2016年最後一個季度，以上三個數據的季度複合增長率分別為97.0%、115.6%、95.2%。

上市後持續在人工智能技術加大投入

在風控環節，360金融具有數據收集、風險管理、定價和工作流集成系統。同時，自主研發了Argus智能風控引擎、宇宙魔方(Cosmic Cube)風險定價引擎，以及Cloud Bank系統等基於人工智能的風控全流程體系。

截至2018年9月30日，360金融促成貸款的M3+逾期率為0.6%，其中，由於欺詐造成的虧損率僅為0.2%。

在上市後，該公司表示還將持續增加對人工智能技術的投入，安信證券的報告指出，360 金融自主研發了 Argus 智能風控引擎、宇宙魔方(Cosmic Cube)風險定價引擎，以及 Cloud Bank 系統等基於人工智能的風控全流程體系，涵蓋了線上數據收集、風險管理、定價和工作流集成系統。

“這一套專有技術平臺支持從信用申請到結算的整個交易週期。在識別欺詐方面，360金融採用基於面部識別的強大且高度自動化的身份認證流程來過濾欺詐性信用申請，利用行為和社會數據採集來評估潛在借款人償還貸款的能力和意願。”報告分析，截至 2018 年 Q3，360 金融有 322名員工專職從事研究、開發和風控，佔員工總數的 48%，經此平臺撮合獲得的貸款 M3+逾期率僅為 0.6%，因欺詐而產生的壞賬率低至 0.2%。

未來五年，數字化的浪潮將更深度的席捲全球，融入產業，核心技術的競爭將會持續發酵，人工智能、大數據領域的關鍵技術突破，將成為賦能產業的重要引擎。對此，360金融CEO徐軍演講表示：“我們非常清楚自身的核心競爭力就是——大數據和人工智能技術。

前三季度淨利潤為6100萬元

從最新公佈的招股書可知，360金融2018年前三季度收入為13.86億元，同比大幅增長87%，2018年前三季度GAAP虧損為4.69億元。相對收入規模，該平臺成本費用和營銷推廣費用在第三季度得到了更好的控制。按照非美國通用會計準則除去股權激勵5.3億元，2018年前3季度已實現盈利，淨利潤為6100萬元。

有業內人士曾表示，360金融未上市前採用的是舊的會計準則，與收入的確認上比較嚴苛。按寬鬆的新會計準則來進行收入的確認，360金融是正盈利的，並且不弱於同類企業上市時的表現。

同時，從運營成本來看，2018年前三季度總運營成本和支出為人民幣18.445億元高於上年同期的人民幣3.118億元。其中，發起和服務費為人民幣5.035億，銷售與營銷支出為人民幣8.447億元，高於上年同期的人民幣1.965億元；總務和行政支出為人民幣4.601億元，高於上年同期的人民幣3540萬元。

此外，截至2018年9月30日，360金融累計貸款用戶640萬，累計貸款總額944億人民幣、貸款餘額347億人民幣，用戶平均授信額度為9600人民幣，借款用戶平均還款期限為8.2個月。

360金融總裁吳海生在接受現場媒體採訪時表示，360金融有360集團的背書與支持，對該公司啟動期有巨大的幫助，也為業務增長帶來很大流量資源，及提供一些風控的差異化資源，在合作層面也有很大的品牌優勢。

360和它的“失意”2018：離職、下跌與尋找再崛起機會

2018年是周鴻禕48歲本命年。這一年，周鴻禕和他的360公司（全名“三六零安全科技有限公司”）運氣不算好。

今年1月，直播答題如火如荼，周鴻禕馬不停蹄為花椒直播的《百萬贏家》站臺，豪氣撒下了全網單人最大獎103萬。然而不久之後，直播答題的風口就涼了。

今年7月底，360的快視頻在各大應用商店下架。與快視頻一起下架過的不乏其他短視頻，比如秒拍、56視頻等。目前，同期下架的秒拍已經重新上線50天了，但快視頻還無音訊。

一位360中層員工告訴經濟觀察報記者，直播與短視頻，是360今年重點投入的領域，可惜的是，運氣不好，都被停了。去年11月360迴歸A股重組方案公佈後，周鴻禕就表示，要ALL IN互聯網內容服務。快視頻上線時，周鴻禕熱情站臺，寄予厚望。

除此之外，今年360人事變動也很大。高管層面，今年陸續有360公司COO陳杰、副總經理兼財務負責人姚珏、副總經理廖清紅離職。這些高管，都在360工作多年，其中不乏360赴美上市及迴歸A股的功臣。

一位數月前離職的360員工對記者感慨說，曾經，360天時地利人和，但到了今年，“天不時，地不利，人也不和了”。他也是360老員工，對此無限唏噓。

急轉直下的還有360股價。1月5日，360借殼的江南嘉捷股價最高曾達到66.50元/股的價格，總市值最高達到4498億元。11月30日收盤，360股份為22.35元/股，市值1512億元，約等於當時的1/3。

360也曾擁有輝煌時刻。2011年美國上市時，招股書裡寫到，360是中國第三大互聯網公司，第二大瀏覽器公司，第一大安全公司。時至今日，用上述360老員工的話說，曾經與騰訊廝殺、與百度搶地盤的互聯網“一流公司”變成了“三流公司”。當年的榮光逐漸消散，360還會否有重現輝煌的機會？

老員工走了

上述360中層員工最近計劃換工作。他在360待了8年以上，曾經經歷過360最輝煌的時刻。

換工作的原因不外乎兩種，一種是錢給少了，一種是受委屈了。記者接觸到的幾位360離職員工中，兩個原因都有，但最主要還是第一個。

一位今年離職的360總監抬頭的員工對記者說，她走之前的收入在業內算是中下。她回憶說，360曾經憑一己之力拉高了安全類技術人員的整體工資水準，但這已經是幾年前的事情了。

11月14日，360手機被曝出解散西安手機研發團隊的消息。360官方回覆經濟觀察報記者，是因為集團業務調整，部分業務併入集團。有一小部分不願意併入集團的同事，自願選擇離職。

選擇離開的不僅有員工和中層，還有高管。今年以來，360公司COO陳杰、副總經理兼財務負責人姚珏、副總經理廖清紅陸續離職。

3月30日，周鴻禕在朋友圈發了條消息，他寫到：“我的人生竟然如此失敗，沒有任何意義”，引發諸多猜測。第二天，他在微博解釋說，“挫敗感源自平衡不好工作和家庭的無能”。上述數月前從360離職的員工對記者說，據他了解，當時的確是家庭原因。

這一年，周鴻禕從得意轉向失意。今年2月，360迴歸A股上市，市值一度超過4400億元，周鴻禕身家一度超過1000億元。好景不長，2月28日重組成功並正式登陸A股當天，以跌停價收盤。隨後股價下跌，截至發稿時，市值約1512億元，周鴻禕身家也同步縮水。

比無法掌控的市值更難以接受的，是公司主營業務在移動互聯網時代的受挫。儘管現在已經到了移動互聯網的下半場，但360依舊沒有比之前賺到更多錢。根據財報數據，2018年上半年，360收入約60億元。與之形成對應的是，早在3年前，2015年上半年，360就已經收入8.22億美元（約57億元人民幣）。

目前為止，“360沒有在移動端抓住機會，沒有成功轉型，”互聯網觀察家尹生告訴經濟觀察報記者，在手機端，360缺乏一個基礎的、佔據主導地位的應用，這導致360在移動端用戶的到達率不如PC端。

根據360今年第二季度財報，目前其PC安全產品月活數為5.12億。2015年6月，當時財報公佈的數據為月活數為5.14億，比現在略高一些，但相差不大。

移動端的用戶數則明顯下降。同樣是財報數據，2018年，360移動安全產品的平均月活躍用戶數4.32億。2015年6月，當時公佈的數字是，使用360手機衛士的智能手機用戶總數約7.99億。

近幾年，360嘗試過搜索、視頻、信息流、直播等多項業務，但無論是360員工還是業內觀察人士對記者表示，這些都不算成功。360也做出過幾款如隨身WiFi、行車記錄儀等智能硬件的爆款，但在第一手機界研究院院長孫燕飆看來，還缺乏一個能帶動整套體系的標誌性領導產品。

失意的源頭其實早已埋下。

錯失的手機時代

對於360移動互聯網時代不算成功的嘗試，不止一位360員工向記者表述惋惜之情。上述總監抬頭的離職員工認為，“360錯過了太多機會”。上述360中層員工比喻說，“四個二、兩個王的一手好牌，被打成了這樣”。

360的失意，與移動互聯網的崛起幾乎同時發生。此消彼長中，折射出時代變遷。據記者瞭解，今年離職的360員工，有不少人去了今日頭條、拼多多等移動時代生長起來的新小巨頭平臺公司，這些公司，與當年巔峰期的360一樣，是如今互聯網行業裡最熱門的明星公司。

移動時代的核心入口是手機。“手機業務的不成功，導致了360整個移動互聯網業務佈局的不清晰。”第一手機界研究院院長孫燕飆對記者說。

360曾在手機業務上雄心勃勃。2014年聖誕節，周鴻禕在一封全員內部信中號召，“帶上AK47，跟我到南方做手機去！”據之後媒體報道，為了做手機，周鴻禕往新手機公司放了 4 億多美元，這大概是2014年360全年總收入的三分之一。

360的智能手機之路可謂一波三折。360手機的合作伙伴是酷派，二者合資成立手機公司，並收購酷派當時年銷量過千萬臺的手機品牌大神。第二年5月，360成立手機新品牌奇酷，再一年的3月，奇酷更名為360手機。

從大神到奇酷再到360手機，不到兩年時間，360的手機品牌有了三次更名。這並不利於品牌形象和用戶認知，一位數碼博主對記者說，“就算是華為榮耀，也經不起這種消耗”。

“360手機有一個很尷尬的情況，就是它沒有明星機型。比如像錘子，雖然很多人說錘子不行，但大家還會覺得錘子有個堅果做的不錯。360做手機這麼多年，始終沒有找到明確定位”，孫燕飆告訴記者，“360手機當前的國內市場份額略大於0.2%，但不到0.3%，大概一個月6萬臺的銷量。”與之相對比，現在一個月手機銷量3000萬臺左右。同是國產手機的華為、OPPO、vivo市場份額均超過20%，小米的市場份額也達到8.9%。

“在起初手機業務做的還不錯的時候，他犯了一個小錯誤，然而手機行業是不允許犯錯誤的。”孫燕飆說，360做手機其實並不算晚，並且，360通過資本手段收攏酷派團隊，也收穫了酷派之前積累的研發團隊與供應鏈，這比從零開始的其他手機廠商有優勢。但由於冒然進入高端機市場，造成了高端手機大量庫存，這導致了360手機之後的失利。

360手機總裁李開新在之後接受媒體採訪時也談到清庫存問題，他說：“這樣虧損，我看著都很嚇人。”

李開新是360手機的第三任總裁。李開新之前，360手機總裁分別是李旺、祝芳浩，這意味著，360手機不僅兩年換了三個手機品牌，也在短短兩年時間內換了三任總裁。換人就會換思路，對於一家初創企業而言，這不利於找準產品定位。

同時，360與酷派的關係也產生問題，360是酷派第一大股東，但酷派後來又引入了第二大股東樂視，三者關係陷入僵局。周鴻禕當時說，這是“在我背後捅刀子，試圖screw我，我的原則是一定要fuck回去。”

等到360調整好與酷派的關係，時間已經到了2016年5月。這個時間段恰好是國產手機的黃金時期，華為、OPPO、vivo、小米均在這個階段茁壯成長。由於經歷了錯誤策略以及內部調整，360最終未能趕上這個黃金期。

手機市場不利的直接影響是，360軟件裝機量止步不前。作為曾經佔據PC端主要入口的360而言，這意味著收入的受挫。

上述數月前離職的360員工說，一開始沒有太重視手機市場，這是360一個大失誤。據他了解，360一開始想和手機廠商合作，沒準備自己做手機。2012年，360廣結善緣，與多家中小山寨廠商合作特供機，除此之外，甚至與華為也試圖合作過。“手機廠商多的時候，都得求著裝你的軟件，願意和你合作”，等到華為、小米等統治了手機市場，山寨機消亡後，上述員工說，“只能求著人家，說把我的軟件裝進你的手機裡吧。但人家讓不讓你裝，就是另外一回事了。”

2015年，360美國退市，開始了為期兩年的資本回歸之路。2年多後，2018年2月，360重新登陸A股，成為炙手可熱的明星股，市值一度超過4400億元。但這時360的營收結構以及收入、利潤數字，和2015年並沒有太大差別。

曾經錯失的市場，終將付出代價。

是非與成敗

與劉強東對京東的絕對掌控力類似，周鴻禕對360也有絕對的控制權。

整個移動互聯網時代，360一直在嘗試握準時代的脈搏，公司的領軍人，當之無愧是周鴻禕。“老周眼光很好，能看到長遠的東西，”上述360總監抬頭的離職員工舉例說，今年剛興起直播答題時，周鴻禕通過花椒直播第一時間介入。但是，“老周這人沒長性，做什麼都沒耐心”。上述數月前離職的員工也認為，周鴻禕做事情總是喜歡淺嘗輒止。

沒耐心的表現之一是360業務線的頻繁調換。每次業務線調整，就是一輪人員的變換。上述360中層員工告訴記者，他所在的業務組，員工數量經常根據業務調整增減。並且，他還經常收到其他被裁撤業務部門員工的簡歷。

2015年，一位署名“邱秋”的360智能硬件中心離職員工在虎嗅發文說，360有很多最後做到一半，甚至是快量產的項目，仍然被叫停，這讓很多方案商、生產製造商對公司既愛又怕。“邱秋”的說法是，項目是被老闆叫停的，因為，“老闆什麼都要管。”

今年離職的360前COO陳杰自去年開始代管遊戲業務，但管了半年後就被周鴻禕收權。上述360總監抬頭的離職員工告訴記者，“老周認為陳杰做遊戲做的不好”。“有些東西可能他不是最合適的，但他非要親自抓，他親自抓之後反而可能失敗的更快，”上述360數月前離職員工這樣評價周鴻禕愛攬事的做法。

一個最近的案例則是花椒直播。據上述離職員工回憶，今年花椒直播做百萬贏家火了之後，周鴻禕曾在公司內部傳達意思，要用整個360的力量主推花椒直播和百萬贏家。在花椒直播上，周鴻禕親身衝在第一線。之前有一次，他的寶馬車自燃了，周鴻禕第一時間不去滅火，而是用花椒現場直播了起來。

花椒直播並不是360內部的公司，一位花椒直播供應商和上述離職員工都向記者強調說，花椒直播只是360投資的一家公司的產品，即使如此，周鴻禕也都要親自管理。

花椒直播目前也已經不在直播平臺第一梯隊中，今年6月，花椒直播與六間房宣佈合併，原六間房創始人兼首席執行官劉巖出任新集團CEO，完成重組後360將在新集團內處於掌控位置。

360以安全衛士起家，依靠瀏覽器、導航、搜索迅速提升收入。移動互聯網時代，360也試圖做流量生意，迄今為止，360嘗試過與今日頭條類似的信息流產品如北京時間，直播類產品如花椒直播，短視頻產品如快視頻，甚至還試圖做娛樂類產品360娛樂，但都動靜不大。

上述數月前從360離職的員工對360娛樂這個項目印象很深。2016年5月，360娛樂請來了明星李湘當總裁，一度造成轟動。李湘曾在微博中分享照片，曝光了自己新工作的辦公環境。這個員工曾經從門縫裡看到過一次李湘，但之後再也沒在公司見過她，“辦公室裡經常就是，灑滿的只有陽光。”直到他今年離職，他也不知道李湘到底來360做了些什麼。

“2014年之後，360的業務線就明顯有問題了，”一位曾經與360安全正面抗衡的資深安全從業者告訴記者，在周鴻禕主導的360面向C端的市場中，360沒能抓住移動用戶，這意味著喪失了移動時代的龐大流量，“搜索、視頻、信息流，他都做了，但是沒做成，那就沒什麼好說的了。”

未來機會在哪

360面臨的危機和挑戰，內部也並非不知情。上述數月前離職的360員工告訴記者，2016年，360年終內部講話時，齊向東就對員工說，我們吃了10年的流量紅利，已經吃完了。“我們自己也知道，也焦慮，但也沒有更好的辦法，”儘管數月前已經離職，上述員工仍希望360能找到突圍的機會。多番嘗試後，今年360的一部分重心轉到了企業安全。這是一個空白地帶，這個新世界裡像360這麼大體量的公司目前還沒有，360進去之後就是巨無霸。

企業安全的最新消息是，11月28日，360企業安全集團完成Pre-B輪融資12.5億元，投後企業估值187.5億元。已經成為該領域的巨頭。

360企業安全目前主要由齊向東負責，不屬於周鴻禕的主管業務。根據之前周鴻禕與齊向東簽訂的《關於360企業安全業務之框架協議》，周鴻禕主要從事2C的安全業務；齊向東從事針對企業類客戶安全的業務，雙方以“360”品牌名義共同合作。

今年世界互聯網大會期間，周鴻禕亮相，他提出的新口號是，要用“安全大腦”讓萬物安全連接，強調大安全的概念，即物聯網、車聯網和工業互聯網安全。

對於安全這件事，“不太有耐心”的周鴻禕始終在堅持。尹生建議，360若想在移動端有所作為，就必須跳出對PC時代的“資源”依賴，“這是一個過去的資源沒法到達的一個新市場。認識到這一點，再去想一個創新的對策，我覺得也許還會有機會，相對而言，我更看好360在泛安全的to B領域的機會。”

安全也需要用產品來連接。360這次找到的產品入口是智能硬件。上個月，360召開了一場新品發佈會，發佈了多款智能家居新品，包括安全路由、智能門鈴、智能門鎖、掃地機器人、兒童手錶和行車記錄儀。

孫燕飆認為，360目前的智能硬件還是過於分散，“這些硬件推出來之後，它沒有一個大樹去靠，沒有一條主線把它拎起來。換句話說，它對用戶沒有粘性，”他認為，即使是物聯網時代硬件互聯互通，也需要一個標誌性的產品來領導這些互聯互通。目前來看，這個標誌性產品360還需繼續尋找。

移動互聯網的時代，360沒有找準自己的定位。當到了下一個時代，5G時代或者人工智能時代，等到人們更重視自己信息安全以及隱私保護時，在安全領域保有實力的360會不會重新崛起？

各界對此表態不一。開篇提到的360中層員工不大樂觀，他說“這會是一個機會，但那時機會還屬不屬於360，是個未知數。”

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