突然密集轰炸此行业，所涉个股从深坑爬出可不会轻易回去？
标的：华能国际、华电国际、申能股份、皖能电力
最近不管是行研还是策略都不约而同地指向了一个行业——火电。提及较多的华能国际底部反弹以来涨幅居然接近20%。
①煤价高位给火电企业带来的“伤害”： 2016年以来，因侧改因素，煤价累计涨幅近84%。由于煤价高位，超85%公司2017年盈利大幅下降，亏损比例达30.4%，其中Q4亏损比例或达56.5%。目前火电行业PB已接近10年以来低点。
②不过这一切因煤价下跌有了反转，海通罗列了煤价下跌的主要四点逻辑，可看到短期淡季回调已开始。
③回顾煤价上一轮周期高点，2011-2012煤价高位开始震荡回落，2012年动力煤均价较2011年降14%，超7成火电公司盈利大幅改善。其中，华能国际归母净利同比增长46亿（+363%），华电国际归母净利同比增长13.4亿（+1690%）。对应股价，华能国际、华电国际在2011年末-2012年累计最高涨幅分别为83%和73%。
④此外还有催化剂来袭：国家发改委出台自备电厂整治方案征求意见稿，中信建投表示自备电厂严格整治有望使2018年火电去产能超预期。
⑤最后，以下是煤价为500元/吨、550元/吨和600元/吨时，各公司的业绩弹性。海通从火电装机占比高，盈利改善幅度大，PB低的角度出发，表示华能国际、华电国际、申能股份，皖能电力这四家公司弹性较大。
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