鼓勵回購不等於盲目回購，勇於創新的聚光科技成為A股第一家推出了“每年定期回購方案”的上市公司，11月29日公司也因此收到深交所關注函，關注函關注的就是這個首例的合規性，雖然監管層鼓勵上市公司回購自家股票，但是不能胡來。
我們先來看看聚光科技的這個創新的回購方案的具體內容：
公司應在每一年度（T年）按照前一年度（T-1年）經審計的歸屬母公司股東的淨利潤之15%-30%的金額回購公司股份，並且授權董事會操作每一年度（T 年）回購公司股份事宜，超出上述金額的股份回購計劃，應根據法律法規及公司章程的規定另行審批。
公司2017年歸屬於上市公司股東淨利潤4.49億元，假如2018年實現淨利潤5億元，那麼公司在2019年就要按照7500萬元-1.5億元的規模去回購公司股份。
以後每年依此類推……
與此同時，相關事項全部授權給董事會執行，也就是說，公司想每年都回購（虧損了除外），但是又不想每年都發預案審議，所以就一次性定好了永久方案。
可以肯定的是，作為一家上市公司，如果能每年都回購自家公司股票，的確是良心上市公司的表現，但是在監管層看來，因為以前沒有上市公司這樣幹，所以出於監管謹慎的態度還是要求公司就相關問題進行解釋說明，不能亂玩。
深交所要求公司補充說明在當前即已確定未來授權期限內每一年度按照前一年度經審計淨利潤的15%-30%的金額回購公司股份，是否符合《關於認真學習貫徹的通知》（以下簡稱《相關通知》）規定的“全面、審慎分析回購股份對公司日常經營和未來發展的影響，不得損害上市公司的債務履行能力和持續經營能力”等要求。
深交所上市公司回購股份實施細則徵求意見稿中也明確表示，上市公司應當充分關注公司的債務履行能力和持續經營能力，審慎制定、實施回購股份方案。
意思就是，上市公司要量力而行，假如公司資金流緊張，不能強行去回購，否則就損害了上市公司債權方的利益了。
從財務數據可以看到，聚光科技2017年資產負債率為45.55%，2018年第三季度末資產負債率約為46.85%，賬面貨幣資金5.7億元，目前來看，應付頭幾年的回購還可以，但是要應對每年都回購則存在不確定性。
沒準哪年公司戰略調整，資金需求較大，就無法履行回購了，到時候，公司倒是可以發個公告說終止當期的回購，但是對於投資者來說，就屬於本來的利好預期突然就沒了，變成了利空。
深交所除了要求公司說明是否量力而行外，結合公司未來在實施股權激勵、發行可轉債、維護公司價值及股東權益所必需的基本條件，可轉債的審批，以及股權激勵、可轉債的認購等方面存在的風險，說明公司定期回購是否存在無法及時將回購股份用於議案所述用途導致回購股份超過已發行股份總額的10%的風險。
這點主要是問公司，假如回購的股份不能及時處理掉，導致公司持股達到總股份的10%以上，這個其實只是理論上的可能，實際操作中，上市公司應該是不會允許出現的。
深交所還發現公司的方案中表示，授權期限到股東大會審議終止授權之日為止，而相關規定約定上市公司股東大會對董事會做出授權，要有明確的授權期限，公司行為是否合規？
以及，解釋說明股東大會授權董事會修改公司章程，變更公司註冊資本，是否超出授權範圍。
這些解釋都要公司董秘來回復了，不知道這個創新方案是否也是董秘想出來的。
聚光科技董事會秘書田崑崙
資料顯示，田崑崙，男，1977年5月出生。歷任數碼3（400041）證券事務代表，浙江東方中匯會計師事務所有限公司審計員，華生建設集團有限公司董事會秘書。2009年就開始擔任公司董事會秘書。2017年薪酬43.86萬元，持股18萬股，持股市值441萬元。
其實對於聚光科技來說，深交所擔心的就是公司出現現在給投資者做出每年會回購的承諾，最終又因為各種因素終止的情況。
因為聚光科技此次是首次這樣吃螃蟹，深交所關注函問的問題也存在其合理性，在董秘學苑看來，公司很有可能最終會取消這個“每年定期回購方案”，改為每年視情況推方案。
鼓勵上市公司積極回購股份是今年的新政，具體細則目前都還在徵求意見中，一直以來，政策的成熟都是要通過不斷磨練修改才能完成，之所以很多上市公司積極響應回購，其中有個很重要原因是，因為維護公司價值而回購的股份是可以減持的，只要在三年內減持就可以，這樣很多上市公司回購股份其實還有利益可圖，不僅僅是單純的註銷。
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