摘要：美国大举发债酿成恶果？幕后黑手还涉及多国，全球债市现罕见一幕。美国疯狂发债的恶果显现？全球债券市场出现2010年以来罕见的一幕
近日一份关于全球债市的报告引起了大家的关注。投行摩根大通的这份报告显示，市场差点陷入了“债券堆积如山但无人买”的尴尬局面。今年全球各地的债券购买量都遭遇明显下滑，“发债大王”美国也在其列。全球市场出现了2010年以来罕见的一幕。
全球债市出现2010年以来罕见的一幕
摩根大通在报告中指出，今年债券购买量显著减少， 其中G4（包括美国、欧元区、英国、日本）国家央行国债购买量相对2017年下降了1万亿美元，这导致债券市场供需产生变化，出现供应过剩，过剩规模之大达到2010年以来罕见的程度。
在供应端，美国持续大举发债。11月初，美国财政部连续第四次提高季度发债规模，发债830亿美元，超过大萧条和从2008经济危机中复苏时的水平，并且表示未来的发债规模还将进一步增加，今年的借款需求为1.34万亿美元。
美国这边发债规模不断创新高，但需求却在不断下降。路透针对美国国债标售的一项分析显示，10月底以来的一些标售中，海外参与率降至近10年最低。德意志银行首席国际分析师Torsten Slok更表示：“由于美国国债供应持续激增，我们真的担心需求能从哪儿来。”
美国大举发债酿成恶果？幕后唯一的黑手还不止它
美国发债规模居高不下确实令局面变得很尴尬。不过理性一点来看，美国财政部不是唯一的幕后黑手。要知道，近年来G4国家央行都在逐步放缓其量化宽松政策，减少购债是央行收紧货币政策的其中一个工具。
据悉，欧洲央行计划于今年12月结束债券购买，日本央行明年的购债规模也将从今年的40万亿日元降至30万亿。据摩根大通预计，这两家央行的缩表将给市场留下超过4000亿美元的债券供应。
美联储也将在2019年加快资产负债表正常化的进度。仅在今年的第四季度，美联储延期到期债券的月度上限就已达到500亿美元/月的稳定状态。这将推动债券市场供应的进一步增加，市场需要额外消化1000亿美元的债券量。也就是说，全球债市现罕见一幕，幕后黑手还涉及多国。
一方面，为了弥补其不断扩大的财政赤字，美国在疯狂发债，摩根大通预计，2019年单美国国债净发行量就将增加约1600亿美元。而另一方面，各国央行都在不断收紧货币政策，减少购债规模，海外消费者对美债的兴趣也在减少。这种情况下，全球债券市场的供应恐怕会陷入更严重的过剩，到头来任性发债的美国或许也无法独善其身。
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