[ 导读 ]
亚夏汽车11月2日晚上公告称，公司并购重组中公教育事项获证监会通过，下周一公司股票复牌。值得关注的是，亚夏汽车的并购重组方案属于借壳上市，从公布方案到获得审核通过，前后还不到6个月。
今年5月5日，亚夏汽车发布预案，拟将现有主要资产、负债、业务等剥离，置出资产作价13.51亿元，置入中公教育100%股权共185亿元，置入置出资产差额部分由亚夏汽车以发行股份方式向中公教育全体股东购买。交易完成后，亚夏汽车的控股股东和实际控制人将变更为李永新和鲁忠芳。5月23日，亚夏汽车复牌，在此后的16个交易日中迎来了14个涨停。
中公教育是非学历职业教育领域龙头，主要业务包括公务员考试培训、教师资格及招录培训、事业单位招录培训等。2015年-2017年，营业收入为20.76亿元、25.84亿元、40.31亿元，归母净利润1.61亿元、3.27亿元、5.25亿元，年均复合增长率分别达39.35%、80.6%。
本次交易完成后，中公教育将成为上市公司亚夏汽车的全资子公司，由此，亚夏汽车将转型为从事非学历职业就业培训服务。
如此，一方为汽车产业链的新能源车概念股，一方为同步计划IPO的教育标的；一个市值33亿元，一个估值185亿元、2017年市盈率为37.37倍，两者的跨界联姻是否将水到渠成，是否会水土不服?
有证券分析师和行业人士向笔者表示，亚夏汽车不是汽车行业的巨头型公司，汽车的暴利不如以往丰富;而中公教育资产和连续可以给亚夏汽车的转型带来利好。即使对赌业绩要求过高，但范围仍在合理范围，“仅就目前看来更多的是资本行为驱动”，只要双方认可即好，对汽车行业不会产生较大的影响，当然也不排除大股东套现的可能。
亚夏汽车业绩急转下滑、增收不增利，卖壳谋出路
亚夏汽车于2011年上市，目前主要是汽车经销商;主营业务为品牌汽车经销、维修、装潢、美容、汽车租赁等;所以其整体仍以重资产业务为主，轻资产业务为辅。
根据亚夏汽车历年来财报显示，营收虽然逐年增长，但是增收不增利，盈利能力一直欠佳，整体为有下滑的趋势。
亚夏汽车在2015年、2016年(更新后)、2017年的归属于上市公司股东的净利润分别为1509.68万、6587.41万、7345.35万;其中，2014年的净利润同比下滑219.10%，而2017年的净利润同比增长仅为11.51%，同时2018年Q1的净利润业绩预告会同比下降87.87%-55.53%。
公告指出， 2014年业绩出现大幅亏损，且4S店单店毛利出现大幅下滑，亚夏汽车开始转型扩大汽车销售后服务业务，其中，驾驶培训、维保、保险经纪和汽车金融等业务板块均有较快增长。但是，面对新能车概念股和市场竞争等方面，亚夏汽车也经历了多次转型失败。
对于业绩表现，公告显示，其业绩下滑是受国家购置税优惠政策取消，导致市场购车需求放缓的影响。同时，2017年汽车销售业务占亚夏汽车整体业务的92.89%，营收66.64亿元主要来自新车销售，全年整车售出4，8694辆，同比下降 7.90%。
在汽车行业观察者看来，国家取消优惠政策，对所有的厂家、经销商影响是一样的;关键还是应该品牌机构和质量服务，以及在产业链条上的协同。
公告披露的数据显示，亚夏汽车现运营4S店约60余家，主要集中分布在安徽省，在该省区的市场占有率为7%左右。同时，由于整车销售受到上游供货商压库存、品牌结构和市场竞争激烈的多重挤压，2015年有超过6家亏损的4S店停止营业，并出售了全资子公司合肥亚夏悦宾、巢湖亚威的全部股权;在2017年关停6家4S店、出售2家。
虽然通过关停减亏、出售资产变现、缩减费用等方式，盘活资产、优化4s店品牌结构，借助新车销售毛利率回升，亚夏汽车业绩有回升表现，但是销售率、服务商收益整体上仍大幅下滑。
曾寻求转型布局电子商务，参股电商平台
近年来，在关闭旗下4S店、开启新业务的同时，亚夏汽车也通过资本投资的方式进行布局，在互联网方面，与易车网成立亚夏易众电子商务，参股了养车类B2C电商平台“途虎养车网”。
通过公告显示，亚夏汽车自2013年已开始非经常性损益项目及金额中计入当期损益的政府补助约为2332.94万元。
其中，2013年年度报告显示，“由于投资规模扩大，成本费用增加，导致利润同比下滑，已引起公司董事会高度重视，在新的一个年度，公司将控制扩张速度，优化投资结构，提升投资效率，增收节支，力争收入与利润同比增长。”
亚夏汽车曾出资1800万元(占60%)与易鑫集团控股股东易车网成立亚夏易众电子商务;后又以溢价认购1亿元投资途虎，占总股本2.02%。
根深交所互动易的信息显示，2017年上半年对途虎养车网的持股比例由2016年的2.02%降至1.79%。
目前，亚夏汽车虽然增收不增了，不过公告指出财务状况较好的财务状况，截至2017年年末，拥有3.05亿元的现金及现金等价物余额。
在定增方面，亚夏汽车曾定增募资10亿元，主要用于O2O汽车云服务平台建设项目、汽车融资租赁项目和偿还银行贷款。除3亿元归还银行贷款外，5.6亿元投向汽车融资租赁项目，1.4亿元投向O2O汽车云服务平台建设。
看完文章了？不动脑，知道了也没用
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