文/楊國英（財經暖男 | 只說有用的）
一片慘淡！
今天的A股市場，在短暫的歡樂之後，再次迎來慘淡一片。
截止收盤，A股三大指數連連暴跌，上證指數跌2.13%、深證成指跌2.83%、創業板指跌2.80%——這是A股一個月來的最大跌幅！
本已漸近祥和的A股，今天再次突發暴跌，必然事出有因。
這個因，就是昨夜美股的大跌。昨夜，道瓊斯指數再次下探1.56，納斯達克指數下探幅度更是高達3.03%，這樣的下探幅度，標誌著過去半個月反彈行情的終結，美股正式宣告：進入階段性的熊市行情！
美股是全球市場的估值風向標，美股的再次大幅回調、尤其是進入階段性熊市的確認，一時間，全球市場均為之色變！
01
美股的階段性轉熊，這是必然的，也是合理的。
花無百日紅，牛市亦無法永遠，在過去的10年間，美股從2009年的6000多點，一度漲至上月初的近27000點，10年時間，美股漲幅足足超過了300%。
長牛之後迎來短熊，連續大漲之後進入回調，這是正常的，也是必然的。美股的回調週期大概是多久？我的判斷是一年；美股的回調幅度，大概是多少？我的判斷是30%左右。（具體可讀我20多天前寫的文章《美股暴跌，全球市場迎來凜冽的寒冬！》）
美股進入到結構性的回調週期，這預示著什麼？
1、全球市場難以出現大牛市。美股是全球市場的風向標，美股進入結構性的估值回調，全球市場必然望其項背。當然，全球市場的望其項背，並非指全球所有市場均會出現類似美股同等幅度的回調。估值本已是窪地的市場，可能會呈現震盪式、或漸進磨底的走勢，比如A股；估值雖然不是太高，但是增長性明顯存在天花板的市場，可能會相對呼應美股的回調幅度，比如歐洲的英法意等市場；估值雖然已經上升，但是仍然呈現極具增長性的市場，則可能會呈現出震盪式、依然小幅上升的走勢，比如，越南的胡志明股市。 2、美股進入到結構性回調區間，可能會提前終結美元的加息。在過去3年，美元已經持續加息8次，之前市場普遍預測，在未來一年內，美元仍將有3次加息。但是，如果在未來一個季度內，美股加速下跌，那麼，由此形成的市場壓力，將會傳導至美聯儲（特朗普已經數次喊話）——為了對沖這一壓力，未來，美聯儲很有可能變3次加息，為1次或2次加息。美元延緩或減少加息，美股的加速回調可以避免，但結構性回調的方向，仍然不會發生任何改變。 02
美股暴跌，A股跟摔，這至少存在短期的、難以分割的關聯性。
而如果美股漸進緩跌，在近兩個月緊鑼密鼓諸多利好政策的助推下，A股雖然不至激進跟摔，但是，我們依然有必要保持理性——在A股市場負債表整體尚未修復、中美貿易衝突尚未完全緩和、經濟轉型尚需一定的時間週期之下，A股真正牛市的到來，依然是可望而不可即。
樂觀一點講，即便外圍因素轉好，A股真正牛市的到來，至少還需要一年左右！
謹慎！耐心！這是當下A股投資必須具備的素養。
即使當下A股的整體估值，已經具備了一定的投資價值，即使近期諸多超級利好政策頻頻推出，但是，如果你不夠謹慎，盲目買入一些你不瞭解的股票，你仍然有可能虧得吐血。
即使當下A股的下跌空間，已經相對有限，我的判斷是不會超過15％，但是，面對極有可能長達一年的磨底期，你如果缺乏耐心，過早重倉介入，你能否最終熬得住都是個問題。
謹慎勝過一切，小心方能駛得萬年船！
在全球市場劇烈變化之當下，財富之未來在哪裡？
研判財富之未來，須有全球之視野，新興經濟體之經濟增長潛力，新興經濟體之市場需求潛力，在未來3—5年內，將會加速進入全球再評估階段。
新興經濟體的窪地效應，劍指兩端，一是非洲，二是東南亞。而相比非洲之初始萌發狀態，東南亞顯然已經進入加速之佳境。
論及東南亞的財富效應，我化繁為簡，總結成兩句話：樓市看金邊，股市看胡志明。
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