作者｜繆凌雲 韓蕾
來源｜野馬財經
這次有壓力的不是家長，而輪到了資本。
2018年11月15日晚間，國務院發佈文件對學前教育深化改革規範發展提出了若干意見，其中針對民辦幼兒園規範發展作出了嚴格規定。
該文件發佈之後沒多久，美股開盤。中概股公司紅黃藍（RYB.N）暴跌52.97%。7.83美元/股的收盤價，創下上市以來新低。
巧合的是，恰好就在2017年11月底，紅黃藍被曝出“虐童事件”，公司股價盤中腰斬，大量資金湧入抄底。自此之後，公司股價便逐步回暖，不斷上行，一度收復了半數失地。手握帶血籌碼的機構，也大都賺得盆滿缽滿。
如今，隨著一紙文件，這些機構瞬間被埋其中。資本逐利無可厚非，然而有些事終究不能輕易忘記。
幼教新政擊碎資本野心
在家長們最關心的教育領域，“重拳”終於祭出。
11月15日，國務院公佈了一則名為《中共中央國務院關於學前教育深化改革規範發展的若干意見》的文件。
在該文件的“規範發展民辦園”部分，特別提到：民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。
最先受此消息影響的是中概股，美股開盤不足3分鐘，紅黃藍市值便蒸發約2.5億美元（約17億人民幣）。除此之外，碧桂園旗下學前教育股博實樂（BEDU.N）開盤也遭遇暴跌近30%，最終收於10.57美元/股，跌幅16.71%。
16日，涉足學前教育的A股公司也未能倖免，行業龍頭、擁有上千家連鎖幼兒園的威創股份（002308.SZ）一字跌停，秀強股份（300160.SZ）收跌2.66%、昂立教育（600661.SH）收跌2.28%。
準備進行幼兒園收購的群興玩具（002575.SZ）早間火線發佈澄清公告，稱尚未在學前教育領域任何資金，決定終止收購。公司股價先綠後紅，逃過了一劫。
就該政策對教育投資行業的影響，良璞投資創始合夥人徐成藝對野馬財經分析，“我認為政策最重要的就是要促進教育公平，迴歸到教育非盈利的屬性。資本過度逐利，容易造成為了利益犧牲其他，甚至越過道德和法律的現象。譬如說紅黃藍事件，影響就非常惡劣。”
而針對《學前教育深化改革規範發展的若干意見》新政，紅黃藍髮布聲明稱：“將認真研究政策導向，時刻堅持緊跟黨和國家的政策號召，努力辦好人民滿意的學前教育。”
高盛、盛大等機構也來“刀口舔血”
2017年9月27日，學前教育機構紅黃藍在紐約所掛牌上市，作為國內首家以經營幼兒園業務為主的獨立上市的企業，紅黃藍一直自帶光環，獲得了資本的競相追逐。
然而，在上市不到兩個月的時間，紅黃藍卻被曝出虐童事件。
從2017年11月22日晚開始，有十餘名幼兒家長反映北京朝陽區紅黃藍幼兒園班的幼兒遭遇老師扎針、喂不明白色藥片，並提供孩子身上多個針眼的照片。實際上，早在2015年底，紅黃藍就已經出現過虐童先例，涉事教師被判刑。
自詡擁有“最優的教育人員”的紅黃藍屢觸底線，事件曝光，社會譁然。11月24日，公司股票開盤後一度暴跌近50%。
不過，逐利的資本終究沒有站在學生與家長這邊，抄底盤很快大量湧入，跌幅迅速收窄。經過幾天的整理期後，股價更是一路向上，在中概股整體承壓的大背景下，2018年6月份依舊創出階段性高點，收復了近一半的失地。
上圖為紅黃藍股價走勢
隨著紅黃藍一份份財報的公佈，抄底者的名單與運作路徑也逐步浮出水面。
野馬財經注意到，虐童事件曝光伊始，機構投資者可謂倉皇出逃，但隨著事態歸於平靜，抄底者大舉殺入，甚至反覆進出謀利。
在資本眼中，帶血的籌碼終究還是籌碼，只有看著有利可圖玩幾把“刀口舔血”的遊戲自然也不在話下。
最為活躍的要數12 WEST CAPITAL（西部資本），這家2017年四季度的買入急先鋒，2018年一季度股價高位順利拋出，嘗足了甜頭後，二季度再次重倉。
Valiant Capital Partners（英勇資本）是一家總部位於舊金山的全球性對沖基金，投資對象名單中有著阿里巴巴、Facebook、UBER諸多知名企業。
Wellington Management（威靈頓投資）則是全球最大的私人投資管理公司之一，投資標的包括愛彼迎、復星醫藥（600196.SH）等。
至於另一家頂級投資機構，DE Shaw & Co（德劭集團），創始人對科技極度痴迷，被視為量化投資的標杆企業。不知道此次抄底紅黃藍，是不是“AI”選股的鍋。野馬財經注意到，紅黃藍的早期投資人，現第一大股東孟亮曾擔任德劭集團全球董事總經理。
在這一眾抄底的國際大佬中，2017年底的機構股東名單，還曾出現過一家中國機構的身影——SHANDA ASSET MANAGEMENT，即陳天橋的盛大投資。2018年一季度，盛大投資抽身退出。
對比前文股價走勢圖可以發現，在此次暴跌之前，抄底者大都處於浮盈狀態。GOLDMAN SACHS GROUP（高盛集團）等聰明者，更是在抄底之後迅速退出，成功逃過一劫。
高瓴、摩根、施羅德已堅決退場
除了出手撿籌碼的機構之外，紅黃藍的股東中還有著另一批“躺槍者”。
例如一度被誤認為抄底者的高瓴資本。
2017年9月28日，紅黃藍IPO之時，高瓴資本就已經持有43萬股股份。虐童事件發生後，高瓴資本迅速拋售，年底便已消失在了十大機構股東之列。對比18.5美元/股的發行價，彼時紅黃藍的股價基本處於破發狀態。
有意思的是，高瓴資本出逃紅黃藍後，迅速增持了另一家教育機構好未來（NASDAQ：TAL），可謂對教育行業情有獨鍾。
截至2017年9月30日紅黃藍前十大機構股東
同樣在事件發生前進入的機構，還有JP MORGAN CHASE &CO（摩根大通）、DIG（投資過優步、瓜子二手車、愛彼迎）、SCHRODER INVESTMENT（施羅德投資，持有瑞銀、阿里巴巴、新東方）等。
與高瓴資本一樣，2017年底，這些機構全部退出了紅黃藍十大機構股東名單。雖然在他們減持後，紅黃藍股價逐步回暖，但從如今來看，這些機構的堅決退場，終究是“不幸中的萬幸”。
伯克希爾·哈撒韋主席沃倫·巴菲特曾經說過，“我們可以忍受損失金錢——哪怕損失很大也沒關係，但是我們不能忍受損失聲譽——哪怕損失很小也不行”，而“不能光明正大登到報紙頭版上的事，就是會破壞公司聲譽的事”。
你覺得抄底紅黃藍，是可以光明正大登到報紙頭版上的事麼，歡迎在文末留下觀點。
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