我們知道，次貸危機之後美聯儲進行量化寬鬆，將三萬多億美元基礎貨幣注入全球經濟體系和資本市場，如果再計算歐洲、日本和中國所釋放的基礎貨幣，只能用天量來形容。這帶來的直接後果是全球各地幾乎都被泡沫所淹沒，泡沫唯一不明顯的地方是美國樓市，因為其深受次貸危機的打擊，經歷了殘酷的去槓桿進程，而其它國家拒絕去槓桿，與美國股市一起形成全球的資產價格泡沫。這就形成了這個特定的金融為王的時代，在一些國家，幾乎每個人都成了金融專家——不參與投資，就只能不斷沉入社會的更底層。造成的直接後果就是，到去年中，全球債務總量（約217萬億美元）已經超過了全球GDP（約60多萬億美元）的三倍！在，美聯儲已經做出決定：從10月13日開始，將開啟縮減資產負債表進程。其中，2017年計劃抽走300億美元，而2018年全年為4200億美元!在本次議息會議上，美聯儲維持基準利率1%～1.25%不變，並預計2017年還將加息一次；預計2018年將加息三次;預計2019年加息兩次;預計2020年將加息一次。同時，下調長期中性利率預期至2.75%(之前為3.0%)。
隨著美聯儲加息尤其是開啟縮表的進程，無疑將徹底逆轉全球利率市場的走勢，讓金融為王的時代告別，美國十年期國債收益率就是全球最基礎的利率指標。
美國國債的牛市將宣告結束，收益率上升。這會帶動全球所有包括英國、德國、中國在內的主要國家的國債收益率。
這些經濟體的國債利率必須上揚，直接推動利率進入長期的升勢。
這會帶來幾個連鎖反應：
第一，歐洲央行最遲在明年初，就必須結束量化寬鬆，日本央行也需要很快跟隨，全球央行的加息（縮表）大潮就會洶湧而來。
另外，關於今年以來美元指數大跌的根源，各有各的解釋，但其核心因素是歐元區二季度經濟指標比較好，以及歐洲央行結束量化寬鬆的預期。在此，筆者認為，美國人在歐元兌美元匯率問題上的所作所為一樣不可忽視。川普(特朗普)和美聯儲的眾多官員的言語，極大地打擊了美元指數（核心是美元對歐元匯率），這完全反應了美國的政策需求，因為只有在美元指數相對低位的時候，美聯儲才能順利開啟縮表。如果美元指數不能大幅下跌，讓市場繼續炒作美聯儲的縮表預期，就會讓美元“過貴”，對美國經濟增長帶來很壞的影響。所以，以川普為代表的美國官員（包括美聯儲官員）使用諸多手段打壓美元，這從歐元兌美元、人民幣兌美元的匯率上可以明顯地看出來，目的都是將美元指數打壓到低位、以便讓美聯儲可以順利開啟縮表，又不影響美國的經濟復甦。
雖然人民幣不是美元指數的一籃子貨幣，但可以影響很多非美貨幣，對全球貨幣市場的情緒影響很大，所以，人民幣的作用也不可忽視。這裡的手段也更微妙。
不出意外的話，未來一個季度內，歐洲央行很可能會採取手段打壓歐元匯率（當然包括鴿派言論），目的為歐洲央行可以順利結束量化寬鬆做準備。如果在今天歐元兌美元的位置，歐洲央行的官員使用結束量化寬鬆等鷹派言論繼續強化歐元匯率，將讓歐元區的經濟處於被動的地位。只有在歐元匯率處於相對低位的時候，歐洲央行才能順利地結束量化寬鬆並開啟加息的進程。
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