資本市場從來不缺乏機會，缺乏的只是發現機會的嗅覺。今年以來，在A股市場演繹震盪尋底劇情的同時，債券市場一路高歌猛進，中證全債指數年內漲幅已經超過6%。受益債市上漲，一向穩健的債基也成為市場最閃亮的明星。銀河證券數據顯示，截至10月26日，債券基金今年以來平均收益已達3.44%，跑贏上證指數近25個百分點。
展望後市，貨幣政策將繼續維持寬鬆態勢，資金面會持續保持較為充裕的狀態，短端收益率將持續處在相對低位，中期來看基本面下行的趨勢是確定的，PPI同比的下行已經開始帶動工業企業利潤同比下行，房地產企業的拿地也開始負增長，預計明年上半年經濟基本面將出現顯著下行壓力，從基本面和資金面上都是支持債市的進一步下行；利率債方面，雖今年利率債下行幅度不小，年初至今下行了100bp左右，但從絕對收益率來看，目前仍處在歷史的較高分位數，仍具備進一步下行的空間；信用債方面，政府出臺了多項政策推動“寬信用”，打通資金流向實體的融資渠道，民企的融資環境將會得到一定的改善，尤其是龍頭企業，“政策底”已經較為明確，在此拐點窗口加大信用的配置未來將獲取較高收益。
本文源自博時基金
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