文 | AI财经社 荆文静
编 | 肖芳
越来越多的公司鼓励员工购买公司股份，这一举措究竟是“有福同享”，还是“有难同当”？
10月16日，《证券日报》市场研究中心统计发现，截至2018年10月16日，在近一年的时间里，沪深两市共有162家上市公司已实施员工持股计划。目前，以10月15日的收盘价与员工持股购买均价计算，有144家上市公司的员工持股计划处于浮亏状态，占比近九成。
这一统计并非夸大其词。根据AI财经社的观察发现，一些公司甚至出现了持股员工亏损百万的情况。逼近1元股的神州长城，持股员工人均亏损达到28万元。这一数据远远高于股民人均亏损数。根据《华商报》报道，2018年截至6月22日，A股股民人均亏损约5.19万元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉AI财经社，由于今年的股市特别低迷，公司的这一举措是为了提振市场信心。杨德龙也称，但这一举措也有可能使员工被深度套牢。除此之外，光大证券曾表示，员工持股计划也有利于提高员工的工作积极性。
“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”员工持股计划究竟是福还是祸，各家员工各有体验。
八菱科技：员工被套，高管逃走
八菱科技的员工此时非常无奈，自己所持股份不仅被迫被套，并且存续期也不断被延长，至今不能自主交易。
2018年5月，八菱科技的管理者经历了一场火药味十足的投资者会议。投资者的17个问题中，有4个都与“员工持股价亏损”相关。
“公司的员工持股价格都在 30 元左右，到现在也是亏了很多，不知道公司有什么措施稳定员工情绪？”一位从2016年就买入八菱科技的投资者提问董事长。彼时，八菱科技股价19元/股左右。
有投资者直接点明形势的严峻，“公司三期员工持股金额高达近 10 亿，买入公司股票后，一直处于亏损状态。”
AI财经社查看八菱科技的财报显示，在2016年初到2017年中期，八菱科技总共实施了三期员工持股计划，合计持股金额共计8.36亿元。第一期均价29.56元/股；第二期均价33.99元/股；第三期均价31元/股。
而10月23日，八菱科技股价报收11.41元/股。与33.99元/股的员工持股价相比，已经跌了66%。
期间，持股员工本来有机会自主选择，但是并未成功。
2017年7月，在第一期员工持股存续期届满之后，根据八菱股份2017年第一次持有人会议记录显示，会议审议通过对第一期员工持股计划进行延期，延长至2019年1月20日前止。
彼时，2017年7月，八菱科技股价在27元/股左右徘徊，已经低于购买均价。
更让员工难以预料的是，存续延期两个月后，到了2017年9月，公司股价已经跌至26元/股左右，并且还在持续下跌。
到了2018年5月，第二期员工持股存续期届满之时，存续期继续被延长，到2019年11月11日前止。彼时，八菱科技的股价已经早已从30元/股的高位跌了下来。2018年5月18日，八菱股份股价已经跌至19元/股左右，跌幅37%。
杨德龙告诉AI财经社，“员工亏损太大之后，有的公司为了让员工有解套的机会，可能会鼓励员工延长存续期。之后再卖掉。”
然而，到了今天，八菱科技的股价继续跌至新的低谷。2018年10月，八菱科技一度跌至10元/股。
员工被怂恿入坑，高管却偷偷减持。2018年10月，高管黄生田计划减持不超过 81万股，其总共持有公司股份343万股。也就是说，在2018年12月31日前，黄生田计划减持手里近24%的股票。
2017年6月，证券事务代表张卉减持手里的9.1万股。除此之外，2016年12月到2017年1月，八菱科技董事长顾瑜和副董事长黄志强合计减持了1269万股，成交金额3.87亿元。
面对投资者的相关质疑：“公司目前股价是否已背离了实际价值？”八菱科技则霸气回应：“请投资者自行判断。谢谢！”
自愿锁股3年的49名员工，人均亏损160万
员工持股计划中，不乏是因为一些员工对公司的股价的确怀有信心。
2015年6月，上市近10年的横店东磁推行自己的第一期员工持股计划。根据当时公告显示，参与持股计划的49名员工通过协议方式受让横店控股持有的2300万股公司股票，占公司总股本的5.60%，员工持股价格在22.46元/股，并自愿承诺锁定三年。这给了横店东磁一个宣传的机会。
时隔一年后，在2016年7月的一次投资者关系小型会议上，横店东磁拿出这一事件来稳定投资者心情，“公司于2015年6、7月份推出第一期员工持股计划，员工持股价格在22.46元/股，且直接承诺锁定三年，从这点上投资者应该能看出公司管理层对公司经营的信心。”
在此三个月前，2016年4月，横店东磁实行2016年度权益分派，以资本公积金每10股转增10股，并派 2 元人民币现金分红。持股均价折算约为11.23元/股。同时，这49名员工也获得了460万元的现金分红。彼时，2016年7月15日，横店东磁股价为8.92元/股，低于当时49名员工的持股成本。
三年过去，2018年7月13日，49名员工持股计划自愿锁定期限届满。第二天，7月16日，横店东磁的股价7.62元/股，并且还在继续下跌，2018年10月23日，横店东磁的股价报收5.01元/股。
即便在锁定期届满第二日，按照7.62元/股的价格抛售，这49名员工抛掉手里所有持股，除去2年前的460万分红，每人亏损达到160万元。
神州长城员工人均亏损28万元
内外交困、业绩惨淡的神州长城，股价逼近仙股的同时，也拉着111名核心骨干员工陷入泥潭。
2016年1月，在神州长城股价位居高位的时候，公司实施员工持股计划。根据公告显示，彼时持仓均价为44.76元/股，成交总额为3729.16万元，锁定期12个月。
2016年6月7日，神州长城实施每10股转28股之后，持股数量变成316.61万股，持仓均价变为11.78元/股。这一举措之后，持仓均价成本降低。彼时，神州长城股价在12元左右徘徊。
意想不到的是，到了2017年11月，神州长城的股价已经降至7元/股左右。随后，神州长城发布公告，称通过表决，董事会同意将公司第一期员工持股计划存续期延长一年，即本员工持股计划可以在延期一年内（2018年11月23日前）出售股票。如延长一年期满前仍未出售股票，可在期满前2个月再次召开持有人会议和董事会，审议后续相关事宜。
2018年10月18日，神州长城的股价有效跌破2元，截至10月23日收盘，股价报收1.93元/股。
按照这一股价，两年前参与持股计划的111名员工人均亏损约28万元。
此时，心情郁闷的公司员工不在少数。一个月前，2018年9月，刚刚存续期届满的鹏欣环球持股计划，让其员工陷入新的困境。
2017年9月，鹏欣资源第一期员工持股计划通过二级市场累计买入公司股票51万股，均价9.54元/股。彼时，鹏欣资源的股价上升势头强劲，2017年10月，鹏欣资源股价攀升新的高位，达到11.91元/股。
但是，2018年9月，待员工所持股份正式解锁之时，鹏欣资源股价跌至7元/股左右。
更为遗憾的是，这次持有的标的股票解锁仅为40%，其余的员工所持股份依旧处于存续期。而此时，根据10月13日4.73元/股的报收股价来看，鹏欣资源股价已经跌回6年前。2012年10月，上市4个月后，鹏欣资源股价为4.55元/股左右。
从目前来看，鹏欣环球至少有60%的员工所持股份亏损一半。
香颂资本执行董事沈萌此前曾表示，股价低于员工持股的目标价，一方面就失去了持股的意义。为了能够保证员工持股计划的有效性和对员工的激励，上市公司将原有计划肯定会进行修改。
杨德龙告诉AI财经社，员工持股损失过大大，反过来，员工家庭财富的缩水比较厉害，这可能会影响到员工的工作积极性和生活。
不愿入局的员工
面对不争气的股价，一些员工也不愿意入局。
2017年1月，塞力斯推出员工持股计划，对60人募资6376万元，参与认购公司定向增发。一年多过去，2018年5月，塞力斯发布公告称，参与对象由计划的13 人调整为 7 人，董事范莉、高级管理人员刘文豪、刘巧云、黄咏喜等6人放弃认购，认购总额由不超过6376 万元调整为不超过 696 万元，足足缩了九成。
塞力斯给出的原因是，放弃认购的人员，有的因认购资金无法按时筹措到位，不得不放弃。
彼时，塞力斯的股价已经从2017年1月的37元/股左右跌到20元/股左右。10月23日，塞力斯的股价报收15.79元/股。
别人家的公司
员工持股，也时不时上演“别人家的公司”戏码。
2017年9月，赛隆药业上市。根据公告显示，上市之时，发行人员工持股价为 3.34 元/股。截至目前，10月23日，赛隆药业收盘价15.77元/股。
2018年5月13日，苏宁易购公告称，拟推出第三期员工持股计划，资金总额不超5亿元，涉及员工不超1600人，将以6.84元的价格受让公司股票，也即董事会决议公告前一日交易均价的50.18%。不过，该持股计划也有考核指标，系2018年营收幅度不低于30%，否则，该员工持股计划在锁定期届满后出售其持有的全部标的股票所获得的资金归属于公司。
10月23日，苏宁易购报收12.23元/股。目前为止，这批苏宁易购的持股员工一直处于浮盈状态。
2014年下半年，上市公司开始了试点开展员工持股计划。这种新型的股权形式，本意是激励员工，同时也是对投资者的一种表态。然而，4年过去，对员工来说，究竟是福是祸，恐怕各家公司都有不同的体会。
閱讀更多 AI財經社 的文章
