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國務院辦公廳近日印發《完善促進消費體制機制實施方案（2018－2020年）》，部署加快破解制約居民消費最直接、最突出、最迫切的體制機制障礙，進一步激發居民消費潛力。
從《方案》提出的六項重點任務來看，強調了從供需兩端發力推動消費升級，落實供給側結構性改革，更大程度地促進供需匹配，發揮消費對於經濟發展的支柱作用。我們認為，在當前形勢下，對於2017年經濟增速有重要貢獻的出口或面臨很大不確定性，而擴大國內消費是應對的唯一出路。總體來看，消費對經濟的貢獻度已經達到了80%以上，我國的經濟增長模式逐漸從低ROE的基建驅動轉向高ROE的消費驅動，對經濟和資本市場都是長期利好。
國信證券認為，從美國消費結構變化的基本經驗事實可以發現，隨著人均收入的不斷提升，服務消費佔比大幅上升而商品消費佔比明顯下降。而人均收入達到15000美元以後將進入服務消費和非耐用品佔比快速上升的發展階段。當前我國人均GDP達到15000美元，因此從結構上看，服務消費將進入大爆發的時代。
而《方案》提出的第一項重點任務，就是進一步放寬服務消費領域市場準入。我們看好免稅、酒店、餐飲等三個細分領域。免稅板塊的利好尚未出盡，引導消費迴流的趨勢下，免稅店獨家經營業態的預期可推動中國國旅（601888.SH）繼續前行；經歷過去一年復甦後，酒店板塊已穩健上行並進入房價提升的主邏輯，伴隨中端升級和加盟擴張，酒店行業值得繼續跟進；同樣沉寂了數年的餐飲板塊將與消費升級輪動接軌，傳統餐飲與食品消費復甦的時機開始成熟，具有紮實盈利基礎的地方企業存在外延擴張的機遇。
另外，《方案》還提出，在信息消費方面，將加大網絡提速降費力度，加快推進5G技術商用。5G技術研發試驗的第三階段測試結果已於近日公佈，美、日、韓等國也紛紛發佈5G商用的消息。5G建設給天線、光傳輸設備、PCB材料等行業帶來投資增量，相關公司有烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）等。
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