自去年年末以來，A股市場出現了一個多年未見的現象，那就是殭屍股的興起。大約從去年11月份以來，一些股票成交量急劇下降，部分股票日均成交量僅有幾十萬股甚至幾萬股，日均換手率僅0.1%左右，流動性嚴重不足，人們也形象地把這些股票稱為“殭屍股”。
由於境內投資渠道狹窄，人們投資熱情高漲，A股標的一般都供不應求，出現殭屍股這樣的現象可以說出乎大多數人意料。據統計，去年11月之前，上海市場日均成交額小於1000萬元的股票數量長期維持在40只以下。而到年底，不活躍股票數量劇增，部分個股流動性幾近枯竭。日成交額低於1000萬元的股票最高達到184只，占上海市場比例超過14%；日成交額低於2000萬元的股票則最多達到近500餘隻，佔比超過30%。數量增長之快，之猛，十分驚人。
殭屍股多數來自傳統行業，如大型設備製造，路橋施工，紡織服裝等，較少涉及熱門題材，不少股票由於缺乏關注，長期沒有研究機構出具分析報告。2007全年，除去個別次新股，其他股票年末均較年初收跌，平均跌幅31.95%，最高達54.24%，而同期上證綜指上漲6.56%，即便中證1000跌幅也僅17.35%。殭屍股平均市值約41億元，遠遠低於上海市場近300億的平均市值，與此同時，動態市盈率超過50的佔比近30%，超過100的佔比超過16%，估值極高。由於專業機構偏好優質藍籌，散戶成為殭屍股的主要交易者，可以說損失慘重。
那麼，如何看待殭屍股這一現象，以及它究竟會何去何從，這是一個值得研究的問題。儘管從表面上，它疊加了IPO擴容，流動性衰退等事實。但從根本上，殭屍股是伴隨著股市的分化興起的。甚至於，筆者個人認為，從大的經濟環境看，這就是一個資產分化的時代，不僅股市，今後債市、房市、外匯，甚至數字貨幣，可能都面臨分化的問題。如今不僅國內經濟面臨較大的不確定性，國際上同樣面臨著極大的不確定性。整體經濟由外而內都面臨著尋找方向和重新定型，多年積累的財富和放大的貨幣，都需要尋找出路。而重新定型的過程就是分化的過程，因此股市出現這樣的變化一點都不奇怪。從市場環境看，去年11月底滬指出現一輪快速下跌，股市“二八”現象愈加顯著，殭屍股就是伴隨著這一輪下跌迅速發展起來的。
如果真是這樣，殭屍股可能不是個別和短期的現象，殭屍股有可能發展成為資本市場的一個無法迴避的重要組成部分。事實上，歐美成熟資本市場存在大量殭屍股並不是什麼奇怪現象，甚至成為一個板塊，這本身就是市場自發形成的。因此，某種程度上說，我國出現一定程度的殭屍股某種程度也是市場成熟的表現。而既然是分化的大時代，分化現象就是普遍的，未來殭屍股也同樣面臨分化。未來，殭屍股群體可能是投資中不得不考量的重要組成部分，對於某些投資策略可能要上升到戰略高度。而對殭屍股的研究也將是全面的，深入的，有針對性的，融匯境內外經驗教訓的。就境內資本市場而言，掙大錢的機會一般出現在新產品剛上市，市場出現新動向等等時候，具有足夠敏感性並且提早做好準備的人往往才能抓住機會。也不排除已有機構已經在研究和埋伏殭屍股，未來踩雷和暴富的機會或許就在殭屍股中。
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