今天我们讨论的主题是——理财的本质其实是场价格游戏：既要多赚，更要少赔。
为什么我们特别说到了“少赔”呢？这还要从很多年前一本很有名的、叫做金融分析师的期刊说起。在1975年，期刊上发表了一篇论文，论文里专门讨论了“如何把体育竞技中的赢的策略转嫁到投资中”这个问题。文章标题的名字就叫做《输家的游戏》。
这篇论文用网球比赛的例子来阐述了“输少当赢”的观点。大家都知道，网球的打法有两种，一种是职业高手的打法，一种是其他人的打法。在专业比赛中，80%的得分是靠主动的进攻得到的。而在业余比赛中，80%的得分是靠对方犯错误而得到的。因此，职业比赛是一种“赢家的游戏”，而业余比赛就是“输家的游戏”。
那么我们是该勇敢的、主动的进攻，还是等待对方犯错呢？
大家想想A股市场多年，有几次是我们依靠专业知识，主动择时获得胜利的？大多数人都会摇头。我们普通人要赢球，不必成为那个专业者，我们只要少输球就好。
因为决定我们普通人网球比赛结果的不是“赢”，而是“输”，输得少的那个人就是赢家，这就是所谓“输家的游戏”。
市场环境，它和球场的环境一样，随时都在变化，你看好的股票可能遭遇“黑天鹅事件”，宏观政策可能突然转向，其他投资者的情绪更是不在你的控制范围之内。不是说你主动得分一定做不到，但是概率太低。反而失分的可能会更大。
其实很多伟大的投资者也意识到了这一点。举个例子，全球最顶尖的投资基金，橡树资本的创始人霍德华·马克斯就总结，竞技体育和投资在根本上是一种类型的事情。
第一，它们都具有竞争性。有人赢就有人输。
第二，都具有定量的结果。投资是具有收益的，而且比赛是有得分的。
第三，都是能力和运气的综合体。运气往往就是画龙点睛的一笔。
说了这么多，你一定会问，刚才我说了，投资其实是一场输家的游戏，那么怎么才能够在投资中少输球呢？
很简单，就是不要激进，不要去冒风险，不要在没有把握的时候，频繁交易以求获得短期利益——最关键的是，要找准安全边际。
啥是安全边际？ “安全边际”是投资大师格雷厄姆提出的一个概念，它也是巴菲特最看重的一个投资指标。它就是价值与价格相比被低估的幅度，这个幅度越大，你的安全边际就越高。
举个例子，假设说你估算出一个股票的市值为100块钱，但是现在的价格只有90元，你会不会认为这是个获利机会？当然啦！但是关键在于，你的估算价值100元，和现在的90元有点太近了，万一你的估算不对，市场风险一直存在，那亏损的概率也会有点大了。
但是，假设现在的价格是60元呢？是不是觉得亏损的概率小了很多呢？这时候你的安全边际就是60元和100元之间的那40元，安全边际是较高的。
关于安全边际的常见问题如下：
第一、 安全边际越安全是否能多买一些？——当然是可以的，
但是有一种可能是后面的市场依然下跌，就会可能导致抄早了。建议大家改成手动低位补仓，同时，千万不要要求绝对买到最低点上。市场是不能预测的。
第二、 补仓，怎么补最科学？
理论上建议，补仓价格有一个5%-10%的下跌后补仓。这里注意一下，我说的基金的净值，不是看整体成本的下跌！因为如果看成本价格再去买的话，成本可能会拉不下来。
第三、我该怎么做到尽可能地买到低点呢？
这个就要切记我们的“少输是赢”的概念了——要记得留有一点流动性资金，随时补仓。
其实，我们现在就处于这么一个大盘的低谷，怎么依靠定投来赚取一笔收益呢？这里也是今天课程的总结，大家来记一下三个要点——
1） 看供需——市场价格由供需来决定，当价格低的时候，也就是没人买的时候，市场越冷淡，越要坚持定投不停。
2）不看热门——除非你是真正的内行，一般来讲要尽量躲开那些热门的，或者越来越热的话题、机会。因为当一个话题变成热门以后，就意味着价格已经被拉高，而且随着话题的炒热，突破安全边际的可能性越来越大，而你输的概率也会变得越来越大。
当然了，对于理财高手，如果会分析市场，特别相信某一个板块，可以去在估值很便宜的时候做配置。
3）建议留存准备金——分散风险
其实一直以来，市场就是由大大小小的微笑曲线组成的，市场每一次的下跌都对应着一次的回升，如图，但是我们往往当局者迷，看不清前面是不是还要跌、跌多久，为了能够买到便宜，我们手里一定要留存足够的准备金，在大盘回升的时候，也应该在适当的点位进行止盈，并拿止盈后的资金，做好当市场下跌时继续定投的准备。
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