天氣漸漸變冷，小妞在的城市杭州，今天也已經大幅降溫，冷颼颼的，秋褲得提前準備著了。而這個時候，北方的親朋好友都說已經開著地暖看著雪花了。天氣冷了，煤更是離不開了，
今天來說說煤炭行業近一週的表現一、港口煤價回升。
截至 10 月 8 日秦皇島 5,500 大卡山西優混動力煤顯示小幅回升態勢。產地煤價中，動力煤部分地區仍有小幅上漲，仍偏強運行，漲幅 1%-2%。焦煤價格以穩中有漲為主，漲幅 1%左右。無煙煤穩定。
二、港口庫存大幅下降至半年新低，調價躍躍欲試，但是電廠日耗量表現平淡，同比降幅 24%。
秦皇島庫存 517 萬噸，環比大幅下跌 14%，至近6 個月以來的新低，主要是調入量大幅下降，近三週以來庫存大幅下降 29%。
北方 4 港庫存 1,384 萬噸，大幅下降 14%。秦皇島錨地船舶數量 44 艘，環比下降 45%。沿海煤炭貨運指數小幅下降 0.5%，但近幾天出現上漲。在港口庫存的大幅下降和運費上調成本上升的背景下，貿易商對於上調價格躍躍欲試，但是下游需求表現平淡，截止 9 日沿海六大電廠庫存天數 30 天，比去年同期增長近一倍，近一週日耗量 50萬噸，年同比下降 24%，降幅為近 8 個月以來的最大值。港口庫存的大幅下降主要是近期調入量環比大幅下降，本週秦皇島調入量平均 39萬噸，月環比大幅下降 32%，主要由於1. 9 月港口環保檢查，秦皇島港生產作業從月中開始減產，煤炭週轉效率下降，調出量降至 30 萬噸以下，港口船舶滯期時間延長，錨地船舶超過 100 艘。2. 10 月初開始的大秦線檢修限制調進量。由於大秦線檢修將持續至 10 月底，而之後冬儲將開始，預計低庫存仍將得到持續一段時間，有助於煤價的震盪上行。
三、鋼價焦炭價格弱勢下降，焦煤價格仍然偏強運行。
本週鋼鐵價格下跌 2%，延續了之前小幅下跌的態勢。焦炭價格連續第三週下降，但降幅縮小，第三輪降價並未落實，已有部分焦炭企業嘗試提價，弱中偏穩運行。安監、環保限產對焦煤價格的支撐仍然在發揮作用，目前焦煤價格仍然偏強。近三週以來儘管鋼鐵和焦炭價格的下行，但焦煤價格仍然穩中偏強運行，部分地區漲幅 1%左右。全年動力煤價格增幅 5%，略好於預期。前三季度秦皇島 5500 大卡動力煤均價 674元/噸，同比增長 9%。其中第三季度 661元，同比增長 5%，環比增長 2%。預計全年均價 670 元左右，同比增長 5%，比前期市場預期的 3%左右略好。我們認為供應偏緊對煤價的支撐作用更強些（包括本身產地供應和物流環節、環保安監的疊加作用）。
小妞總結下來有幾點支撐煤價上漲動力。
1、環保、安監的影響導致煤炭供應偏緊，另外港口在大秦線檢修、週轉率下降，庫存大幅下降，疊加運價成本提升
2、煤炭板塊 18 年市盈率 11 倍，為歷史低位，在煤價走強預期下，仍然具有較高的安全邊際。
重點可以看優質龍頭績優公司陝西煤業、山西焦化、潞安環能、中國神華、陽泉煤業。
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