今天給大家講的是天音控股（000829）
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近期要聞
天音控股：耗資2億元回購2.19%股權，截至9月3日，公司累計回購股份2329.11萬股，佔公司總股本的2.19%，最高成交價為9.16元/股，最低成交價為7.83元/股，支付的總金額為2億元（不含交易費用）。
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投資要點
公司擬回購部分已發行社會公眾股份，預計回購的股份約為5000萬股，佔公司總股本的比例約為4.71%。體現公司對長期內在價值信心。
公司於2018年7月21日披露了《回購股份報告書》，回購股份的價格為不超過人民幣10.00元/股，回購資金總額不超過人民幣5億元，且不低於人民幣2億元，公司預計回購的股份約為5,000萬股，佔公司總股本的比例約為4.71%。
天音控股打造了業內領先的集分銷、零售、售後服務、移動互聯網、移動通信虛擬運營、彩票為一體的綜合服務網絡。旗下各業務板塊頗具協同效應，並在各個行業領域名列前茅。
互聯網營銷方面，公司積極佈局並引入蘋果、三星、華為、小米等主流手機品牌代理權的同時，進一步推進線上線下渠道資源結合，佈局了行業領先的營銷網絡；移動互聯網方面，塔讀文學位列中國移動閱讀市場前三強，歐朋瀏覽器為中國手機瀏覽器前四強。
移動通信方面，率先完成了國內全運營商10033客服備案及開通，成為初次開通轉售170號段開往放號並推出基礎通信產品的虛擬運營商。
互聯網彩票方面，2015年底併購掌信彩通後，公司擁有彩票行業福體彩雙重准入資質，市場地位領先，業內資源稀缺，並設立專業彩票投資平臺，開啟彩票全產業鏈佈局。
股份回購釋放利好信號，耗資2億元回購2.19%股權，截至9月3日，公司累計回購股份2329.11萬股，佔公司總股本的2.19%，最高成交價為9.16元/股，最低成交價為7.83元/股，支付的總金額為2億元。
本次股份回購釋放出兩大利好信號：
（1）公司現金流充分，經營穩定，擁有回購股票的能力：
（2）當前公司股價處於低谷期，未來增長可期。在回購的推動下，投資者對於公司股票信心顯著增強，公司在6月21日起股票價格止跌回升。
基本面支撐業績持續增長。股份回購能夠提升市場信心，但基本面才是支撐公司業績上升的核心驅動力。
2017年公司期間費用得到有效控制，使得毛利率基本保持不變的情況下，扣非歸母淨利大幅增長，營收、歸母淨利增速分別為+17.09%/+4.82%，而扣非歸母淨利增速達70.75%。
2018年一季度公司營收104.42億元，同比上升18.23%，扣非後歸母淨利潤557.7萬元，同比上升69.78%。較為穩健的基本面支撐著公司業績平穩上升，是投資者信心的保障。
公司的手機分銷、彩票、白酒、移動互聯網服務蓬勃發展，相互協同，促進公司未來進一步擴展。2015年起公司佈局彩票業務，現已成為新的增長點。
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投資預期
我們預測公司2018-2020EPS分別為0.29/0.33/0.35元，對應的估值為30/26/25倍；首次覆蓋，考慮到公司豐富下游的渠道資源和強大的終端分銷能力，卡位價值顯著，給予“推薦”評級。
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風險提示
手機銷售不達預期
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昨日回顧
贛粵高速今天的走勢很明顯是一個打醬油的狀態，指數上拉昇了軍工還有高科技板塊，然後再拉昇其他板塊的動力已經不足，基建板塊還是處於一個相對平穩的態勢，當然今天能夠反彈，也是個不錯的兆頭，讓大家的心裡也有點底，持股的朋友也不用特別的慌，等待指數的上揚，提升股票的價格，黎明前的至暗時刻已經過去了，期待市場的精彩表演，祝大家好運！
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