大盤：受外圍股市影響，三大股指集體大幅低開，隨後一路震盪單邊走低，盤中無絲毫反彈跡象，大小盤股集體殺跌，銀行、上證50等權重股成為殺跌主力；截止收盤，三大股指集體跌4%，黃金T+D漲1.06%。
一、貴州燃氣（600903）
當日漲幅： 10.02%
理由：天然氣
評價：今天市場大跌中，油氣板塊的活躍與貴州燃氣的漲停到底釋放了什麼信號？油氣板塊還有哪些標的可以關注？誰將成為第二個“貴州燃氣”？下面我們將為大家作詳盡分析。
1、“煤改氣”驅動需求提速，季節性需求旺盛，調峰能力仍在建設中
2017年天然氣消費量2373億立方米，同比增長15%，增速較高。原因包括：第一，城市燃氣、工業領域大力推進煤改氣工程；第二，工業用氣行業下游產品價格上漲；第三，替代能源價格上行；第四，燃氣電廠投運。
我國城市燃氣用戶用氣特性導致季節性調峰需求大，但調峰能力偏低。我國儲氣庫實際調峰量佔天然氣需求量的 3.4%左右，遠低於國際水平。
2、我國天然氣供需：基礎設施大力建設，短期內供需緊平衡
需求端，我國天然氣需求端受煤改氣政策推動，同時受油價上漲影響， 預計未來幾年將維持較快增速。
供給端，跨國管道中亞D線和中俄東線將陸續在2019-2020年投產；LNG接收站經過2018年的集中投產後，2019年新增量也有所放緩，後續規劃較多，但建設仍需時間；國產氣自今年開始大幅加大開採力度，但考慮到投產週期，預計將逐年提供增長。
綜合而言，我國天然氣短期內存在供需錯配，短期內天然氣供需將維持緊平衡局面。2018 年我國天然氣總供給量預計可達到2656億立方米， 同比增長10.3%；需求按照不同假設方式，預計將達到2655-2791億立方米，全年整體供需偏緊。
3、2018冬季用氣展望：居民用氣基數增大，預計冬季用氣需求旺盛
天然氣消費具有顯著的季節性特徵，傳統的消費淡季在4-10月的非採暖季。天然氣下游消費中，城市燃氣消費季節性最為明顯，冬季氣溫降低後，取暖用氣需求顯著增長，取暖用氣的主要時間是1、2、3、11、12月份，屬於冬季調峰壓力最大的城市燃氣用戶。
我們基於不均勻係數測算出2018-2019年冬季峰值天然氣需求與峰值天然氣供給情況，天然氣峰值需求旺盛，為確保民用氣供氣充足，高峰月份面臨調峰壓力。
4、關注上游資源，LNG轉運與甲醇、尿素相關標的
短期看，今年冬季用氣高峰期需求旺盛，高峰月份面臨調峰壓力，LNG價格有望回升，LNG價格有望回到去年水平；中長期看，第一，“海氣上岸”與“煤氣液化” 仍有價差，值得關注上游資源與中游LNG轉運標的；
第二，為了確保居民用氣供應 充足，高峰月份面臨調峰壓力，氣頭原材料佔比較大的甲醇與尿素行業，冬季面臨 被動降低開工，煤頭工藝存在比較優勢，關注煤制甲醇與煤制尿素標的。
1）上游資源標的：受益天然氣價格上漲
天然氣調峰壓力持續存在。從目前的供需情況來看，國內市場天然氣需求旺季仍面臨調峰壓力，尤其是在基礎設施建設完備之前，冬季天然氣調峰壓力將持續存在。
油價上漲持續助力天然氣價格上行。國際油價上漲也在一定程度上助力天然氣價格上行，油價上漲進一步刺激了天然氣替代性消費需求增長，不僅僅帶動國內天然氣需求增長，同時還拉動全球天然氣需求增長。
資源品直接受益價格上漲，關注煤制氣，煤層氣，與擁有海外油氣田的標的。
建議關注：廣匯能源，新奧股份，藍焰控股，中天能源
2）LNG接收站標的：受益“海氣上岸”價差
“海氣上岸”存在持續性價差。全球天然氣市場供需情況與我國國內天然氣 市場供需情況出現錯配，在國內用氣需求高速增長的情況下，海外LNG進口將佔據 國內市場的較大份額。隨著國內天然氣定價機制的逐步放開，“海氣上岸”存在持 續性的價差。
LNG接收站是掌控海外資源的關鍵。“海氣上岸”的各個環節中，LNG接收 轉運站是關鍵，只有擁有大規模LNG接收站的企業才有能力進行海外天然氣貿易。 因此LNG接收站存在明顯的先發優勢。
建議關注：廣匯能源，中天能源
3）煤化工與天然氣化工重疊行業
氣價上漲為氣頭化工品提供成本支撐。一方面，隨著油價回升，天然氣價格逐步回升，海外以天然氣為原材料的化工品生產成本與國內煤化工生產成本逐漸收窄，國內煤化工產品價格競爭力增強。另一方面，國內市場氣頭原材料化工品成本受天然氣價格影響而逐步提升，也從一定程度上推高甲醇，尿素等化工品的價格。
冬季限產限氣或將推漲氣頭化工品價格。為了確保居民用氣供應充足，高峰月份面臨調峰壓力，而氣頭原材料佔比較大的甲醇與尿素行業，冬季面臨被動降低開工，煤頭工藝存在比較優勢。
建議關注：廣匯能源，新奧股份，華魯恆升，魯西化工
二、金石資源（603505）
當日漲幅： 9.97%
理由：產品漲價
評價：
1、量價齊升，助力螢石資源龍頭業績高增
公司專注於螢石產品開採和生產，是我國礦物儲量最大、生產規模最大的螢石生產企業，也是螢石這一細分子行業的唯一上市標的，在“小散亂差”情況普遍存在的螢石行業，公司具備顯著的規模、資金和技術優勢。
2017年起，受供給側改革及下游氟化工需求旺盛的共同推動，螢石行業迎來景氣週期。據百川資訊統計，酸級螢石精粉的均價從2016年的1473元/噸上升至2017年的1983元/噸，同比提升34.62%。2018年來，因環保高壓持續和北方企業季節性停產，螢石價格繼續抬升，2018Q1均價已達2397元/噸，同比提升達36.37%。
行業景氣度反轉，盈利能力大增。2017年公司實現營收3.77億元，同比增長33.25%；歸母淨利0.77億元，同比增長53.62%； 2018年Q1螢石產品價格維持高位，疊加募投項目投產，量價齊升，業績大幅增長。
2、18年全年螢石行業高景氣可持續
近期由於冬季過後北方螢石廠家相繼復產，螢石價格有所回落，但仍處於良好盈利區間。從供需格局來看，供給端螢石行業准入標準嚴格限制了產能擴張，同時18年環保高壓持續，中小螢石企業限產停產仍普遍；需求端含氟製冷劑正值旺季，拉動氟化工對螢石需求保持旺盛。綜合來看，18年螢石產品價格仍有望維持高位，價格中樞較17年進一步抬升，公司也有望持續受益。
3、兩項目落地擴充產能，產銷量有望繼續提升
公司IPO募投項目“巖前螢石礦採選項目”是我國目前最大的螢石生產項目，採礦規模為年採30萬噸，具備年產10.7萬噸螢石精粉生產能力，目前已如期投產。同時， 公司已於2018年1月底完成對蒙古翔振礦業95%股權收購，翔振礦業年採礦規模15萬噸，且螢石品位高達50%-60%。
完成收購後，目前公司正著手於原生產項目的技改擴產。預計2018-2019年內，隨著巖前螢石礦逐步達到設計產能、翔振礦業技改完成，公司螢石產品產銷量將有望持續大幅增長。
4、行業格局賦予公司潛在外延擴張機會
目前國內從事螢石生產的企業達數百家，但普遍存在規模較小、生產粗放、環境汙染嚴重等問題。公司作為行業絕對龍頭，將有機會通過外延併購的方式低價接手其它礦山採礦權，並經技改後投入高效率的螢石生產。
目前公司已為行業內唯一主板上市公司，且有望從本輪行業景氣週期中獲取充裕的現金流，將有足夠的資金基 礎以把握未來可能出現的外延擴張機會。
【漲停板覆盤】
閱讀更多 盛克財經 的文章
