主題點評：新興市場危機再現，把握內外因是關鍵
（1）強美元週期疊加土耳其危機，新興市場遭受嚴重衝擊。隨著美國4月末以來的加息，美元走強，新興市場主要貨幣匯率大幅下挫。8月10日，美國升級懲罰力度，里拉貶值破位，導致全球新興市場國家貨幣整體貶值；（原文來自皮匠網，關注“三個皮匠”微信公眾號，每天分享最新行業報告）
（2）新興市場三次危機。立足土耳其危機，回顧上世紀80年代以來發生的新興市場三大危機發現，新興經濟體出口結構單一，債務高築，通脹嚴重的經濟特徵是危機發生的共同內因，美元大幅升值、伴隨大宗商品價格走低是誘發危機的相同外因；
（3）展望：（a）新興市場短期內將維持動盪，整體資產將持續承壓；（b）新興市場未來將更具彈性，抵禦危機的能力將增強；（c）“反貿易保護”陣營集結，美國不會永遠是勝者。
經濟基本面跟蹤：
美國7月零銷售環比0.5%，高於預期0.1%，與前值0.5%持平；
歐元區二季度GDP同比初值2.2%，高於預期2.1%，高於前值2.1%；
德國8月ZEW經濟景氣指數初值-13.7，高於預期-21.3，高於前值-24.7；
法國7月CPI同比終值2.3%，與預期和前期持平；
英國6月3個月ILO失業率初值4%，低於預期4.2%，低於前值4.2%。日本6月設備利用指數環比-2.20%，低於前值-2.10%，處於下降趨勢。
政治基本面跟蹤：
美國方面：（1）8月13日特朗普簽署包含要求制定“全政府對華戰略”等涉華消極條款的2019財年國防授權法案；（2）美土關係爭端升級，土耳其上調了美產化妝品和煤炭等商品的關稅，以反擊美國對土耳其的鋼鋁關稅制裁；（3）美國16日宣佈成立“伊朗行動小組”以解決伊朗問題。
歐洲方面：（1）土耳其危機緩和，德國總理默克爾暗挺土耳其，美土關係仍僵硬：（2）英國退歐的不確定性和英國央行加息導致英國房價連跌5月。
日本方面：（1）8月12日，安倍首相與中國國務院總理在《日中和平友好條約》表達了對改善兩國關係的意願；（2）8月13日，安倍首相力爭以壓倒性優勢打敗與自身方案對立的曾擔任自民黨幹事長的石破茂；（3）8月15日，日本明仁天皇在日本戰敗73週年紀念日當天參加“全國戰歿者追悼儀式”。
大類資產跟蹤：
上週油價的下跌主要是由原油庫存的意外上漲、土耳其危機引起的美元匯率的持續上漲以及中美貿易戰對全球石油需求的削弱作用共同所致。
美國對伊朗的能源制裁導致的減產預期仍為一大油價支撐因素；金價格繼續下挫，雖然美元的上漲有放緩態勢，金價的持續下跌說明黃金的市場情緒仍然被看空主導；上週三大股指集體收漲；10年期美國國債收益率小幅震盪,總體呈現下降走勢;美元指數持續拉昇，美聯儲加息在即以及近期美國貿易爭端產生的避險需求還將支持美元進一步走強。
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