最近股票市場虧損慘重，但有那麼一群投資者，絲毫不慌，每天繼續該吃吃該喝喝，笑談人生。
他們難道就是傳說中的投資大神？
亦或是幕後股票的莊家操縱者？
不，只是瞄準了可轉債市場罷了。
上次咱說過，可轉債類似一個包含看漲期權屬性的債券，如果股價走高，可以按約定價轉股，如果股價低迷，由於債券到期還本付息的屬性，也能保護可轉債價格不至於過分下跌，持有到期還能獲得約定年化收益。
不僅如此，如果可轉債對應的股票持續下跌，上市公司還可以下調約定的轉股價。
比如股價從10元跌到了5元，上市公司可以把轉股價相應改成5元，之後市場行情回暖，本來100元面值可以轉20股，現在股價回升到6元，那麼投資可轉債就賺了20%，而買股票的還虧損40%呢。
但這並不代表可轉債能瞎買。
獲得高收益的前提，必須預判上市公司是否會下調轉股價，且選擇一個優質的股票標的。
更何況最近純債頻頻違約，雖然歷史上可轉債還未有違約過，但風險仍不容忽視。
那麼有沒有什麼懶人投資的辦法呢？
買入可轉債基金是個不錯的選擇。
可轉債基金
先介紹一下可轉債基金的基本要素吧。
基金投資範圍以債券、股票、現金、存款、逆回購、票據為主。
但核心就是買賣可轉債，可轉債佔基金非現金資產比例不低於80%，其餘可以配置少量的股票、現金、債券等資產。
從費率方面來看，以行業元老興全可轉債為例：
管理費與股票型基金接近，申購與贖回的費用都不低，當然短期交易可以考慮C類的基金。
接下來看持倉，可轉債基金的持倉和股票基金類似，以分散可轉債投資為主，但股票基金規定單隻股票不得高於10%，但可轉債基金沒有這方面約束，以長信可轉債為例，可以發現持倉是非常集中的。
類似如這種就重倉5只可轉債的基金可言。。我們完全可以自己照著基金去買。。
但也有興全可轉債的持倉是這樣子的：
個人認為吧，有效分散持倉，收益更加平滑，波動也更小。
集中持倉，潛在收益和風險都更高，萬一來一個債務違約就炸了，至於怎麼選擇見仁見智。
市場上有哪些優秀的可轉債基金呢？
目前晨星三年評級達到5星的可轉債基金只有5只：
嚴格意義來說是3只，但長信和建信都包含A類和C類，所以就double了。
記得準備2年以內短期投資選C，2年以上長期投資選A就好。
這幾隻基金歷史業績如何？如下圖：
可以發現，歷史年化回報保持在13%-15%，表現出色。
特別是今年A股大跌，滬深300回撤了15%，可轉債的回撤則基本保持在5%以內，顯然可轉債基金在回撤控制方面完勝股票型基金。
從標準差指標來看：
標準差越大，說明基金的波動越大，而可轉債基金的標準差顯著低於滬深300，說明收益曲線更為穩健。
由於幾隻基金收益都跑贏了滬深300指數，標準差也更低，因此夏普比率也顯著高於滬深300。
話說，把可轉債基金說的那麼好，有沒有什麼缺點？
那就是收益空間，由於可轉債基相對轉股價值都有一定溢價，從而註定了可轉債基金在牛市跑不過股票基金，剛列出的幾隻都是表現不錯的，年化也只有15%。
而出色的股票基金很多可以做到歷史年化20%以上。
結論
可轉債基金由於投資可轉債為主，具有保底屬性，投資風險要遠低於股票型基金，而能轉股的特點，讓其在牛市行情也同樣能獲得非常不錯的表現。
所以什麼樣的人群適合可轉債基金呢？
思哲認為如果1-3年內不能接受大幅回撤（20%以上），厭惡風險，但又想追求較高收益的投資者，非常適合參與。
話說回來，現在市場上有大把的低於95元面值的可轉債，這在歷史上是非常罕見的，如果說股市已經進入低估值區間了，那麼可轉債就是進入鑽石底了。。
不過仍然送一句忠告：“敬畏風險，不懂不碰”。
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