在中秋節前夕，滬深股市一改前期持續下跌的走勢，出現了久違的上漲。以上證綜合指數為例，4個交易日內的最大漲幅是153點，從而迫近2800點；深圳成指則在盤中一度穿越了30天線，技術指標也因此得到了明顯改善；之前屢創股災以來新低的創業板指數，也以盤中收復1400點整數關的態勢，呈現出某種試圖向上的動向。於是也就有人提出：反彈行情是不是該出現了？
如果僅僅就超跌反彈而言，事實上現在已經出現了，幾天內有5%左右的上漲，無論從幅度還是力度上來說，都不算很小。但問題在於，這樣的反彈還能夠延續嗎？回頭來看，這幾天之所以股市會有反彈出現，與大盤持續下跌，超賣嚴重有關。與此同時，從上證指數來看，又是幾次靠近2015年股災以來的最低點2638點，但始終沒有觸及這個位置。既然看上去是跌不下去，那麼就有反彈的要求了。此外，這段時間有關進一步降稅，切實減輕企業負擔的議論和傳聞也比較多，這就在某種程度上引發了人們的想象。正是多種因素的疊加，使得這波超跌反彈得以用一種較為強烈的形式展開。市場往往就是這樣，一旦出現了久違的反彈，那麼積極性就得了極大的提振，很多人據此看多後市，想像著至少來一波中級行情。
但問題在於，既然是超跌反彈，那麼無非就是對超跌的部分予以糾正，在這裡並不存在行情出現趨勢性改變的可能。就市場心理而言，各種各樣的議論以及傳聞，一旦沒有能夠及時兌現，那麼由此所引發的向上動力就會迅速瓦解。事實上，人們在中秋節後第一個交易日的股市運行中，就看到了這樣的狀況：大盤在逼近2800點的時候，已經集聚不起更多的做多能量了，前期領漲的藍籌股首先開始撤退。與此同時，那些受傳聞影響漲起來的板塊，大都也開始熄火。於是，在上週似乎還漲得很不錯的股市，在本週二就行情逆轉了。雖然到了週三，受到消息面刺激，股市反彈並站上了2800點，但終究是力不從心，週四行情又調頭向下。當然了，這幾天股市的反覆，也與此間海外市場整體走弱有關。
近期，受地緣政治因素影響，國際油價持續上漲，創出了四年來的新高，並且已經有人作出了到明年油價將上漲到每桶100美元的判斷。油價的大幅度走高，對實體經濟是有一影響的。2008年國際油價曾經飆升到140每桶多美元，而那個時候世界經濟則整體下行，金融危機開始蔓延。當然，現在的情況與十年前是有所不同的，但如果國際油價持續上漲，那麼對於中國這樣的原油進口國來說，無疑會加重負擔，並且對本幣匯率的穩定帶來負面影響。從這個角度來說，國際油價的上漲，有可能成為制約境內股市大盤運行的一個因素，這一點大家不能不加以留意。
另外，在本週四有兩件對股市有重大影響的事情發生。一件是美聯儲的議息會議，應該說這次決定加息並不出乎人們的意外，但會議紀要中明確不再提貨幣政策的“寬鬆”，還是給市場較大打擊，美國股市因此而明顯下跌；另一件是富時羅素指數公司經討論決定接納中國A股，由於之前MSCI已經宣佈將研究提高中國A股在新興市場指數中的權重，因此這次“入富”被認為是海外資金加速進入A股的舉措。不過，富時羅素接納A股後，可能流入的資金較人們原先估計的為少，實施的時間週期也比較長，再加上市場對“入富”也有了較為充分的預期，所以這一利好雖然支撐了股市在週三的上漲，但兌現後卻沒有能夠制止大盤的調整。可以預期的是，下一個階段內也不至於對市場產生大的向上推動。因此，就本週的事件驅動因素來說，基本上是中性的，不構成對節前節後A股上漲持續的足夠的向上推動力。
有了之前的超跌反彈，看得出行情在這裡是獲得了一定支撐的，因此一下子也不會再跌很多。但是反過來說，超跌反彈過後，市場明顯無力上攻，所以對後市就不能抱太高的期望。小區間波動將成為10月上旬及以後一段時間的主要運行特徵。也就是說，現在還很難出現大的上漲行情。
.金.融.投.資.報
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