騰訊控股(0700.HK)在時隔4年多時間後，再次開啟了持續的回購。
據港交所公告顯示，9月24日，騰訊控股再度耗資3845萬港元回購11.7萬股，為連續第12日出手回購。
自今年初創出股價新高、總市值一度突破5700億美元后，騰訊便跟隨大盤開始下跌，2月初至今跌幅達30%。騰訊從9月7日開始連續進行了12個交易日的回購，涉資約4.3億元。
截至9月18日，騰訊控股最新滾動市盈率為31.93倍，其估值已經跌至近5年新低，處於歷史估值的底部區間。2011年底，騰訊控股創下歷史最低市盈率（TTM）為22倍左右。
騰訊公司發言人表示，回購反映我們對公司的基本因素和業務的長遠價值充滿信心。
這已經不是新聞，也不是騰訊歷史上第一次回購。實際上，在2004年上市後不久，騰訊就進行過金額巨大的回購，對當時的股價形成了支撐。後來，由於公司股價持續的上漲，早期的這些回購獲得了數以百倍的回報。次貸危機、3Q大戰期間，股價下跌，騰訊亦大手筆回購，這批迴購後來獲得了數以10倍計的回報。
國王金融分析師表示，進入2018年後，騰訊迎來多事之秋，面臨著外患內憂。二級市場是宏觀經濟的直觀體現，一個無法逾越的背景是中美貿易摩擦升級；再者，新經濟先後赴港上市，更有小米、中國鐵塔、美團等巨無霸企業對市場資金形成分流；迴歸到騰訊本身，現金牛業務面臨著版號停發、增量遊戲無法變現的考量。
根據騰訊2018Q2財報，騰訊單季淨利潤出現了13年來首次同比下滑。以遊戲來看，騰訊手遊收入同比增長19%、環比下降19%至176億元人民幣；端遊收入同比下降5%、環比下降8%至129億元。
2018年對於騰訊來說很關鍵。這一年騰訊開始又一次攻向B端市場，總裁劉熾平稱不相信騰訊沒有to B基因。
出現在騰訊財報裡的“其他”業務是騰訊近兩年來增長速度最快的業務，主要包括雲和支付，這也正是騰訊B端市場的主要工具。國王金融分析師表示，阿里巴巴或許有領先優勢，但這一次騰訊不是赤手空拳上陣。在線下一些場景，微信支付支付量要超過支付寶。 騰訊不能僅僅看作為遊戲公司，作為以社交工具起家的互聯網公司，未來還有很多的增長點，比如騰訊的小程序以及此前並未著力開發的廣告業務。
回購動作或許無法阻擋股票的下行趨勢，但至少彰顯了管理層對公司的信心。
國王金融分析師表示，對比騰訊以上幾次大規模回購的歷史，可以看出騰訊此次的回購計劃可能僅是開始，同時，從歷次大回購之後開始大幅上漲的歷史規律，這一次會不會再次上演回購後反彈也是一件非常值得期待的劇情。
至於估值，今年以來投資人以腳投票持續賣出騰訊股份已表示看空了，但券商的觀點依然堅挺，各有各的判斷和依據。究竟騰訊未來的表現如何，讓我們拭目以待。
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