最近兩部清宮大戲《延禧攻略》、《如懿傳》正在熱播，由於兩部劇從劇情到人設撞了個底朝天，也引來了不少吃瓜群眾的瘋狂站隊。不過，就如《延禧攻略》導演於正回應兩劇對比所言“非得辯個子醜寅卯，沒意思透了”，在資本人士看來，同樣是這個理，畢竟《如懿傳》是新麗傳媒出品的，而於正是新麗傳媒的股東；騰訊視頻花大價錢買下了《如懿傳》，而新麗傳媒將被閱文集團收購，閱文集團又是騰訊旗下的。也就是說，“兩家粉絲真情實感地撕，但其實錢始終都在同一幫人的手裡流著。”
《如懿傳》首播遭隔壁吊打
8月20日晚，由新麗傳媒出品的年度“劇王”《如懿傳》在騰訊視頻正式開播。在此之前，《如懿傳》官博曾以“人生半哀樂，天地有順逆；莫嘆歲月痴，飛鴻踏雪泥”來預告該劇劇情，在網友看來，這也是《如懿傳》的命運寫照。
據瞭解，作為《甄嬛傳》的姊妹篇，《如懿傳》2016年8月開機，2017年5月殺青，然而此後，該劇的播出之路卻異常艱辛。從一開始各大衛視瘋搶、各視頻平臺聯手購買，再到審核中出現問題、被指抄襲，《如懿傳》的定檔一波三折。即便今年8月有消息稱《如懿傳》終於確定檔期，將於8月14號在騰訊、江蘇衛視、東方衛視作為周播劇播出。但《如懿傳》因臺網更新不同步而再度延播，最終於8月20日起在騰訊視頻全網獨播。
《金證券》記者注意到，《如懿傳》播出後雖然不乏熱度，口碑卻不高。彈幕和微博已經成了大型吐槽現場，包括女主角周迅顏值不扛打、服化道具過於“高飽和”、首播出現“廣告bug”等。尤其是在《如懿傳》開播之前，市場橫空出世一部由於正導演的“網紅劇”《延禧攻略》，兩部戲的劇情和人設撞了個底朝天，而在兩劇的正面對決中，《如懿傳》口碑並不佔優。
倒是有圈內人士透露，據說熬過前幾集，後面的《如懿傳》無論是畫風還是劇情都會越來越好看，“只是不知道大家夥兒熬得過不……”
說到底都是一家的
不管《如懿傳》的後續表現如何，該劇的出品方新麗傳媒肯定是賺到了，只是賺少了而已。
據瞭解，《如懿傳》製作成本高達3億,雖然最終未能“上星”（衛視播出），但由於騰訊視頻是以單集900萬元的高價買下網絡獨播權，整部劇共87集，首輪版權收入就超過13億元，與投入相比賺得盆滿缽滿。雖然由於《如懿傳》放棄在衛視播放，不僅損失一筆版權費，還可能面臨違約風險。
如果《如懿傳》後續口碑仍然撲街，騰訊視頻是否當了“冤大頭”？在《金證券》記者接觸的資本人士看來，這是“杞人憂天”，畢竟《如懿傳》、新麗傳媒說到底還是騰訊的。
8月13日，在港上市的閱文集團宣佈，將以不高於155億元的價格收購新麗傳媒，閱文集團恰恰由騰訊控股。在影視板塊市值普遍縮水的情況下，新麗傳媒的估值與年初相比漲了35億元，這也導致市場認為新麗收購價過高，此後閱文集團股價一路下跌至48.5港元，較消息公佈前下探約30%。不過，8月20日晚間，《如懿傳》定檔播出，次日，閱文集團股價開始持續走強，尾盤收漲9.09%。
這意味著，騰訊視頻斥巨資購買版權的費用，很大一部分還是會流到騰訊手裡，只不過是從“騰訊系”的一家公司流到另一家。同樣善於做對沖的還有導演於正。新麗傳媒曾經3次IPO未果，但從公司2017年披露的招股說明書來看，於徵（於正）赫然名列股東名單，投資額為100萬元。這也難怪於正勸各家粉絲沒必要“辯個子醜寅卯，沒意思透了”，畢竟《如懿傳》熱播，自己的腰包同樣受益。
“劇王”是試金石
有媒體報道，按照當初的約定，閱文集團收購完成的前提之一是“新麗傳媒能夠讓《如懿傳》在中國境內順利播出”。事實上，就在閱文和新麗傳媒“聯姻”不久，《如懿傳》就得以騰訊視頻全網獨播。在吃瓜群眾看來，新麗傳媒願意賣身閱文，除了屢次IPO未果帶來的無力感，也有尋求靠山的考慮。
至於閱文願意155億高溢價入主新麗傳媒，券商人士分析，閱文集團一直穩坐網絡文學“第一把交椅”，而原創網絡文學作為眾多影視劇創作的母體，變現潛力亟待激發。根據閱文招股說明書披露，在2016年票房最高的20部國產改編電影中，改編自閱文平臺文學作品佔比65%；在收視率最高的20部國產改編電視劇中，改編自閱文平臺文學作品佔比75%。
閱文集團收購新麗傳媒，無疑能加強自身IP資源變現力度。其通過分批全資控股新麗傳媒，將有效獲得新麗傳媒的編劇、導演、製作人以及高質量製作資源，所缺乏的內容製作能力能通過新麗補足。
現在的問題是，新麗傳媒的製作能力是否能達到閱文的預期？在收購的關鍵時刻，被新麗傳媒傾注最優資源的《如懿傳》，無疑是最佳試金石。“如果《如懿傳》後續表現撲街，加上市場一直都有收購高溢價的質疑，這樁交易或許存有變數”，前述資本人士對《金證券》記者分析。
事實上，對於此次收購，閱文集團和新麗傳媒亦設置了業績對賭條款。新麗傳媒股東承諾，公司在2018年、2019年、2020年的淨利潤將不低於5億、7億及9億元，共計21億元。完成上述業績並非易事。公開資料顯示，自2014至2016年新麗傳媒營收分別為7.45億元、6.56億元和6.55億元，歸母淨利潤則為1.29億元、8657.34萬元和9075.51萬元。
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