特斯拉从一个志得意满的成功创业典范变成了一个“坑杀”投资者的大怪物？
近日，特斯拉发布的2018年第一季度财报显示，它又亏7.85亿美元（约50亿元）创下了新高。但特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）却固执地认为，他不缺钱。
马斯克表示，要在两个月左右将产能提升至5000辆/周，并在今年第四季度前将公布特斯拉中国第二座超级电池工厂事宜。他更豪言，特斯拉不需要融资。
敏感的资本市场迅速对此做出了反应。财报发布后，特斯拉股票经历了短暂下跌5.55％后，迅速回升。
截至美东部时间16时， 特斯拉股价为301.93美元/股，总市值达到507亿美元。但部分业内人士对马斯克“不差钱”并不买账。
华尔街知名做空者马克·斯皮格（Mark Spiegel）表示，“特斯拉的财务状况非常糟糕，并还在恶化。”更大的隐患在于，特斯拉在电动汽车市场将面临来自奥迪、保时捷、奔驰等高端品牌的全新竞争，但公司却没有建立任何形式的竞争壁垒。
随着传统汽车制造商加码电动汽车，新能源汽车市场的竞争正变得愈加激烈。公开资料显示，奔驰EQC、捷豹I-Pace等电动汽车都将于今年面世，届时，特斯拉或将面临更大的竞争压力。
业内人士表示，马斯克之所以信心十足或是因为中国市场的巨大支撑。问题在于，中国市场已成为全球电动汽车厂商的必争之地。未来，特斯拉想拿到“大蛋糕”并非易事。
一季度再亏损7.85亿美元
2018年第一季度财报显示，特斯拉总营收达到34.09亿美元，比去年同期的26.96亿美元增长26%；毛利润为4.57亿美元，去年同期为毛利润6.68亿美元，同比下滑31.6%；净亏损创新高达到7.85亿美元，去年同期净亏损的3.97亿美元 。
特斯拉自成立开始一直处于亏损中。据时间财经查询，自2007年以来的11年间，特斯拉总计亏损超过51亿美金，其中2017年净亏损高达22亿美元。目前，特斯拉的运营发展资金主要来自多轮融资。
特斯拉业务主要分为三个板块：电动汽车、能源生产和存储业务、服务及其他业务。其中，电动汽车业务营收为27.35亿美元，同比增长19.4%；能源生产和存储业务营收为4.1亿美元，同比增长91.6%；服务及其他业务营收为2.63亿美元，同比增长36.3%。
“从财报数据上来看，特斯拉虽然亏损创下新高，但还是低于市场普遍预期，而且大部分支出主要用于提高model 3的产能，市场还是持相对乐观态度。”汽车行业分析师郑思对时间财经表示。
量产计划一拖再拖
财报显示，Model 3的净预订量（包括尚未交货的选配款订单）在第一季度末超过了45万辆。
据了解，Model 3在美国高档轻型轿车领域表现出众，半年内市场占有率达30%，超过宝马3系、奥迪A4等传统汽车。
Model 3的产能一直是困扰特斯拉的大问题，量产计划一拖再拖。
在2016年7月的Model3新品发布会上，马斯克宣布2017年底周产量将达到5000辆，2017年四季度特斯拉仅生产了2425辆Model 3，交付给消费者的只有1550辆。之后，他又宣称2018年一季度周产量可以提升至2500辆。
根据财报显示，Model 3产能刚刚超过2000辆/周，4月最后一周Model 3的周产量为2270辆。在2017年第四财季的电话会议上，马斯克表示，Model 3之所以会出现严重的产能问题，主要是因为公司对于自身的电池生产能力过于自信，缺乏足够的关注度，导致当前产能不及预期。
“虽然没能达到周产能2500辆的预期，但从一季度财报数据来看，连续3周Model 3的周产能已经超过2000辆,这都说明困扰特斯拉的产能问题逐渐得到缓解。”郑思说。尽管从经验来看，达到预定的产量数值非常困难，但特斯拉依然认为可以在两个月左右时间将产能提升至5000辆/周。
计划将在第二季度停产 10 天，以进一步规划提升产能，最终将全力完成 10 万辆年产目标。郑思表示，随着特斯拉电池和自动化方面的问题逐渐解决，未来产能肯定会迅速提升。但因为产能计划遭遇多次推迟，所以市场在特斯拉能否达到产能目标仍有疑虑。
另外，随着员工扩张、加班费用等会带来成本的增加。年内无需再融资现金流是特斯拉另一个备受关注的问题。
据财报数据显示，特斯拉受Model 3产能影响，一季度手头的现金大幅下降，余额为26.7亿美元，包括预定订金和Model 3销售金额，以及汽车租赁、汽车资产支持票据、汽车税收股票基金及租赁抵押借款。
而2017年年底，特斯拉持有的现金和证券总价值为34亿美元，资产抵押贷款为19亿美元。面对迅速缩减的现金，此前就有业内人士认为特斯拉年内将融资，否则会倒闭。
根据彭博社数据显示，2017年特斯拉平均每分钟要“烧掉8000美元”，现金储备将于2018年8月耗尽；穆迪投资部门信贷业务分析师布鲁斯•克拉克认为在未来12个月，特斯拉将有12亿美元的债务到期，同时今年还将烧掉20亿美元的现金。第一季度财报后，克拉克再次表示，特斯拉今年仍需要融资20亿美元。“
特斯拉仍在‘摸着石头过河’，因此需要以股票、可转换证券或债务的形式再融资约20亿美元，以资助今年的现金开支，以及今年年底和2019年初到期的约13亿美元可转换债券。”对此，特斯拉方面今年多次表示无需融资。“我们仍坚持之前设定的产量目标，在三个月内实现每周生产5000辆Model 3。
这意味着到了第三季度，产量提高了，保持着较高毛利率，以及强劲的运营现金流。为此，除了当前标准的信贷额度，特斯拉今年无需再融资。” 马斯克在一季度电话会议上也表示，特斯拉目前不希望筹集额外资金，也不需要。
特斯拉不需要融资主要依靠两方面：第一，Model 3产能的快速提升，毛利率从现在的负数提高到2018年年底的20％（Model S和Model X毛利率已经超过25%）；第二，进行重组、削减支出。据马斯克介绍，特斯拉的重组将在今年5月进行，但并没有透露具体细节，只是指出该公司对第三方供应商过度依赖，数量已经失去控制，特斯拉将对这些承包商的资质重新评估。
同时，特斯拉预计2018年总资本支出将削减至30亿美元以下，低于2017年的34亿美元，这远低于市场预期。
年内将在上海建厂
关于特斯拉在中国建厂的消息也有了最新进展，马斯克表示，今年第四季度前将公布第二座超级电池工厂事宜，并宣布在中国兴建超级电池工厂的地址。
电池工厂也会兼顾汽车制造。早在2017年，特斯拉将在中国建厂的消息就已经传出，当时的焦点是特斯拉能否突破相关政策限制在中国开办全资工厂。
2017年10月26日，商务部新闻发言人高峰在记者会上证实，特斯拉公司当时正就建厂事宜与上海市政府有关部门进行沟通，但一直未见下文。
事情在今年4月份出现转机。国家发改委相关负责人明确，中国将分类型实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过五年过渡期，汽车行业将全部取消限制。
“政策的明确，为特斯拉等进入中国扫清了障碍。国内同行也都欢迎特斯拉进入。一方面会增强纯电动车企的阵容和实力，推动电动车的发展；另一方面也给中国市场带来更多的活力和竞争。”某汽车品牌相关负责人刘涵表示。
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