杨白劳：我还不起钱了黄世仁：喜儿呢？
杨白劳：已经抵押给张村李村王村等其他21位地主了。黄世仁心中一万只草泥马跑过，伸手打算抄**。杨白劳：慢！老夫打算开一个大保健会所，让喜儿当头牌，各位地主爷当大股东，靠公司盈利慢慢还钱，说不定还完钱后大爷们还能捞一笔额外之财。
黄世仁看了一眼快40岁的喜儿，含泪在债转股协议上按下了手印……
——致债转股
10月10日，内地出台企业“债转股”方案，出人意料地要求银行将企业债务先转至资产管理公司，然后由后者进行债转股。对此，“债券大王”比尔·格罗斯在社交网站表示，内地的“债转股”计划，他们称为“违约”。
格罗斯于10月11日在社交网站twitter上留言说：China proposing debt for equity swaps to lower total leverage. We call that “default.”
国内则是另一番景象：“债转股”概念版鸡犬升天，接连涨停
再来听听发改委新闻发言人的观点——
【赵辰昕】这次债转股将在多大程度上降低企业负债率，这个问题可以从微观和宏观两个层面来看，我简要说明一下。
微观层面，债转股本身对降低企业杠杆率的效果应该是明显的。但债转股对企业杠杆率降低的具体程度要取决于作为债务人的企业和债权人之间的协商结果。制定这个政策过程中，我们通过模型进行了模拟运行，从模拟运行情况看，债转股可以使企业资产负债率普遍下降约10到20个百分点，大幅降低企业财务费用。
宏观层面，债转股的降杠杆效果需要一个过程才能充分显现。债转股运行到一个阶段需进行评估才能得出具体的量化效果。需要强调的是，这次市场化、法治化债转股，因而政府不预先设定债转股的具体规模和数量目标。
不知道发改委的这个数学模型是怎么算出来的？你信吗？
殷剑锋有个观点：
关于债转股，这里还有三个“不是”：
第一，债转股不是降低企业融资成本、给企业减负的手段。因为要真正实现债转股就必须让银行及其附属公司之外的经济当事人持有股权，否则就是“左口袋到右口袋”的游戏，而市场对股权的回报率要求高于债权。
第二，债转股不是提高银行清收能力的手段。因为债转股之后，银行就放弃了抵押权，在企业破产清偿顺序上位列最后，因此，银行不能因为企业偿债困难就实施债转股。
第三，债转股不是降低整体宏观杠杆率的手段，债转股的目标应该是那些有技术前景的行业和企业，这些行业和企业的负债占国企负债规模的比重并不高，而且，与第一个“不是”相关，如果债转股后不能让其他市场主体持股，并表后的宏观杠杆率不会降低。
不知道接下来的细则会怎么走？
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