又又又雙叒跌停了！自從疫苗問題爆發以來，這已經是ST長生的連續12個一字跌停。儘管之前短短的1日停牌後，上週四（26日）長生生物更名為ST長生，將跌停幅度下調至5%，但每天仍有大量賣單在跌停價上，且由於股票一直處於無量跌停的情況下，想要完全消化掉這些賣單很困難，因此很難預測未來還有多少個跌停。甚至在今天上午，已經有基金將ST長生的估值調整至0元。截至今日收盤，長生生物股價為9.09，市值縮水超過150億。
長生生物疫苗案件回顧
2018.07.06-08 國家藥品監督管理局組織對長春長生生物科技有限責任公司（以下簡稱：長生生物）開展飛行檢查。
2018.07.15 國家藥品監督管理局通告：在之前根據線索組織對長生生物生產現場進行飛行檢查發現，其在凍幹人用狂犬病疫苗生產過程中存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規範》（藥品GMP）行為。國家藥監局已要求吉林省食品藥品監督管理局收回對長春長生相關《藥品GMP證書》。該通告稱，所有涉事批次產品尚未出廠和上市銷售。
2018.07.16 長生生物發佈公告，表示正對有效期內所有批次的凍幹人用狂犬病疫苗全部實施召回。
2018.07.17 長生生物發聲明稱，此次所涉事疫苗尚未出廠銷售，所有已上市的人用狂犬病疫苗產品質量符合國家註冊標準。同日，深交所向長生生物發佈關注函，要求其披露此次事件對公司的影響、事件進展及其他認為應予以說明的事項。
2018.07.18 山東疾控中心發佈信息，宣佈山東省已全面停用長春長生生物科技有限責任公司生產的人用狂犬病疫苗。
由於長生生物是深交所中小板上市公司，自疫苗事件發生以來，公司股票便從16日週一早盤開始持續一字跌停。儘管長生生物一再表示所涉疫苗尚未出廠銷售，已上市的狂犬疫苗無質量問題，但畢竟接種不合格的疫苗有可能影響健康甚至威脅生命，公眾依舊不能對其生產的狂犬疫苗放心。恐慌情緒加上媒體渲染，除了反映在股價上外，輿論也終於在兩天後藥監局的另一紙處罰書的出現後徹底於主流社交平臺爆發。
2018.07.20 吉林省食品藥品監督管理局向長生生物發送行政處罰決定書，長生生物生產的“吸附無細胞白百破聯合疫苗”（批號：201605014-01）經中國食品藥品檢定研究院檢驗，檢驗結果
【效價測定】項不符合規定，按劣藥論處，而這起處罰信息針對的是去年11月長生生物的另一起事件。從藥監局的官網中可以看到，這個處罰決定書是本月20日公開，18日簽署的，距離立案時隔了大半年都沒有進展的事件如今在狂犬疫苗問題出現後僅幾天便被立即處罰了。同日，長生生物回覆深交所關注函，主要說明了本次事件或將給公司生產運營帶來重大及不可預測的影響，公司未來經營存在重大不確定性，同時對消費者及投資者表達歉意。2018.07.21 自媒體《獸樓處》發佈《疫苗之王》（現已被刪除）刷爆朋友圈。文章詳細闡述了多年來疫苗的安全問題，一下子把長生生物徹底推到了輿論的漩渦中心。
2018.07.22 長生生物再次回覆深交所，稱白百破疫苗已停止生產並公開道歉。
2018.07.23 長生生物股票臨時停牌半天，下午復牌跌停。同時公司公告控股股東張洺豪（公司實控人高俊芳之子）於20日補充質押合計7,336.24萬股給興業證券，佔其所持公司股票比例的42.15%。
2018.07.24 長生生物公告董事長及部分高管已無法正常履職，長春新區公安分局依據吉林省食品藥品監督管理局《涉嫌犯罪案件移送書》，已於23日下午對公司生產凍幹人用狂犬病疫苗涉嫌違法犯罪案件迅速立案調查，將主要涉案人員公司董事長高俊芳和3名公司高管及2名高層人員帶至公安機關依法審查。
2018.07.25 長生生物股票停牌一天，公司公告包括董事長在內的15名涉案人員因涉嫌刑事犯罪，已被長春高新區公安分局依法採取刑事拘留強制措施。公司生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月內不能恢復正常。
2018.07.26 長生生物股票復牌並被實施其他風險警示，公司股票簡稱由“長生生物”變更為“ST長生”，公司股票交易日漲跌幅限制為5%。公司已全面停產。
2018.07.27 長生生物發佈公告，公司名下主要銀行賬戶和募集資金賬戶已被凍結。同時經國務院調查結果顯示，長生生物存在為降低成本及提高生產成功率而進行違反批准的生產工藝組織生產。同日晚間，證監會發布《關於修改的決定》，表示將對有關重大違法公司，特別是嚴重危害市場秩序，嚴重侵害群眾利益，造成重大社會影響的，堅決依法實施強制退市。
2018.07.29 公司公告，依據《中華人民共和國刑事訴訟法》第79條規定，長春新區公安分局以涉嫌生產、銷售劣藥罪，對長春長生生物科技有限責任公司董事長高某芳等18名犯罪嫌疑人向檢察機關提請批准逮捕。
至此，對長生生物疫苗事件的調查基本告一段落，未來等待它的將是檢察機關對公司涉案人員的訴訟及公司長時間的停產甚至倒閉，但是它帶給無數疫苗接種者、投資者乃至整個社會的影響，卻遠遠沒有消失。
影響一：長生生物退市或成大概率事件，退市新規頒佈為其量身定製？
長生生物疫苗事件，無疑影響了整個中國上市公司的生態圈。而在這個輿論風口上，就在對長生生物的疫苗生產調查結果公佈的同日晚間，證監會隨即出臺退市新規並立即施行。（相關新規解讀可參看信公君上週日發佈的《證監會退市規則修訂落地！把投資者保護的明明白白》一文）在以前強制退市侷限於“信息披露違規、財務數據造假、連續營業收入為負”等基礎上把“其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公共健康安全等領域的重大違法行為”納入了必須退市的情形之一，可以說是對症下藥，嚴抓典型，為長生生物量身定製了。
深交所隨即也表示，會堅決擔負起一線監管的法定職責，對嚴重危害市場秩序和群眾利益，以及對社會產生重大影響的違法公司堅決做到“出現一家，退市一家”的零容忍監管，堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性。而本次《退市意見》採取立即施行的方式，長生生物退市乃大概率事件，將很有可能成為退市新規後第一家因為涉及生產安全及公共健康等重大違法行為而被強制退市的上市公司。
影響二：A股上市公司問題頻發，投資者只能被動踩雷
在長生生物被強制退市已成為大概率的前提下，對購入了長生生物股票的個人投資者及機構投資者來說無疑是重大的打擊。由於害怕股票退市後很難進行自由交易，自己的錢可能會打了水漂，因此廣大投資者也在恐慌拋售長生生物股票。但因為只有賣單沒有買單，巨量的賣單在跌停價上封著，且因沒有交易量，巨量賣單很難消化，長生生物股價一再下跌，很難估計未來還有多少個跌停板等著它。也就是說，在此次事件後，長生生物被套的機構者和兩萬多投資者基本上將很難成功逃出。即使投資人向公司索賠，由於公司目前已全線停產同時賬戶被凍結，長時間的官司後即使成功索賠得到的實際救濟也很有限，大部分投資者只能甘認踩雷。
ST長生近3個月股價走勢圖 資料來源：Wind
根據今日（1日）數據顯示，經歷了連續12個跌停後，長生生物收盤價僅為9.09元/股，與7月13日收盤價的24.55元/股相比，短短的半個月股價下跌高達63%，總市值縮水超過150億元。目前市面上已有多家基金公司對持有的長生生物股價進行估值調整，大多將估值調至10元以下，之前也有匯添富基金直接將估值調至3.96元/股。由於上週末對長生生物的調查已經定性，今天上午中信保誠基金髮布公告，於昨日起已將ST長生按照每股0元進行估值，這已經是該基金第三次調低ST長生的估值，預計未來會有更多公募基金繼續跟進調低ST長生的估值。與此同時，疫苗事件也波及了A股其他多隻疫苗股，康泰生物等公司同樣被基金公司下調估值，生物疫苗板塊眾多個股受挫，連帶其投資者也受到波及。
影響三：退市常態化推進，投資者利益需要更好的制度性保護
自2018年以來，證監會及交易所進一步完善我國證券退市制度體系，嚴厲打擊信息披露違規、財務數據造假、連續營業虧損等上市公司，開啟了A股退市常態化，但對曾經購買了退市公司股票的中小投資者卻一直沒有很好的保障措施。特別是像本次退市新規出臺後納入範圍的涉及各種安全行為退市的情況，從立案到定論時間較短，廣大中小投資者僅能被動的從公司公告中得到公開信息，根本來不及反應，更沒有機會在一字跌停的股票中逃脫，只能蒙受巨大損失。上市公司之過，卻讓投資者買單，這無疑增大了投資者對自身在證券市場中利益保障的顧慮。
目前看來，增加投資者對市場的信心，是激活A股市場活力的重要方式之一。而A股市場活力不足，投資者對市場持觀望態度，無法保障投資者利益又如何激發市場活力？在本次退市新規中增加補充的“保護投資者特別是中小投資者合法權益”這句話顯然證明證監會及滬深交易所也在關注這一點，相信未來會有進一步完善對投資者利益制度性保護的規則出臺。例如在長生生物這一事件中，若採取的不僅僅是限售公司大股東、董監高股份，而是通過此方式強制公司設立賠付基金賠償投資者損失，同時通過更換公司管理層或讓其他符合資質的疫苗生產企業接管公司等方式維持公司繼續經營，不僅對投資人的鉅額損失有了交代，也能部分保障公司自身員工的就業權利。
除了上面提到的幾點影響外，疫苗事件也使得民眾對國內企業的信任再次降低。信公君認為，對於生產藥品疫苗、食品加工等對民眾負有重大社會責任的企業，不能只採取事後出事追責的方式，更要進一步完善的是對事前產品的嚴格質量把控上。如今消費者對於國內企業缺少最基本的信心，無疑也是因為他們對有關監察部門失去了信心。信任一旦被擊碎，想要重新樹立公信力是很難的事情。十年前的三聚氰胺事件讓國人直到現在仍不願將國產奶粉作為第一選擇；十年後的疫苗事件又讓國人對國產疫苗產生恐懼；下一個十年，如何讓信任不再缺席，恐怕是現在最應該思考的問題。
—End—
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