一家經營了24年的大連金石高爾夫運動場，從2006年因債權風波由招商銀行和遼河石油被動接盤之後，這家豪華球場最終成為“燙手山芋”，如今，對於債權方來說，不良債權也成為需要迫切處置的“包袱”。
近日，有媒體爆出招行甩賣高爾夫球場3年未果，資不抵債正進行整改，這一消息似乎加快債權方對於資產的處置進度，筆者從阿里拍賣平臺發現，一筆對大連金石高爾夫俱樂部有限公司總金額為2.11億元的不良債權正在拍賣，起拍價為1.56億元。
所拍賣的21,186.萬元債權本金10,576.51萬元，利息10,609.78萬元。抵押及保證貸款，抵押人為大連金石高爾夫俱樂部有限公司，保證人為大連華豐企業集團公司。抵押資產為位於遼寧省大連金石灘度假區的177,000.00平方米土地使用權及5,104.84平方米房屋。
漫長虧損路 經營多年無起色
1993年，大連富豪任運良投資21億元興建了36洞的大連金石高爾夫球場，號稱36條球道中有7條被列為“世界百佳球道”。
但隨後幾年，債務糾紛將大連金石拖入泥潭。2004年，因無力按時償還招商銀行貸款，廣東高法判決中安公司用75%股權償債。球場另一股東也將其持有大連金石25%股份作價9841萬元抵償遼河石油勘探局。
2005年9月和12月，大連金石先後兩次宣佈打折拍賣，但一次被法院中止，一次流標。次年， 100%股權的價格由4.374億元下降到3.9億元，卻最終無人舉牌。在此背景下，作為債權人的招商銀行與遼河石油只好自己動手經營。
截至目前，招商銀行經過多年的處置，大連金石仍未脫手。
從財務數據上看，大連金石最近3年連虧數千萬元，截至2016年底，負債達12.17億元，資產負債率高達405.86%，可謂嚴重資不抵債。
在去年，大連金石經營稍有起色，截至 2017年8月31日，營收1473萬元，營業利潤為虧損910萬元，淨利潤虧損909萬元，所有者權益為負1.13億元，但仍處於資不抵債狀態。
10年前舊債權處置
作為國家5A級景區金石灘旅遊度假區的“名片”之一，接待大量企業級、國際客戶，僅球費就超過1600元每天。這家佔據“地利”，價格不菲的高端球場長久以來卻遭遇盈利困局，這也讓債權方不得不以轉讓債權方式處置債務。
筆者得知，本次處置的21,186.萬元債權系去年10月份，中國農業銀行股份有限公司大連分行轉讓至中國華融資產管理股份有限公司大連分公司，涉及9份借款合同，主要借款期為2003-2004年間，其中2份為大連華豐擔保，其餘為大連金石高爾夫俱樂部資產抵押。
“這份債權標的中，大連金石灘度假區的177,000平方米土地使用權及5,104平方米房屋是最核心的資產，不過因大連金石長期資不抵債，無法明確是否出現同一財產重複抵押，以及抵押登記順序是否影響受償。”一位不良資產業內人士告訴筆者。
據此前招商銀行在推介報告， 未來，房地產開發將是大連金石最核心的利潤增長點，如球場54萬㎡別墅開發預留用地能獲得規劃批文進行開發，保守估計將能帶來十多億元的鉅額利潤。其中還列舉稱，當時大連市別墅均價已突破2萬元/㎡，高端高爾夫球場別墅更是價格飆升、甚至一房難求。
上述業內人士認為，如果按照地價和房屋價格計算，1.56億的起拍價實至名歸，但別墅開發用地和別墅地產項目仍無音訊，是否可以改變土地用途仍值得商榷。
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