天眼精选 Inner Eye
天眼数字研究院 | 美国股市的二八现象对数字资产投资的启示
在中国股市曾经摸爬滚打过的老股民们，应该都知道一个股市现象，那就是名头与来头非常大的“A股二八现象”。
所谓二八现象，就是占据股市权重巨大的20%左右的蓝筹股，它们的上涨带动了股市的大盘指数的上涨，但是另外80%左右的上市公司股票价格却出现了下跌的情况，由于这些股票所拥有的权重不高，对股指影响要小很多，这就造成了“A股二八现象”。
曾经无数的媒体和专业人士都讨论过，二八现象是股市成熟的表现，还是不成熟的表现。我们咱不对这一现象进行评论，但是有一点我们可以确定的是，即使是成熟如美国股市这样的市场，也存在着二八现象。
近期，美国股市标普500指数、纳斯达克综合指数接连在8月29日，8月30日接连创出历史新高。标普500指数和中国股市的沪深300指数类似，都是基于大盘蓝筹股的走势计算得出的指数。
同样的，纳斯达克市场上拥有像苹果公司、亚马逊这样市值超万亿美元的上市公司，这也是世界上唯二的两家市值超过万亿美元的上市公司。除了苹果公司、亚马逊这样的万亿美元级别的庞然大物，还有Google母公司Alphabet、Netflix、Facebook等这样的数千万亿美元级别的上市公司。
然而在标普500和纳斯达克光环之下的道琼斯工业平均指数，自从今年1月29日创出了26616的历史新高后，就进入了调整行情，一直到今天，道琼斯工业平均指数也未能回补今年一月底的跳空缺口。
显然纳入更多上市公司的道琼斯工业平均指数，已经和标普500指数、纳萨达克综合指数出现了二八现象。究其原因，相当一部分因素是源自于美国经济高速增长，失业率屡创历史新低，通货膨胀压力开始抬头，迫使美联储不得不进入加息周期。
美联储不断加息，再叠加美联储的缩表，推高了美国国债收益率。而美国股市由于经历了长达近10年的牛市，股市的年化收益率已经与美国国债收益率（无风险收益）非常接近了。
美国股市的低收益迫使投资者转向那些具有一定市场垄断地位，投资回报率高的新科技股和大盘股。所以，标普500指数和纳斯达克综合指数接连创出历史新高后，而道琼斯指数还只能维持震荡整理格局。
美国资本市场现在这样的走势，同样会影响到数字货币市场走势，美国股市长牛会带动劳动就业市场，提高投资者投资美国经济的意愿，从而影响美元指数走高。而美元指数走高却是比特币等数字货币高金融属性数字资产非常大的利空。
而美国股市这样的二八现象推动的长牛，有着其背后的隐忧。同样也会对未来数字货币市场的走向起到决定性的影响。
我们以亚马逊这一刚刚成为万亿美元级别的上市公司为例，探寻其中的隐忧。
实际上，亚马逊市值突破万亿美元后，人们对亚马逊过高的市盈率和亚马逊是否“大而不能倒”的讨论愈趋白热化，再加上亚马逊不断的被美国总统特朗普批评其平台纳税过少，以及未来有可能收到科技行业越来越严格的监管所影响。近期更有美国左右两派的政治力量同时将炮火对准亚马逊。
在有关亚马逊的新闻中，人们越来越多的看到的是亚马逊高管治疗焦虑、抑郁等心理疾病；亚马逊仓库工人没有空调，相关工作人员担心上厕所被罚款等负面新闻，等等这些都会对这家万亿美元规模市值的上市公司造成一定的冲击。
一旦像亚马逊、苹果、Facebook等这样“庞然大物”的股票出现下跌，美国股市上涨接近十年的牛市就有可能由牛转熊，股市的下跌就会影响到实体经济和就业。
美联储为了避免经济出现长期衰退，就会重现开启宽松的货币政策，宽松的货币政策就会导致美元指数下跌，从而让资产价格上涨。受益于资产价格的上涨，比特币为代表的数字货币价格就会迎来新的一轮上涨行情。
本文图片均来自网络
閱讀更多 天眼財訊 的文章
