劉洋溢L

大家好，我是價值投資者小六忠誠，價值投資本身就是一個反人性的投資策略。格雷厄姆曾經說過：“價值低估的股票你買進後往往會朝著相反的方向繼續運行半年到兩年半的時間。”

在股票投資這個行業中，太多的人是虧損的，所以既然大多數人的歸宿是虧損，那麼你只要跟多數人相反操作就能贏了。簡單來說，別人都害怕下跌，那你在下跌中買進就對了；別人都在拒絕買銀行股，那你大膽買進就對了。

巴菲特曾經在他的致股東的信中說過：“股票下跌的唯一好處就是讓你有機會買進更便宜更有吸引力的低估值好股票。”在很多人都懼怕下跌的情況下，巴菲特卻為我們指明瞭下跌是好機會。而他也經常是在股災爆發的時候行動，抄底。最終他都成功了。

正常的人都害怕股市下跌。而價值投資者與眾不同之處就在於，買進股票卻希望股市繼續下跌。這完全的反人性，完全的逆思維，在很多人看來都無法理解。但是價值投資者卻在市場上人們大面積虧損的情況下，資產卻在穩步增長。

小六忠誠

愚見是，通理好說，但是現實難做。巴菲特說，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。索羅斯說：世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲。亦或者誰說過的，當咖啡館都是談論股票的人就該賣出，當咖啡館無人談論股票的時候就該買入。這些都是在闡述群體性謬誤，或者說他們在說非理性，但非理性並不是人性的全部。

我們看到有一些股票並沒有出現很明顯的群體性謬誤和轉折點，比如恆瑞，騰訊等，這裡僅僅舉例子，在過往十多年中，騰訊並沒有被太多的質疑，大家看好騰訊，而騰訊股價也節節攀升，業績也緊隨其後，大致上騰訊平均市盈率圍繞在40倍，而利潤增幅大致上每年是40%的增長。股價和業績是同步的，沒有出現偏離，期間當然有很多投資人走了又來了。你說反人性嗎？我們不說04年追隨的投資人，直到13年，騰訊依然符合邏輯，依然是公認的好股票。

但是同時人也表現出一定的非理性，騰訊就在前期突破了其40倍市盈率的估值傳統，開始大踏步的脫離其業績增速。繼而產生了一輪波動，這個時候，你可以說投資又是反人性的，因為人性都希望其只漲不跌。

所以說，投資並不是反人性的，而是人經常自己走了相反的方向，而反過來責怪投資。其實我們此時認識的人性只是人性的一部分，就是非理性部分。所有人應該尊重的是常識，當我們距離常識太遠，我們就進入了非理性。

人性有兩個方面，理性和非理性，投資並不反理性部分，投資反人性的非理性部分，當非理性的投資人開始失去控制，理性投資人才可以有超額盈利。說投資是反人性，是把所有人都說成了非理性的人。這並不真實。

凱恩斯

成功的投資為什麼是反人性的，我們應該從人性出發，首先可以說人性都是貪婪、浮躁、恐懼的，而要想投資成功的話，就必須摒棄人性中的這些缺點。人性的缺點在股市中暴露無遺，同樣也可以說炒股是鍛鍊人性的一種行為，當你沉著冷靜不已一時的漲跌感到欣喜或者失望的時候，你成功的可能性會更大。

相對來說，股市還是具有一定的規律的，而不會是投資或者靠運氣。真正的炒股高手，一定不是簡單的使用技巧，也不會聽信什麼小道消息、專家言論，而是憑藉心中已經掌握的規律，氣定神閒地去炒股。股票很多時候玩的就是心態，賺錢要想著要不要繼續，虧損了要捨得放棄。可能在虧損中我們能獲得更多的經驗教訓。避免盲目地追殺漲跌，如果你能做到這一點的話，那麼恭喜你，你戰勝了人性的弱點。

環球老虎財經

成功的投資是指能憑藉一定的成本，獲得足夠大的收益。而這個過程主要通過結合2種方式實現，第一種是多元化，第二種是創新。

多元化的主要目的是幫助規避投資風險。在投資過程中，投資者會盡量避免將所有資產放入一個“籃子”將風險降低，不至於發生“一籃子打翻所有雞蛋的現象。”並不能實現利益追逐的目的。

在投資過程中，創新對於利潤的增長會起到更大的效用。

首先，對於個體來講，投資者的情緒就是股市的晴雨表。股票市場是一個開放的市場，每一個價格參與者的情緒都將影響股票的最終價格。當大量投資者對於一隻股票或者整體的股票市場的期望都較高，那麼股票價格自然會上漲或形成牛市，反之亦然，收益邊際將會逐漸出現遞減的情況，當大量不理性的投資者情緒將股市推高或者壓低到不符合其實際價值的程度，股市下跌，形成虧損。所以就個人在股票市場的投資來講，將注意力集中在股價低於實際價值的“冷門”股票上是一種較為理想的投資方式。

其次，對於企業來講，創新不僅可以避免競爭，也能得到行業首發帶來的優勢。現在許多我們眼中的獨角獸企業大都是一個領域的初創者，例如阿里巴巴、蘋果等。在企業的成長期，沒有威脅性的競爭意味著能獲得巨大的攀升空間，當企業逐漸成熟，再多的競爭也都起到了正向的“鯰魚效應”。

有創新對於一成功的投資是非常重要的。但是創新並不完全等同於反人性，在現今這種大量投資理論橫行的年代，逆行為在一定程度上也是一種對人性的順應。

當市場形成看得見的趨勢時，信息已經失去時效性。信息的不對稱讓市場投資者的行為出現先後順序，信息釋放後第一時間做出的反應才是有事實依據的理性決策，或許緊隨其後的第二批投資者也能獲得一定收益，但利潤一定是隨信息的時效邊際遞減。當後續的投資者陸續跟進形成趨勢時，已經有新的信息出現或將改變市場整體的走勢。

信息的不對稱，使得創新成為“反人性”。投資的根本在於利益的追逐，市場參與者的行為都是出於這個目的，沒有充足的有效信息支撐的逆行為可能會帶來更大的損失。投資界的許多巨頭像巴菲特等都是將將精力投放在研究冷門標的的實際價值，放棄時下最炙手可熱的投資機會，投放大量時間在無人問津的標的上，這一過程本身也是反人性的。當然，也有類似於索羅斯一樣的金融巨鱷，憑藉人們盲從的心理從中賺取利益，這兩種方式些都是反人性的創新，無論好壞，他們的投資都是成功的。

劉典

28法則

賺錢的只能是20%。

因此，跟著專家，跟著大家必然是80%，必然是虧錢的。

奔著錢去的會虧錢

你能看到的是一定是在最耀眼的頂峰，你進去就會開始走下坡路。

賺錢的是有價值觀的，

是覺得某某方向應該得到支持。比如，10年前買電動汽車方向的股民，很多人更多是覺得電動汽車更環保，應該獲得支持。比如，十幾年前買騰訊的，他根本看不到騰訊如何賺錢，但他確實感覺到騰訊給很多人帶去了價值。

奔著錢去的，往往選擇45歲開外企業，現在貌似很牛逼，但已經開始走下坡路——等於是找個“爹”養著！

奔著覺得應該去的支持的，往往選擇的是20歲的本科生，現在確實不賺錢，但未來賺錢的時間很長——等於養個便宜兒子。

學點技術，但不是炒股技術

比如電動汽車、比如無人駕駛（雷達等硬件）、比如無線充電、比如直流電、比如智能飛艇、比如.....愛好會讓你比媒體和專業機構更早發現有前途的種子選手。愛好會讓你願意拿出少量資金去支持你喜歡的未來，並耐心等待未來發生，媒體炒作，機構、遊資、散戶一起爆炒你手中的籌碼。

高金波

喻派胡言認為：

這個問題失之於武斷，成功的投資未必都是反人性。因為首先我們得搞清楚一點：究竟什麼是人性？什麼又是反人性？

按照我的理解，趨利避害，追求快樂、避免痛苦是人性的普遍特徵。

趨利避害在投資上的行為表現就是追漲殺跌，在心理上的特徵就是貪婪和恐懼，因為貪婪能夠給你帶來身體亢奮——這種看似很快樂的東西，但是亢奮帶來的快樂，有點類似於鴉片，很容易讓人上癮，所以才會經常性的“追漲”，以此希望賺取更多的錢，達到一夜暴富的目的。而避免痛苦就是不願意割肉，因為割肉會帶來劇痛，沒有人喜歡痛苦，而是要極力避免痛苦，所以就只能被套、被割韭菜，這就是人性。

而要避免盲目的追漲殺跌，靠的是什麼？一是要靠理性戰勝情緒，與其說戰勝市場，不如說戰勝自身的恐懼和貪婪，你能說理性是反人性的嗎？實際上理性和情緒都是人所共有的東西，只不過看你靠什麼去主導。二是靠自律。明知山有虎偏向虎山行，雖然你很聰明，也很有本事，但這是不明智的行為，懂得適可而止，把貪婪的念頭放在心裡就好，未必就去實際執行，你能說這種自律是反人性的嗎？我倒認為是一種美德。

在《原則》這本書裡，達利歐說過，他不喜歡投行的人，因為在投行工作，來錢太容易，到處充斥著嫉妒和貪得無厭，一個年薪200萬的人會對另一個年薪300萬的人妒火中燒，勾心鬥角、處處作對。在投行工作，會把人弄廢掉。