作者：水木然（雲掌財經 首席研究員）
歷史從未改變，歷史只是在不斷的重複。
京東未來命運如何？聚美當年是如何倒下的？還記得人人網嗎？拼多多還能堅持多久？阿里巴巴是如何反擊的？
詳細解讀完這些大事件，大家就會有更加清醒深刻的認知！
這篇文章給大家做最系統詳細的解讀！
1
天堂和地獄永遠只有一線之隔。
任何一家企業，如果能夠在華爾街上市，就意味著它同時進入了天堂和地獄。
這裡不僅有天使，還有魔鬼。
中國企業由於受惠於中國發展的紅利，成長的都很快，到了一定程度就會到華爾街成為全球性企業。
但華爾街這個地方，在匯聚了全世界財富的同時，也匯聚了全世界最兇狠的資本，它們就像豺狼虎豹，個個嗜血成性，看到中國企業就像一塊塊肥肉，開始血淋淋的做空、捕殺，讓很多企業一夜之間灰飛煙滅，甚至揹負巨大的法律負債。
道高一尺魔高一丈，資本獵豔最常見的手法就是“做空”，這些做空機構為了達到目標而不擇手段，他們甚至是一條龍的手法，衍生成一個利益鏈條。
比如“律師事務所“也是其中一個環節，做空發生後，他們還會對被做空企業發起訴訟，認為做空企業在誤導投資者，這種訴訟一開始是沒有律師費的，如果投資者獲得賠償之後，他們便得到了相應的費用。
美國最有代表性的做空機構叫渾水公司（Muddy Waters Research）。渾水的創始人Carson Bloc是一箇中國通，渾水這個名字也是來自於中文，就是“渾水摸魚”的意思。
從這個名字可以看出創始人Carson Block真的很精通中國文化，其實他不僅輔修漢語，十幾年前就來了中國。
渾水摸魚的模式是這樣的：先尋找公司問題，然後建立空頭倉位，接著發佈做空報告，Carson Block還會上個彭博電視宣講下自己的做空觀點，等公司股價下跌後再低價買回公司股票，就賺到了差價。
時至今日，渾水公司已經至少幹倒了十幾家中國公司，中國概念股因此損失百億美金。
來看一下渾水做空的第一個案子：東方紙業（Orient Paper, Inc. 股票代碼：ONP）。
渾水經過多次實地探訪，蒐集了東方紙業的很多負面，比如工廠設備老化，廠房停產，工人消極怠工，財報嚴重誇大訂單量，還有可疑收購案等等。
準備就緒，渾水公司再成立當天發佈了一份長達30頁的調查報告！
48小時內，東方紙業跌幅超55%。儘管該公司全力公關彌補，仍無濟於事。6個月後，美國證監會（SEC）開啟正式調查，並持續三年。
直到2018年8月，東方紙業正式向美股提出更名，而原“東方紙業”公司的股價，則永遠地停留在了0.97美金，公司總市值蒸發超90%！
2
從京東這次事件的幾個重大結點來看，每一個結點都踩的恰到好處，明顯是非常明顯的做空！
先是劉強東性侵的新聞爆出，單純停留在文字描述上，然後劉強東的獄服照傳出，被媒體定性為犯罪；再然後又戴手銬的照片被傳出，更多細節被放出，放話說是一級性侵。
緊接著又據傳是劉強東送留學生回宿舍，在宿舍又呆了兩個多小時，繼而報警說是性侵。
這時美國三大律所宣佈對驚悚發起訴訟，因為京東的聲明失實，誤導了投資者，這就是很傳統的做空套路。
事情為何各種反轉和撲朔迷離？媒體為何不一下子把信息全部交待，卻要一點點的讓人去猜測，顯然這是為了把戰線拉長。
結果京東股票連續迎來兩天大跌，市值蒸發了300多億。
在美股市場上，各種爾虞我詐，利用性醜聞做空的商戰真的非常常見，有時你明知被人操控卻毫無還手之力，這根本不是陰謀論，這是赤裸裸的陽謀！
4
同樣是中國電商，同樣是美國上市，同樣是Rosen Law Firm（律所），同樣是被做空... ...京東遭遇的危機，聚美優品早就遭遇過。
2014年5年，聚美優品在美國上市，31歲的陳歐成了這個交易所222年曆史上最年輕的CEO。
聚美優品上市前三個月股票大漲，總市值最高峰接近到58億美元！
後來，聚美優品深陷售假危機，“渾水”們馬上出動了，結果媒體一擁而上，陳歐本人也被多方質疑。緊接著，美國5家律師事務所開始對聚美優品發起集體訴訟。
當時陳歐這樣回應媒體：“那些專門盯著上市公司，為了利益搞聚美、做空聚美的股市禿鷲可以洗洗睡了”。
然而，面對這一群來搶食的狼，聚美優品股價一路下跌，不到4個月其市值縮水37.9億美元！
如今聚美優品的總市值還剩2.84億……
再比如剛剛在美國上市的拼多多，在國內由於假貨和山寨問題遭遇了輿論危機，8月1日，國家市場監督管理總局要求對拼多多展開調查。就在8月1日當天，美國竟有六家律師事務所，同時提出對拼多多進行集體訴訟，號稱要保障投資者權益。
其中的Rosen Law Firm（羅斯律所）專門針對美國上市的中國公司下手！
目前，拼多多市值約為249億美元，較最高峰時的近300億美元下跌了約50億美元！
還記得人人網嗎？則是被做空者從光輝的頂點瞬間打壓至低谷，於是股價發生了大跳水，市值蒸發80%！
5
有人要問了：同樣是在美國上市的互聯網公司，他們為什麼不去做空阿里巴巴？
阿里巴巴自2014年9月登陸美國紐交所以來，就被華爾街群狼盯上了，一直等待機會做空和絞殺。
有一個叫查諾斯的華爾街大鱷一直在所有場合鼓吹需要做空阿里巴巴，並認為阿里巴巴只不過是華爾街的過客而已，很快就會消失在歷史舞臺。
面對一次又一次的猛烈指責和抨擊，阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信的回應是：我尊敬查諾斯先生，因為他需要承受阿里巴巴股票上漲帶來的極大痛苦。
阿里巴巴登陸美國紐交所三年多，市值從當初的2000億美元一度站在了5000億美元的高度，成為全球十大上市公司，體量越來越大，而且模式遍及各個角落：又是新零售，又是線下商超，還有云計算，達摩院，人工智能等等，成為可以挑戰亞馬遜和微軟雲的全球巨頭，取得了中國企業在美國華爾街百年曆史上的最好成績。
可惜所有事情都沒有像查諾斯想的那樣順利。據CNBC報道，正是因為阿里巴巴的股票價格暴漲，使其損失慘重，失去了1000億美元的巨大缺口。
後來，查諾斯終於承認自己失敗了，他所利用的藉口：中國經濟增長放緩，中美貿易爭端，中國的房價上漲等等理由都沒有阻礙阿里巴巴的上漲。他在美國知名的財經電視頻道上宣佈不再做空阿里巴巴和中國。
另一位華爾街大佬巴菲特也承認看錯了阿里巴巴：
除此之外，著名的投資機構高盛也看走眼了阿里巴巴，高盛很早就投資了阿里巴巴的股票，但是在2004年卻以2200萬美元拋售手中的全部阿里股份，相當於買入價格的7倍。如果能保留到現在，不知道翻了多少倍！
華爾街有媒體評論：阿里巴巴是高盛集團投資的最大敗筆。
6
因此，不是所有的做空都能順利得逞，再來看兩個例子：
2012年7月3日，美國一家做空機構Anonymous Analytics發佈了一份長達18頁的質疑報告，認為360存在流量造假，應被退市。結果360股價當天暴跌7.46%。但360迅速回應，表示這個分析嚴重失真，並用證據一一回應，隨後360股價隨之大幅反彈，Anonymous Analytics做空計劃落空。
2012年6月21日，另一家著名做空機構稱恆大地產至少以6種會計手法掩蓋企業資不抵債的事實，並通過賄賂手段低價獲得土地。當天恆大股價一度暴跌19.6%，市值蒸發超百億元。第二天恆大就發佈長達9頁的澄清公告，給予有力回擊。
4年後，該作空機構創始人被香港裁定五年禁入香港市場，並要求歸還做空所得利潤，而中國恆大的股價如今已經創出歷史新高。
去年還有一家做空中國經濟的對沖基金今年以來累計虧損62%！所以，做空機構並不是每次都能順利獵到獵物！
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這印證了中國的一句話：打鐵還需自身硬。
當你強大的時候，你是別人眼裡的一道風景，當你弱小的時候，你就是別人眼裡的一盤菜！
無論如何，我們應該警醒的是：以華爾街為代表的國際資本，一直對中國企業虎視眈眈，但也正是因為我們自身存在的一些問題，才給了別人渾水摸魚的機會！
中國的強大是歷史的必然，中國企業也將一點點佔領世界高地，我們應該踏踏實實的經營好我們自己，只有這樣才能在遭遇招致別人攻擊的時候淡定從容，用一種不卑不亢的態度回應一切質疑！
任何一個人，一家企業，一個國家，在走向強大的時候，一定會遭遇各種非議，坎坷和磨難，這是基本規律。
面對這一切，我們準備好了嗎？
我們面對的是一個越來越動盪的世界；沒有一種商業模式是長存的；沒有一種競爭力是永恆的；沒有一種資產是穩固的；為了讓大家徹底認清時代究竟在發生什麼，水木然寫了這2本書：
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