事关你的钱袋子
精编自国君宏观：社保征管体制改革，经济影响几何
《改革方案》规定，从2019年1月1日起，各项社保交由税务部门统一征收。推行社保征管体制改革，一是因为一直以来社保费「分征」过程中存在企业逃缴行为；二是因为，社保资金缺口逐年扩大，政府希望强化征管，减少漏缴、少缴现象。但社保征管力度的显著提升，预计将大幅提高中小企业的经营成本、冲击企业利润，并且对部分居民当期收入带来负面影响。」国泰君安认为此次调整的过程将会是一个渐进过程，而不会一蹴而就。
中国企业社保费率位居全球高位
国泰君安认为由于中国企业社保缴费比例极高，不仅普遍高于发展中国家，而且高于大多数发达国家。对企业而言，社保费用是企业人力成本的重要组成部分，社保费率的高低直接影响着企业的盈利能力和产品的竞争力。因此，对于很多以人力成本为主要优势的中国企业而言，企业逃缴、漏缴、少缴社保的动机很强。
人口老龄化导致社保资金缺口增大
中国人口老龄化问题日趋严重，预计到2020年，全国60岁以上老年人口将增加到2.55亿人，占总人口比重提升到17.8%。据国泰君安测算，未来社保项目收支缺口呈不断扩大之势，2020年达1.8万亿左右，2030年达3.2万亿左右，意味着后续用财政补贴来弥补这些缺口的需求将会越来越大。
中国企业社保基数合规性较差，社保逃缴少缴现象严重
社保基数合规存在极大的问题。基数合规企业比例持续下滑，从2015年38.34%到2016年的25.11%，降低了13个百分点。2017年基数合规企业比例为24.1%，其中基数不合规企业中23%的企业统一按最低基数缴费，11%的企业只按固定工资缴纳，并未算入奖金。例如只为部分员工缴纳社保，只缴纳五险中的部分险种，缴费基数按最低标准等。
国泰君安指出，由于征缴机构混乱和社保高费率等问题严重，使得很多企业在利润最大化原则下出现了多种多样的社保逃缴行为，这导致了征收改革的推进受到了一定的现实制约。
改革后或将对企业盈利和个人消费造成冲击
国泰君安预计，对企业盈利影响：在总量补缴金额接近2万亿的情况下，若企业与个人按照当前费率正常分担，企业最终可能要补缴1.5万亿，相对于企业2017年11.2万亿，利润总额减少约13.4%；对消费影响：若企业通过转嫁个人方式，让员工个人全部承担，假设边际消费倾向0.6，我们估算将最终影响消费总额1.2万亿，对GDP带来1.5个百分点的冲击。
国泰君安补充道，无论谁作为分担补缴对象，都将对经济带来较大负面影响，前者将显著影响企业盈利，中小企业或面临经营压力大幅提升，后者对当前已处于下行的消费带来进一步挤压。
实施后将对部分行业利润和营业成本造成巨大打击
国泰君安通过分行业的测算，发现社保征管体制改革对商业贸易、汽车、农林牧渔、家用电器、纺织服装等行业利润冲击较大。社保征缴改制会对上述行业公司的盈利能力带来较大影响。
而在营业成本方面，休闲服务、医药、军工、交通运输、机械设备 等行业所受影响高于其他行业。营业成本上升压力较大意味着行业总体人力薪酬在整体营业成本中占据较大比例，补缴会对行业内公司的运营能力带来挑战。
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