股神来了也不行，不与俗同的中国股市
5月5日，一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在 “股神”沃伦·巴菲特的家乡奥马哈召开，这是伯克希尔公司的盛会也是全球投资者的狂欢。在长达五个多小时股东大会上，87岁的巴菲特和94岁的芒格回答了五万名投资者提出的约60个问题。
沃伦·巴菲特
A股方面
值得一提是，这次的股东大会上，到场的投资者中有四分之一来自中国，而巴菲特本人在全场38次提到中国，并称“中国股市有时候像一个赌场”。
也不知道今年以来老爷子在中国股市吃了多大的亏才能说出这样一句话，再结合一季度伯克希尔自2009年以来首度亏损，亏损额达11.38亿美元...看起来在A股，即便是股神也不能全身而退。
不过对于中国市场，巴菲特和芒格均表达了正面态度，认为中国股市将会跑赢美股。芒格还表示：“中国股票比美国股票便宜。中国拥有光明的未来，但也会经历成长的烦恼。”
我相信这不是因为巴菲特自身亏损而说出来的套路话。但是2017年至今，A股的表现大家有目共睹，连及格线都难以达到。非但如此，在贸易战中A股还表现出了和美股极高的相关性，具体表现为：美股涨了A股跌，美股跌了A股大跌…
作为投资界久负盛名的前辈与专家，巴菲特一手创立的伯克希尔·哈撒韦公司在过去的六十年间取得了令人惊叹的成就，如果你在1956年伯克希尔刚成立的时候交给沃伦·巴菲特1万美元，那么如今你就可以坐享2.7亿美元的资产！截至目前，伯克希尔公司一股价值高达三十万美元！而其市盈率只有10.77，负债也极低，可以说是投资企业的优秀范例。
伯克希尔的经营范围包括保险业、糖果业、媒体、多种经营、非银行性金融、投资、不同性质的公司或是联合大企业。当然，最主要的经营业务还是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险为主，旗下的GEICO公司，是美国第六大汽车保险公司；General Re公司，是世界上最大的四家再保险公司之一。
伯克希尔总部
在中国市场，伯克希尔目前最大的一笔投资举动是于2011年购入比亚迪汽车9.9%的股份。然而在当年比亚迪就出现巨额亏损，这也让人们对巴菲特产生了质疑之声，国内的一些媒体甚至认为巴菲特和芒格已经老眼昏花。然而隔年之后，比亚迪便用自己亮眼的成绩打了所有质疑的脸。截至目前，比亚迪在过去的五年中为伯克希尔带来了745%的超额回报。而在这次的股东大会上，虽然比亚迪业绩爆雷，一季度净利润同比可能下跌83%，但是巴菲特依旧力挺，特别是在特斯拉一季度亏损也十分巨大的情况下。股东大会上，有有股东转述马斯克（特斯拉创始人）在财报电话会中提到的 “护城河的这个概念非常愚蠢”，据此向巴菲特询问。而巴菲特回应：
科技快速进步确实使得某些行业的“护城河”被摧毁速度在最近几年加速，但我不认为科技已经摧毁了每一个行业的“护城河”。
“企业应该改善自己的护城河，在任何时候都捍卫自己的护城河。马斯克可能在某些行业里带来颠覆，但是我认为他不会在糖果方面跟我们展开竞争。”
而在接下来的“是否愿意出手深陷盈利和资金链争议的特斯拉？”的回答中，巴菲特也直言不讳：“马斯克不需要我的帮助”。毕竟，特斯拉成立至今也没有形成良好的盈利能力和稳定的现金流，这样的公司从来都不会成为巴菲特投资的目标。
股东大会现场
数字货币方面
还有一个我个人非常在意的一个点，巴菲特在数字货币方面表现出了令人意外的强烈负面态度。虽然他一直重申自己的看空观点，但是在这次巴菲特在大会正式开始前向CNBC主持人Becky Quick表示，比特币可能就像“老鼠药”（rat poison），会“死的很惨”（bad endings）。
芒格紧接着巴菲特评论之后说：“我可能比你更不喜欢加密货币。在我看来，这就是脑子痴呆（dementia），感觉就像别人在交易粪便（turds）。’”
巴菲特重申：“加密数字货币不会有好下场。（Cryptocurrencies will come to bad endings）”他认为，加密货币属于“没有生产力的资产”（nonproductive assets），像加密货币这种资产的价值取决于更多的人进场，持有者能以高出买入价的价格卖出。而且他指出，加密货币往往吸引很多“骗子”。
我不知道这是不是因为屁股决定脑袋导致的言论，但是对于一个展现出生命力的新型资产来说，巴菲特和芒格如此激烈的负面评价还是有些意外的。数字货币固然存在茫茫多的问题，但这毕竟只是一个只有不到十年历史的新型资产，距离第一个数字货币交易市场成立还不到七年，没有什么东西一开始就是完美无缺的。在巴菲特和芒格看来，虚浮于实际生产力之上的东西没有价值，但正是因为如此我们才要把数字货币引导向实际，和实体经济相结合，让数字货币能够产生实际价值。
ROE与股票
最后，根据巴菲特的投资理论，选择一家企业需要重点考察其ROE指标即净资产收益率，除此之外，负债和杠杆也是重要考察对象。根据这个标准，A股中3000多支股票只有9支达标。
不难看出，这几只股票都是大家眼中的老面孔了，而且基本都是龙头股，其中回报率最高的格力电器上市至今涨了136.2倍；回报率低的承德露露也上涨了10.2倍。
当然啦，我大A股自有国情在此，专治各种不服，即便是钱多的没地方花的巴菲特老爷子也不会愿意跑来当接盘侠吧。话说回来，格力上市二十多年，要是把当年买格力的钱拿来买房，怕不是早就富甲一方了。在中国，买房才是最快的财富增长方式。
閱讀更多 自牧說 的文章
