國企改革主題歷久彌新
在國企改革持續推進的過程中，伴隨著政策節奏的變化和試點名單的陸續公佈，A股的國企改革主題經歷了從超預期到低於預期再到超預期的幾輪波動，直至最近幾個季度的幾乎“無人問津”，相關概念板塊甚至在2018年遠遠跑輸大盤。幾年的時間裡，國企改革成為了一個貫穿中長期的主題。
上月底，國務院發佈《關於推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》，首次系統性地對組建國有資本投資、運營公司改革試點中所涉及的功能定位、組建方式、授權機制、治理結構、平臺運行模式以及相關配套政策作了頂層設計說明。
隨著事件催化劑增多，國企改革主題已從制度型逐步演化成事件型主題，下半年政策空間值得期待，那麼各類標的也需要重視起來。
國企改革主題投資時間跨度長，2018年6月以來，政策層面事件催化劑較多。本主題已從制度型演化成事件型主題。一般而言，事件型主題屬於短期機會，但若催化劑和事件衝擊能夠持續，甚至升溫，主題投資的空間和時間會得到拓展。
如何把握國企改革的主題機會？我們建議可以從三條主線切入佈局下半年國企改革主題。
首先是央企試點混改以及部分地方混改。在細分板塊選擇上，仍然首選央企試點板塊，第二批試點企業的改革方案主要在上市公司子公司層面，第三批油氣領域的混改最值得期待。油氣領域資產體量大，壟斷程度較高，混改對相關公司業績的改善空間具備更想象力。
第二條主線為國有資本投資、運營公司改革。除作為央企改革試點的國投和中糧集團之外，地方國資也正在加快佈局改組與組建國有資本投資運營公司。上海、廣東、江蘇、山東、河北五個省市走在了國有資本管理平臺試點實踐的前列，分別建立了上海國盛、上海國際、廣東恆健、粵海控股、江蘇國信、山東魯信幾大較為典型的國有資本管理平臺。
第三個切入口則為央企戰略重組。截至2018年初，國資委先後主導完成了19組，36家央企的戰略重組，中央企業數量減少至97家。國資委年中會議明確，下半年要穩步推進裝備製造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組。因此，張夏建議關注電氣設備領域，汽車、化工、電力相關集團內的上市公司。
具體的標的方面，我們建議關注活躍的龍頭個股，比如中成股份，國投中魯，瑞泰科技，洛陽玻璃，湖南天雁，長春一東等，當然了還有其他的一些地方性的國企改革標的，諸如上海和深圳本地股，這裡不再一一列舉。
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