7月19日，美国总统特朗普在接受CNBC专访时表示，对目前美联储加息的决定并不满意，担心强势美元会令美国出于不利地位，紧接着8月21日，他再一次质疑，美元生息的必要性，似乎这些都预示着，维持了近7个月的强势美元行情可能会结束，那事物都是相对的强势美元如果真的结束，则意味着人民币可能会开始升值，但事情真的会这样发展吗？
我们来回顾一下，8月3日，人民银行发布公告，提升外汇风险准备金率，当时公告中，有这么一句话，引起了我的兴趣，“近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象”，顺周期波动？即人民银行将之前的人民币贬值，归纳为是顺周期之下的一个波动，所以人民银行是默认了前一段时间的贬值，并将其定义为顺周期行为，我们是不是可以这么理解呢？那如果这个假设成立，那会不会意味着人民银行告诉我们之前都贬值都是正常的，要淡定，接下来出现的贬值才是真正意义上的贬值，这一幕才刚刚开始呢？如果说从6.24到目前6.9左右只是初跌，那后续呢？
再来，到了8月16日，人民银行再出公告，通过上海自贸区这个窗口，限制商业银行向境外存/折人民币，提升人民币做空成本，即央行通过自贸区关闭存贷海外人民币的管道，从表面来看，央行的这个行为似乎和上次一样，也是在是在组织人民币贬值，从这些天Hibor利率，可以看到受到人民币供给量的控制之后，Hibor利率也一度飙升。
既然这样那为什么我要说人民币短期却可能维持贬值趋势呢？
原因一
根据蒙代尔的三元悖论理论，一个国家在相对稳定汇率、独立的货币政策、资本流动性之间，无非做到三者兼顾，必须放弃一个。这里我做一个很简短的解释。
1/ 如果要保持货币政策的独立性和资本流动性，则必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。因为在资本完全流动条件下，频繁进出的的资金，必定会带来国际收支状况的不稳定，如果本国的货币当局不进行干预，亦即保持货币政策的独立性，那么本币汇率必然会随着资金供求的变化而频繁的波动。
2/ 如果保持货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本流动性，实行资本管制。因为如果选择实行资本管制，实际上是以牺牲资本的完全流动性来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。
3/ 如果维持资本流动性和汇率的稳定性，必须放弃货币政策的独立性。因为在资本完全流动时，在固定汇率制度下，货币政策的任何变动都将被资本流动性的变化而抵消，从而使的货币丧失自主性。
牺牲流动性？不可能，之前央行通过一些列工具，释放了那么多资金，所以央行不可能会牺牲流动性，况且目前国内很多企业面临的资金问题，也确实需要央行的这根救命稻草。
牺牲货币政策？也不可能，因为我们目前正处于经济运行周期的下行阶段，无论是短期周期，还是长期周期，这个时候更需要根据自身的经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整，所以我们是绝对不可能放弃货币政策的的独立性。
那结果就只能是牺牲汇率。
所以按照这个论点，我们回顾，央行之前连续两次的措施，是不是刚像是准备放手汇率之前，前者是对人民币价的管控，后者是对人民币量的管控，即提醒所有人，不要去恶意做空人民币，因为央行不希望放手后，人民币出现快速长期贬值的现象，所以才会在之前人民币汇率到达6.9580，即将突破之前6.988这个高点时退出这些政策。
原因二
这些年，以房地产为代表的人民币资产大幅度飙升，所有人都知道房地产有泡沫，所有人都没有勇气直接去戳破这个泡沫，因为泡沫突然破灭会有什么后果，谁也不知道，所以最佳方案就是慢慢让泡沫消退，即如果房价大幅度下跌，那银行就会出问题，但如果房价只下跌10%，而汇率又贬值了10%，那是不是意味着，这个房产的价值，就贬值了20%了呢？这样进行对冲，是不是更符合所有人当下的利益呢？
原因三
金融市场其实更是一个信心市场，回顾公告，如果人民币接下来的趋势不是贬值，而是升值，人民银行还会不会出这个公告呢？显而易见肯定不会嘛，正是因为人民银行也觉得接下来还是贬值的趋势，但是又担心贬值幅度过快，所以才出这个公告，不是吗？
所以人民银行接下来放手人民币进行贬值应该是大概率事件，因为
1/ 之前那波贬值的时候，我们的外汇储备，并没有减少，说明通过一系列方法，资金没有流出，没有缩水，这为下一阶段的贬值提供了条件，而且人民银行短期内绝对会保外汇的储备，因为首先稳定的外汇储备，更像是一种稳定的信息（一定这个信心失去，因为外汇储备的减少，或造成国内货币的货币紧缩，导致之前央行一些列注入流动性的举措，失去效果，或者效果减弱），所以这些都为下一阶段的贬值提供了条件。
2/ 日本广场协议的前车之鉴
3/ 贸易问题，目前和某国的贸易问题，大家都知道，一个用税，一个用汇，汇率确实是很好抵消税率提升的方法。
因此，现在剩下的问题仅仅是，人民银行想让贬值到什么时候，央行的心里底线是多少，短期贬值，长期升值是央行之前政策定出的基调，从7月16日开始，人民币掉期贴水扩大，我们也能看出这个现象，那现在我们就看看这个短期贬值会贬到多少，是2007年这一波人民币贬值开始时的7.6，还是？
我们的论述不一定完全正确，但是我们希望可以让你对于事情有多一个方面的了解，希望借此可以帮助你更好的了解事情的本身。
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