8月2日，蘋果公司市值突破1萬億美元，成為美股歷史上第一家市值超萬億美元的公司。
如果保持上漲，那麼預計到2018年8月22日，美股牛市將刷新紀錄。
“到8月22日，標準普爾500指數將突破史上最長牛市紀錄——3543天。”美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett此前預測。
2008年金融危機後，全球央行執行史無前例的貨幣寬鬆政策，全球利率跌至歷史低位，市場流動性空前，標準普爾500指數自2009年3月低點起漲以來，累計收益率已達322%。目前，該指數距離2018年1月26日創下的2872.87點歷史高位只有不到0.5%的差距。
美股財報季業績強勁是近期美股上漲的動力之一，有分析指出，美國總統特朗普上臺後推行的一系列新政刺激了美國經濟增長，就業、通脹等經濟指標均處歷史較好水平。減稅政策增強了企業再投入意願，企業盈利增長。這些因素都支撐美股上漲。
雖然美股離刷新紀錄僅一步之遙，但恐高情緒卻有所加劇。
有機構提出，之前的美股歷史最長牛市是在2000年科技泡沫破裂前的十年，2008年至2018年，又到十年之期。
華爾街投行摩根士丹利認為，雖然美股整體有所上漲，但上漲的公司家數越來越少，這是動能衰竭的信號，不利於美股進一步走高。該行更指出，蘋果公司市值創下1萬億美元的里程碑時刻更像警鐘敲響，科技股似乎已經觸頂。
投行高盛也在研報中提示，美國中期選舉將成為美股的政策風險和不確定性來源。
財報季報喜
美股財報季已臨近尾聲。到目前為止，標準普爾500指數中有近九成的公司公佈了季度業績。據路透統計，約80%的標準普爾500指數成分公司業績優於預期，該比例是自1994年開始追蹤該數據以來的最高紀錄。
FactSet高級財報分析師John Butters表示，標準普爾500指數成分公司平均盈利增長達24%，營收增長達9.8%。
瑞士信貸證券公司首席美股策略分析師Jonathan Golub表示，“公司強勁的盈利增長趨勢有望延續至今年下半年，並將成為市場進一步上漲的推動力，預計三季度、四季度企業盈利增長預期或分別達到23%、21%。”
受財報業績激勵，一些交易員蜂擁入場，押注美股將繼續上漲、波動性將保持溫和。
瑞士信貸稱，這些投資者和交易員已大舉買進標普500指數的看漲期權，如果該指數再度走高，那麼看漲期權合約就會獲利。
萬億回購助推
除了強勁財報業績，股票回購也是近期美股上漲的主要動力。
2018年上半年，美股回購總金額已達6800億美元。根據市場研究公司TrimTabs的數據，美國上市公司二季度宣佈了4336億美元的股票回購計劃，幾乎是一季度2421億美元的兩倍，同比增長57%，科技股的回購活動尤其活躍，同比飆升130%。
高盛已上調全年美股回購規模預期，此前高盛曾預期全年回購金額為6500億美元。
高盛證券首席美股策略分析師David Kostin預計，受稅改政策以及企業現金流充足推動，美股市場今年的回購股票規模將達到1萬億美元，較2017年提高46%。
上半年，美股回購集中在金融、科技、醫療健康、可選消費等板塊。摩根大通分析，美股回購激增主要由大型上市公司主導。
麥當勞一季度回購16億美元股票；微軟一季度回購38億美元的股票；美國銀行和摩根大通今年回購數額都超過了45億美元；道指成分股耐克和Walgreens Boots Alliance在6月末分別宣佈回購股票150億美元和100億美元？
回購力度最大的當屬蘋果公司。5月，蘋果宣佈將增加1000億美元預算用於股票回購，以提振公司股價。目前，蘋果已連續兩個季度進行股票回購，兩輪迴購總金額近430億美元。8月2日，蘋果公司成為全球首家突破萬億美元市值的上市公司。D.A。 Davidson & Co分析師Thomas Forte表示，股票回購是近期蘋果公司股價上漲的主要原因。彭博分析指出，2013年以來，股票回購為蘋果股價貢獻了42%的漲幅。
市場普遍預期，美股回購活動還將繼續活躍。從往年來看，8月通常是股市回購活動旺月，2017年8月美股回購規模佔到全年的13%。企業通常在7月公佈財報前暫停回購股票計劃以避免違反監管披露規定，直到財報發佈後，企業將重新開始回購股票。
標普道瓊斯指數公司高級分析師Howard Silverblatt指出，“美股企業的股票回購正出現加速勢頭，回購行動已成為支撐股價的關鍵因素。”
科技股力竭擔憂
美股雖然利好不斷，但隨著美股攀升，市場對利空因素卻越來越敏感。在所有利空因素中，科技股引擎熄火成為美股投資者的心病之一。
美國三大科技巨頭為今年標準普爾500指數的漲幅做出了近一半貢獻。但這是把雙刃劍，有分析指出，科技股比重已十分接近2000年互聯網泡沫破滅時期，奈飛、臉書、推特財報不及預期打擊了市場信心。
早在兩個月前，摩根士丹利就在一份分析報告中警告投資者，輕鬆投資的時期已結束。7月初，該行率先調整了科技股評級，將其從“中性”調至“減持”並選擇拋售。
摩根士丹利首席美股策略分析師Michael Wilson仍繼續看空美股，尤其是科技股。他表示，防禦板塊和科技成長板塊是推動美股上漲的兩條腿，但受經濟、貿易政策影響，這兩條腿接下來或將拖累市場，“納斯達克指數可能有超15%的修正空間，標準普爾500指數料下跌10%” 。
Wilson指出，如果判斷正確的話，科技股將開始出現過山車式的股價波動，過高的市場權重、過度的機構押注恐使科技股波動拖累美股。
中期選舉增不確定性
除科技股上漲動力不足外，中期選舉也是美股投資者的一大顧慮。
高盛曾在研報中提示，美國中期選舉將成為美股政策風險和不確定性的來源。據高盛分析師Ben Snider統計，在1974年以來的11箇中期選舉年中，美股波動率平均值達到15%。
CFRA首席投資策略師Samuel Stovall指出，從歷史數據統計來看，在美國中期選舉年份8月股市波動率要比一般年份8月高34%。自1945年以來，標準普爾500指數8月的平均股市日波動率為0.6%，但中期選舉年份8月的日波動率升至0.8%。“由於中期選舉的不確定性，美股平均單日價格的波動幅度加劇。” Stovall說。
美國總統選舉每四年舉行一次。國會選舉每兩年舉行一次，其中一次與四年一度的總統選舉同時舉行，而另一次則在兩屆總統選舉之間舉行，後者就是中期選舉。中期選舉一般在11月的第一個星期二舉行，今年參議院的1/3席位(33席)和眾議院所有席位(435席)均將改選，民主黨和共和黨通過爭奪席位爭奪對國會的控制權。
目前，美國共和黨在國會兩院均佔據多數優勢，在眾議院的435個席位中，共和黨佔據了236席；在參議院的100個席位中，共和黨佔51席。
有趣的是，歷史統計顯示，美國總統當選後第一次中期選舉，其所在黨派往往都會丟掉大量席位 。從2017年開始，美國媒體就預測2018年中期選舉時民主黨不僅會以壓倒性優勢在眾議院奪回控制權，甚至有在參議院獲勝的可能。而當前民意調查、投票率和籌款結果也顯示，民主黨有望在11月中期選舉中贏得眾議院的控制權。
渣打全球G10外匯研究和北美宏觀戰略負責人Steven Englander認為，民主黨大獲全勝意味著股市將逐步下滑。加拿大皇家銀行的美股策略主管Lori Calvasina表示，美國中期選舉年的股市回報率往往是四年總統任期中最弱的，2018年可能會比過去更弱。
目前距中期選舉還有不到100天的時間，Federated Investors、Oppenheimer Funds以及BMO Global Asset Management等公司的基金經理正加入調整投資組合的行列，他們預測如果民主黨勝選將加劇股市波動。
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