本周外汇市场美元指数基本稳定在95点水平，但期间有过94点的突破，最终难以维系。全周一头一尾水平为95.74点和95.16点，美指升值0.6%；期间最高点为96.39点，最低为94.53点，震荡幅度为1.9%。其中欧元兑美元汇率从1.1490美元上升到1.1621美元，期间低点为1.1393美元。英镑兑美元汇率波动于1.28-1.29美元，振幅小于欧元。瑞郎兑美元汇率保持0.98瑞郎稳定，周一为0.99瑞郎。日元兑美元汇率则从109日元贬值到111日元，贬值幅度为1.8%。加元兑美元汇率基本稳定在1.30加元，震荡幅度在1.29加元。澳元兑美元汇率从0.73美元下跌到0.72美元，周末又回到0.73美元。新西兰元兑美元汇率在0.66-0.67美元之间反复错落，震荡不定。我国人民币对美元汇率在6.81-6.87元之间。
外汇市场当前突出美元贬值发力，但阻力依然较大，最终如愿以偿，微弱贬值有所呈现，主要影响因素有三个层面。
1、美联储政策评估较稳定，美元贬值得以发挥。
尤其是周末美联储主席鲍威尔出席2018年杰克逊霍尔全球央行年会的美联储主席鲍威尔发表讲话重申：美联储维持渐进加息的步伐是合适的，美联储稳步加息是保障美国经济复苏、就业尽可能强劲增长以及通胀处于掌控的最佳方式。尤其是在长期复苏过程中，美国经济已经大幅走强，失业率稳步下降，目前接近20年来的最低点3.9%。美国通货膨胀率已经提高，目前接近美联储的2%通胀目标。伴随收入增加及财政刺激措施的到来，有充分理由可以期待这种强劲的表现将继续下去。此次讲话与此前的言论并无变化，特别是关于没有迹象表明通胀将加速升至2%上方这一表述令美元多头有所收敛，美元贬值得到发挥，美指短线下跌约30点并逼近95点关口，非美货币普遍上扬，黄金则击穿1200美元大关，实现6周下跌之后的首次反弹上涨态势。之前市场关注的美联储会议纪要显示该成员对贸易战感到担忧，全球贸易紧张是美国经济增长强劲的最大威胁。与此同时美联储暗示再一次加息将很快到来。纪要出炉之后，美联储9月和12月加息预期小幅升温，但美元指数短线则一度跌破95点关口，随后触底反弹，主要非美货币和现货黄金则随之跌宕起伏。会议纪要公布之后，美联储今年9月加息至2%-2.25%的概率由此前的93.6%升至94%，12月再度加息至2.25%-2.5%的概率由此前的63.7%升至65%。
2、美国经济数据略显波动，美元贬值基础有变。
一方面是预计美国第三季经济增长率为3.0%，第四季增长2.7%，而此前7月调查预估分别为增长2.8%和2.6%；预估中值显示美国经济在未来12个月陷入衰退的机率为15%，未来两年衰退机率为30%，7月调查预估分别为15%和35%。加之市场调研的56名经济学家中有36名认为特朗普扩大贸易战，未来将会对经济带来损害。另一方面是美国7月耐用品下降1.7%，预期为下降1%，前值为增长0.8%，这或许是美元周末贬值最重要的因素之一。然而，关键资本耐用品订单增幅超过预期，扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比增长1.4%，此外出货量增长保持稳健，这表明商业投资在第三季度强劲开局。但是由于民用飞机的需求波动较大，7月耐用品订单环比下降1.7%，不及预期。由此，特朗普政府的减税计划支持设备方面的商业投资，但令人担忧的是美国与其他国家的贸易紧张态势可能会抵消财政刺激的作用。
3、特朗普总统面临较大挑战，政治困扰削弱美元。
一周美国本土最值得关注的法律事件都与美国总统特朗普有关。首先是周二特朗普的前私人律师迈克尔-科恩向法庭认罪，承认他在特朗普的指令下违反了竞选财务法律条款。随即同一天，特朗普的前竞选运动主席保罗-马纳福特（Paul Manafort）被判触犯了包括税务欺诈在内的8项罪名。据彭博援引知情人士透露，纽约州检察官已采取初步措施，未来将对特朗普的前律师科恩展开刑事调查，特朗普旗下的产业可能也会遭到调查。由此，市场担忧的问题扩大，一方面是美国对外贸易政策造成的后果难以逃脱对经济的影响，负效应的结局评估已经引起各界反响和不满，这预示美国面临的不确定性因素将会增大，即将到来的中期选举也会受到一定的影响。另一方面是特朗普本人面临的信誉将会动摇，如果他被弹劾，未来美元以及美股市场将会波及严重，甚至美股崩溃担忧加大，毕竟美国股市目前也进入10年牛市延续的繁荣关键时段。而从美元贬值另一个角度看有点不可思议，数据显示欧元区8月制造业PMI指数回落至54.6，不及预期的55.2以及前值55.1，创下21个月新低，欧元反弹至1.16美元有点不可思议。由于制造业在未来几个月内最容易受到以贸易为主导的经济放缓的影响，因此希望在进入秋季时欧元区能够通过推动强劲的服务业来推动整体经济的增长。目前乐观情绪仍降至近两年来的最低水平，欧元反弹有违于经济表现与状态，技术引导的修复性为主凸显，或将是美元引领需求加大。
预计短期美元贬值将会加剧，无论从周期角度看、风险预警看、趋势预期看，欧元反弹或将发挥对美元贬值的支持辅助。加之黄金等商品资源价格反弹也将迎合美元贬值反套路运行，美元贬值拭目以待。
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