每过一段时间，EarlETF 的微信后台都会有读者的呼声： 在二八模型里面再加上上证 50 指数和创业板会不会更好 ？
这的确是一个有趣的问题，这里就做一个解答，也公布一些回测数据。
为什么不加上证 50 指数和创业板
关于这个问题，其实我在某一次且慢基金的 “Earl 二八模型” 分享中已经提及过的：
上证 50 指数和创业板分别聚焦特定的市场板块，所以他们未来的表现会受制于这些板块的发展，尤其是创业板是否会被边缘化不得而知。所以在开发一个可以脱离开发者长期自我运作的模型时，我不太会考虑放入这样的指数。
之所以二八模型中放入的是沪深 300 指数和中证 500 指数这两个指数，就在于这两个是基于规模指标自动调整的指数，只考虑规模不考虑市场板块，“ 自适应 ”强。
当然，其实这不仅仅是唯一的理由。
不加入上证 50 指数的第二个理由
好了，先来说说我不加入上证 50 指数的第二个理由： 表现不好 。
二八轮动是一个相对动量模型，相对动量模型要表现好， 一个核心的思想就是要放入足够多彼此表现或趋势性差异比较大的品种。
下图是几个指数的 4 周表现相关系数，可以看到上证 50 指数和沪深 300 指数是高度相关的。从这点上说，放入上证 50 指数，先天就不能带来组合的差异性。当然更重要的是，上证 50 指数因为都是超级大盘股，所以表现比沪深 300 指数还要温和，其趋势性反而是更差——这样的品种，是不适合二八模型的。
事实上，用 2005 年迄今的数据回测，结果并不算好。
相比传统二八，加入了上证 50 指数虽然在 2011 年前后小有超额收益，但是 2015 年后却是跑输了。以 2018 年 3 月 30 日的表现未来，单单二八是 1950%，而加入了上证 50 指数反而只有 1724% 了。
既然加了不如不加，还有增加模型的复杂度，那么干脆不加。
不加创业板的第二个理由
那么为什么不加创业板呢？
作为一个历史不够悠久的，创业板指数能够回测的时间比较短，这是让我比较担心的。
当然，作为替代品，中证指数公司推出的中证 1000 指数我倒是回测了下。
中证 1000 指数是和沪深 300 指数以及中证 500 指数一个系列的指数，是沪深 300 指数和中证 500 指数市值之下的 1000 个股票，这三个指数加起来合计覆盖了 300+500+1000=1800 个 A 股，对于当下的 A 股算是覆盖面比较完善了。
历史上，中证 1000 指数和中证 500 指数的表现相关系数比较高，但是因为是更小的小盘股，所以 中证 1000 指数的波动要比中证 500 指数来得还要大 ，对于动量模型，这就是一个可爱的优点了。
二八模型加入中证 1000 指数，会是怎样的结果。
效果还是很不错的， 截至 3 月 30 日的表现可以达到 3583%，远高于二八的 1950%。
从这点来说，两个指数构成的 “二八模型” 变成三个指数构成的 “四三三” 模型，是个不错的选择。
你或许会问，那么为什么我在还没有在且慢推出这个模型呢？
很简单的道理，回测是一回事情，执行又是另外一回事事情。
我们之前执行二八模型，之所以可以操作，是因为我们有①ETF、②广发指数系列、③天弘指数系列三种交易手段可选，其中依托且慢平台使用天弘基金的版本更是可以做到自动化交易。
但愿要加入中证 1000 指数就没那么幸福了。
目前，A 股市场的确有中证 1000 指数 ETF 了，代码是 512100，可惜每天交易量不足 100 万元。所以 ETF 这条路，不太行得通。
至于广发和天弘，并没有推出中证 1000 指数的指数基金，这意味着也没办法利用他们的内部转化实现三个指数几件的无缝轮动，实在是可惜啊。
所以， 请广发和天弘，加油！ 早日推出中证 1000 指数基金吧！
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