與市場觀點不同之處：
（ 1）市場上普遍認為母嬰行業發展主要依靠二胎政策帶來的人口紅利，然而 2017 年新生兒相比 2016 年下降 63 萬人。我們認為未來母嬰行業長期驅動力在於消費紅利。
（ 2）市場缺少針對垂直電商、垂直社區等焦點問題深入分析， 例如構造高粘性社區是共識，但具體應如何構造卻鮮有深入分析，我們通過梳理類似行業及龍頭企業的做法及結果，提出了明確可行的路徑和方法論。
經濟、社會和資本多輪驅動，母嬰行業投資機會凸顯。
預計 2018 年母嬰產品市場規模將達 3.2 萬億元， 2015-2018 年複合增長率約 9%； 母嬰服務市場規模將達 1.4 萬億元， 2015-2020 年複合增長率約 20%； 母嬰渠道交易規模達 3.2 萬億元，其中線上交易市場預計 2018 年達 7600 億元，增長率 20.3%。隨著居民消費水平提升、社會家庭結構的變遷以及消費觀念的轉變，母嬰行業成長性可觀。從一級市場資金投向來看，垂直電商、母嬰社區受熱捧。
基於整個產業鏈的梳理，我們認為眼下母嬰渠道投資機會更多。
（ 1）線上渠道快速發展，預計 2018 年母嬰渠道線上交易額達 7600 億元，增長率 20.3%，滲透率 23.7%；
（ 2） 母嬰專賣店依靠 O2O 聯動逆勢擴張，從線下渠道中突圍而出，如嬰兒食品領域的渠道分佈中專賣店佔比從 2003 年的 10.7%上升至 2016 年的43.8%。
（ 3） 母嬰產品領域多數細分格局穩定， 2015-2018 年複合增長率僅 9%，諸如嬰兒食品、紙尿褲等剛需領域，消費者對品牌的忠誠度高， CR5 長年穩定在高位，新興機會較少。
（ 4） 母嬰服務領域多數細分仍處於初創期， 以月子中心為例，當前滲透率 2%左右，行業存在價格亂象等問題， 當前機會相對較小。
母嬰渠道發展趨勢：
（ 1） 垂直一體化。
內容/工具/社交/服務聯動，以垂直服務切入，深挖垂直鏈條，向垂直服務平臺轉變。 母嬰行業的長尾屬性就決定了其存在著眾多個性需求，消費者對多種個性化需求的訴求，使得母嬰渠道趨於垂直一體化發展。比如大姨媽就以女性生理週期為切入點，延伸至孕育需求、兩性需求等。貝貝網的 “媽媽經濟”、優談網的“閨蜜經濟”亦是如此。
（ 2） O2O 創新場景，線上線下聯動。
一方面線上渠道的蓬勃發展，使得線下零售商/品牌商觸網，孩子王、麗家寶貝等線下渠道商不斷擴展線上渠道。
另一方面，消費者對體驗要求的增加，使得線上渠道商向線下拓展，建立大量親子園、早教中心、專賣店等，兩者殊途同歸最終形成 O2O 創新消費場景的模式。
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