今天的盤面，有些慘，又是一次普遍下跌。技術上看，指數走的很難看。弱勢反彈受均線壓制，走了雙底的雛形，卻沒有雙底的強度。反倒是，下破2691形成下跌中繼，成為了大概率事件。當然，技術描述的是今天，對預測將來幾乎是無效的。大家還是要有些定力，不要被嚇傻了，真的下破，止損就是。大形勢下，A股不是沒有機遇，我們沒理由過分悲觀。
稍微值得一提的，是國改與債轉股概念，盤中顯露出一些逆勢走法。潮水退去，不光可以看見光屁股，也能看見生猛海鮮。值得佈局的題材，我們說過很多次了，但如果疊加國改和股權概念，也許成功的把握性就更高一些。
領會上面的精神，很重要。現在去槓桿還是很堅定的，而加大股權融資的比例，債轉股，降低國有企業槓桿，就是最高精神之一。所以，泛股權最近發展成一條暗線，而未來，國改、債轉股很可能成為一條明線。
債務是要還的，財政赤字是以未來稅收為保障，項目負債則是以未來收益為背書。經過09、12、16年三輪基建擴張，以及20年來土地財政和地產繁榮，我們繼續延續類似的週期對沖策略，已經沒有了空間。大家可能注意到了，無論地產股、銀行股、基建股、油服股如何反彈，我們始終不為所動。並非因為我們對此有成見，而是任何事物都有空間，有限度。
如果今天的投資，遲遲不能產生足夠的利潤和現金流，週期長、回報低，就意味著大量的資本沉珂，無法週轉。那麼同樣體量下的經濟，流動性就會很差。舉新還舊，使得債務進一步擴大，槓桿提高，回報率呢？當然降低到更壞的水準。終有一天，遊戲是無法玩下去的。今天，我們正好處在這樣的時間點，所以，過去的經驗不好使了。
債務堆積，因為利潤率低，週轉慢，也就是勞動生產率太低。經濟產出低於債務增長，就必然有一天會出現“系統性風險”。因此，當務之急，就是通過兼併重組，債務重置，債轉股，把重點企業的槓桿水平降下來，確保違約事件不會集中性發生。穩住了陣腳，便是通過把資源投入到未來能賺錢的領域，讓未來的收益成為今天債務的活水源頭，那麼，經濟才可能重新反彈，實現高質量的增長。
如此，銀行配置社會資源的時代過去了。不知不覺間，股市已經成為我國經濟唯一的戰略突破方向。拋開創新產業如何振興不說，任何的經濟改革，都必須從資本市場入手。通過股市的繁榮，讓資本足量地配置於高增長行業，是所有方式中最有效的，也幾乎是唯一有長效的。如我們前面所言，資源配置改變了，經濟結構自然也就改變了。不用過分擔心投機泡沫，哪一次的產業革命不是在泡沫中孕育的。因而，清理完槓桿，做大股市幾乎是唯一選擇。這是黑暗中的一盞明燈，誰都不要失去希望。終有一天，中國股市不再成為網絡段子的關鍵詞。
工信部的企業入雲，以及確保5G普及商用的計劃，可以看出，未來基建的重點在光纖接入和原有鋪設的增速等等。通訊設備未來必定有一波行情，即便今日泛科技概念普遍回調，但5G概念中的高升控股、宜通世紀等依然走的很強，漲停告收。無論大盤是否有大的起色，下半年科技股肯定會走出一輪獨立行情。超跌+股權+5G概念的個股，尤其值得重點關注。
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