CNN上月曾報道稱，俄羅斯在3月至5月期間減持了810億美元的美國國債，約佔其持有的美國債務總額的84%。當時，俄羅斯央行行長納比烏琳娜表示，拋售美債只是“貨幣結構多元化”的一部分。
然而，美元佔據全球外匯儲備的三分之二，且大多數歐元區意外的國際貿易都使用美元。這不禁讓人提出疑問，俄羅斯拋售這麼多美債真的只是為了多元化嗎？
許多評論員推測，俄羅斯政府實際上是為了保護自己免受美國經濟未來走強的攻擊。一位債券交易商表示，俄羅斯似乎很擔心美國製裁帶來的損害以及自身交易美債的能力，因此賣掉了大部分美債。然而，俄羅斯央行仍然需要美元來利用市場干預穩定盧布匯率，以及幫助銀行管理流動性，央行的美元則一直是以高流動性的有息美國國債的形式持有。
另外，俄羅斯總統普京在上月被問及俄羅斯是否計劃減少其美元儲備時表示，俄羅斯不會拒絕美元，也沒有采取任何突然行動的打算。因此，美國外交關係協會的經濟學家Benn Steil認為，俄羅斯可能並沒有出售這麼多的國債。
美國財政部的數據顯示，俄羅斯持有的美國國債確實從3月份的960億美元下降至5月份的150億美元，減少了810億美元。但是，Steil從其他數據中發現，俄羅斯實際拋售的美債遠遠小於這個天文數字。
其中一個依據是美國財政部追蹤美國和外國實體的長期美國國債的拋售量。俄羅斯自3月份以來減持的美債全部來自長期美債。而數據顯示，從3月到5月，俄羅斯拋售的長期美債僅為350億美元，剩下的460億則不知所蹤。
雖然350億這個數字可能會低估了俄羅斯實際拋售的數量，因為向非美國組織出售或者是通過其他國家的金融中介賣出的美債並沒有納入其中，但是，從俄羅斯的官方數據來看，這些沒有直接向美國出售的美債並沒有460億美元之多。
根據俄羅斯央行的報告，其外債總額在3月至5月減少了500億美元。然而，美元自4月份以來的強勢上漲會導致俄羅斯非美元債務資產貶值，價值估計下降70億美元左右，這意味著財政部實際減持的美債達到430億美元，比美國公佈的350億美元多出了80億美元。也就是說，俄羅斯向非美國組織出售或者是通過其他國家的金融中介賣出去的美債僅為80億美元，那麼就還有380億美元仍然下落不明。
Steil認為，最合理的解釋是，俄羅斯講這些資產轉移至美國境外而沒有落到美國手上。最有可能的兩個目的轉移地則是歐洲清算銀行的所在地比利時和開曼群島。果不其然，比利時在4月和5月期間持有的美國國債增加了250億美元，而開曼群島的美債持有量則增加了200億美元，加起來足以彌補俄羅斯不知所蹤的380億美元的美債。
總的來說，俄羅斯似乎只出售了約45%的美國國債，遠遠低於84%。俄財政部長西盧安諾夫稱美元正在變成“搞風險的國際結算工具”，並表示俄羅斯已經對美國經濟和美國證券的投資降到最低水平，並繼續減持美元資產。隨著美俄緊張局勢加劇，未來俄羅斯拋售美債的舉動可能也只是表面功夫。
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