引自格隆匯
2017年，在林林總總的經濟事件中，最奪人耳目的恐怕就是以比特幣（bitcoin）為代表的數字加密貨幣（我們暫且叫貨幣）的瘋漲，以及新的投資詞彙ICO突入了投資界的語境，令一眾傳統投資者措手不及，莫名興奮，然後也如同以往一樣，以區塊鏈、比特幣、通證等新詞彙為時尚，唯恐顯得自己落伍。有詩為證：
昨夜入城市，
歸來淚滿巾。
張口blockchain，
閉口是token.
而且，投資大小V和理論大小V，乃至於官方機構，幾乎都聲言新一代的計算機革命已經到來，徐小平先生那個在著名的群裡號召“all in”的言論，更是將此番沸騰氣氛推向高潮。在剛剛舉行的瑞士達沃斯年會上，諾貝爾經濟學獎獲得者席勒稱讚比特幣是一個“非常聰明的主意”；英國首相特麗莎·梅在達沃斯說，她擔心犯罪分子正在利用數字貨幣，這些貨幣可以用來匿名轉賬……區塊鏈和比特幣已經成為事實主題，大咖們的話題不約而同地聚焦，那種“從未失去，也未曾擁有”的複雜情感，讓聽眾莫衷一是，如墜雲霧之中。
（羅伯特·席勒在達沃斯上談論比特幣）
本文想要從經濟學的角度來解構區塊鏈、比特幣和通證，並堅決認為區塊鏈這個翻譯至少是不準確的，是望文生義的僵化翻譯，甚至是耽誤了這個技術在民間的普及進程；同時也想為這幾個概念正本清源，試圖消除其神秘色彩，迴歸大眾領域，讓人對它們不再莫衷一是、亂了方寸而不得其理。
一 、從區塊鏈這個翻譯說起：為什麼錯誤而且具有誤導性
在中本聰那篇著名的比特幣白皮書中，其實是比較明確地說明了blockchain即區塊鏈是比特幣的底層技術，這個底層技術是分佈式記賬技術，是相對於當下經濟單位的中心化記賬技術而言的，是去中心化的記賬技術。在我們現有的記賬體系中，是有一箇中央機構在進行著此消彼長的核算並進行最終的確認，這種地位的壟斷性導致了中央機構可以通過新的貨幣發行來收取“鑄幣稅”。這的確是傳統法幣的缺陷所在，因為這樣會導致幣值的縮水，比如100年前的1美元據說到現在已經縮水到了十幾美分。而這也是法幣體系被比特幣擁護者詬病的主要原因。
比特幣的優點在於，由於採取了分佈式記賬，把貨幣發行中心去掉了，從而也就消滅了通過貨幣增發來收取鑄幣稅的空間。甚至有陰謀論認為，中本聰因為預見到了比特幣對於法幣的重大沖擊，擔心自己的名聲和安全，就隱匿江湖，深藏功與名了。
那麼比特幣果真會對法幣產生實質性衝擊麼？比特幣真有這麼大的力量麼？
這就要從其底層技術即所謂的區塊鏈技術說起。區塊鏈的英文是blockchain，由block和chain組成，前者被譯作區塊，實在是大謬不然，食洋不化。為什麼這麼說？這裡要談談英語學習。經濟學作為泊來品，很多名詞是翻譯而來的，其中幾個典型的，比如“institution”到底是制度還是機構？又比如，關於民營企業的翻譯，國內就翻譯成private company，而在金融市場中，private是與public對應的，private是非上市公司，而public是指上市公司，這就是說，非上市國有企業其實就是private company，即所謂的私有公司。如果翻譯成民營公司，一定會產生很多誤會和誤導。聯想到最近某教授關於消滅私有制的言論在理論界產生的衝擊，這些翻譯不知道浪費了多少筆墨和口舌。
（中國人民大學馬克思主義學院教授、博士生導師周新城，撰寫《GCD人可以把自己的理論概括為一句話：消滅私有制》一文，引起軒然大波）
區塊鏈這個翻譯就產生了類似的誤解和誤導。Block確實有街區、區塊的意思，但Block還有基本構成元素或者是基本粒子的意思，比如，喜歡看天文物理科普的人會知道這樣一個詞彙叫 a block of universe，試問這個難道要翻譯成宇宙區塊麼？顯然，這裡應該翻譯成宇宙組成粒子或者是元素的意思，如果翻譯成區塊，恐怕物理理論都要改寫了。中本聰這個白皮書中，blockchain應該按照物理學裡面的取義，是基本構成元素之意，直譯應該是組鏈或者元鏈，翻譯成區塊是沒有理解分佈式記賬的技術本質。所謂分佈式記賬，其實就是“人人一本大賬”，整個比特社區中如果有新的交易發生，這個交易就通過算法接續到原來的“賬本”記錄下來，如此連綿不絕，是謂鏈條，每筆交易或者事件都可以說是一個block，連接起來就是blockchain。這應該是blockchain的本意，而不是什麼“區塊鏈”這個詞表達的意思。
二 、2100萬個幣：貨幣數量論實驗
我們的經濟發展到現在，各式理論層出不窮，關於貨幣的理論最有名的就是貨幣數量論，這個理論是說貨幣發行量的增加只能帶來價格水平的上升，不會對財富總量產生實質性的增加。也就是說，如果願意，發行當局完全可以像比特幣2100萬個上限那樣，把自己的發行量限定在一個水平上，來保持幣值的基本穩定。但是由於貨幣當局無法抑制發行衝動，總是以刺激經濟為由發行貨幣，導致貨幣貶值。
在這種情況下，哈耶克提出了貨幣競爭發行的觀點，也就是經濟中可以有很多主體發行自己的貨幣，在幣值穩定方面進行競爭。
而比特幣者認為2100萬這個上限能夠保證比特幣幣值穩定。但如果是這樣的話，如何解決經濟中出現通縮問題呢？我們知道，歷史上出現了幾次通縮幾乎都是貨幣當局通過增發貨幣來解決的，假使比特幣經濟中出現了通縮問題，那麼如何應對呢？如果說所謂的2100萬個這個數量上限本身就是貨幣數量論的表現形式，那麼現在的炒作熱情是否有些過分了？
三 、無論使用中心化還是分佈式記賬，經濟就在那裡
Blockchain的本質是分佈式記賬，大V們認為這種記賬能夠避免中心化記賬體系下那個集權者的“偷竊”風險。用技術手段來實現分佈式記賬，去掉中心記賬角色，看上去很美。但實際上，中心化記賬也好，分佈式記賬也好，本質上都是對經濟過程的記錄，也就是說不管以什麼方式記賬，經濟就在那裡，人的基本動機和慾望還在那裡，推動經濟發展的還是亞當斯密所說的“在自利中利他“。或者像谷歌首席經濟學家範裡安說的，技術會變，但經濟規律不會。
為什麼這麼說？這裡還是要說一點知識性的東西。在經濟理論中，經常會有一些定律是講“irrelevance(無關性)“的，比如著名的貨幣數量論、資本市場著名的MM定理、以及科斯定理等，這裡的無關性就是指某些結構安排在滿足一定條件後，並不影響經濟過程的結果。如果從這個思路出來，如果說記賬技術會讓經濟發生革命性的變化，我們對此應該保持警惕和懷疑。所以，在這裡我們想說，不管你怎麼記賬，經濟就在那裡，這就是無關性原則。
進一步說，從歷史的大窗口看，凡是推動了經濟社會進步的革命性技術，都是在當時從根本上改變了人們生產和生活方式，給人們帶來了生命質量的提升。從這個角度來看blockchain，它被人吹捧的最大優勢就是分佈式記賬，這個記賬技術是防範中心化記賬體系下記賬者的作惡動機，這在革命性和顛覆性方面都差了一個層次。這個作惡動機本質上是缺乏監督機制導致的，並不是法幣本身的問題。實際上，在一個民主和科學的決策機制中，貨幣發行過程就是一個社會共識，這個政策效果是由社會效果承擔，並不如很多人認為的那麼邪惡或者貪婪，因為宏觀經濟問題還得靠貨幣政策工具來解決，而比特幣或者blockchain到目前為還未顯示出這方面的能力。
四 、正本清源：貨幣的本質
儘管到目前為止比特幣還沒有被成為嚴格意義上的貨幣，但實際上很多人已經將其看作一種貨幣的替代品。那麼什麼是貨幣？其實，貨幣就是一個以國家信用作為支持的社會契約，這個契約意味著，我們買東西的時候，賣方會無條件接受我們出示的貨幣。賣方為什麼要無條件接受？因為她知道這是全社會都認可的通證！也就是說，法幣本身就是一個所謂的通證。如果大家懷疑，可以查閱一下早期的經濟理論研究文獻，那些“書呆子們”早就在自己假想的經濟體中使用了通證這個概念作為貨幣的代名詞，然後去構造被人嘲笑為沒用的理論模型！
（古代的貨幣—貝殼）
儘管我們看到的是一張張或一枚枚的貨幣，或者是賬戶上的數字，但實際上背後它就是一個通證的概念，或者就是一個契約鏈，這與blockchain有什麼本質上的分別？貨幣的機制其實就是blockchain！這就找到了我們所謂的“無關性”定理，不管你怎麼記賬，經濟活動就在那裡。而且，技術在當下的技術下，實現完全民主化的貨幣發行即分佈式記賬法也是成本高昂，無論從處理速度以及防範犯罪等各種角度。這就是經濟裡面那個著名的科斯定理解決的問題：當完全的市場化運行產生的費用大於行政管理費用的時候，那麼經濟組織就會出現；而在貨幣的情形下，當分佈式記賬成本過高時，中央發行機構就會出現！
五 、適度高冷：作為一種投資策略
有人稱數字貨幣可能是投資史超過鬱金香的最大泡沫，這句話可能帶著那種完美錯過機會的酸楚心態，也可能是深思熟慮後的理性。在一些人看來，投資本來就沒有什麼對錯，賺到就是正確，這無可厚非。也有大咖認為自己看不懂的東西就不投，像是一種自我安慰。但不管是誰，都無法否認以比特幣為代表的這波投資的歷史性和機遇性。毋需多言，下圖足以昭示比特幣行情在大窗口投資視角下的特立獨行，令人歎為觀止，只能閉息以視，已驚天上人。
其實，所謂的不懂，在投機的意義上就是不知道別人如何看待這個投資，也就是會不會有人參與這個遊戲。這個就回到了二級市場的基本邏輯，可能很多人就懂了，比特幣交易平臺7X24小時交易，金錢永不眠，其中的邏輯和箇中滋味可能參與者可以體會。
在這種狀況下，不隨波逐流，保持適度高冷可能是一種比較實用的策略。這不是裝X，這是對大眾投資在“隨機漫步”狀態下的無奈之舉。
六 、經濟界面對風起雲湧的數字貨幣風潮為何集體失語？
一個有意思的現象是，經濟學界尤其是國內經濟學界對風起雲湧的數字貨幣風潮採取了“適度高冷”的態度，讓我這個離開這個圈子很久的人也感到不解。按道理說，這是一個重要的經濟現象和貨幣現象，應該有一個群體在研究甚至發聲。
一個可能性就是一部分人自以為弄懂了比特幣和區塊鏈，悶聲發大財去了。這些人嚴格意義上和我一樣，已經不算學人了。有一些恐怕是擔心自己落伍，到處都是他做意見領袖，動輒就發警世通言，或者是新革命即將到來這種蠱惑有餘卻無須負什麼責任的言論。還有一些就是根本沒搞懂，索性充耳不聞，採取了一種“適度高冷”的策略。有句話叫做你永遠無法叫醒一個裝睡的人，說的就是這個道理。那些面對這些生動的經濟現實而不顧，卻想回到公有制還是私有制這種討論中去，真是為學子們擔心，也難怪年輕人要炒比特幣，難道要讓他們去學習那些老朽的理論麼？
閱讀更多 天傳 的文章
