每分鐘燒錢 6500 美元,特斯拉會破產嗎?

特斯拉現在確實有很大問題,2018Q1財報出來後,讓很多分析師倒吸一口冷氣。working cap 從17年底的-110億刀一下子“增加”到-230億刀。這個燒錢和負債增幅太嚇人了。就是說以後特斯拉不管怎麼盈利,得先努力回填這個大窟窿。特斯拉在財務上一直以來都在畫大餅,永遠都在說未來馬上就要盈利了,但目前看來問題多多:只從曝出來的看就有Model3產能上不去,諸多技術、人事、管理等方面的問題。現在很多投資者已經開始動搖了。畢竟最近大環境也不好,特斯拉股票從年初到現在已經跌了那麼多,空頭已經殺了進來,如今再有一點風吹草動,那麼多機構持有者有多少還能hold住?

而且更嚴重一件事是昨天的電話會議!長期以來,很多華爾街和美國的高逼格投資人士無論特斯拉財報多麼不堪入目,一直以來仍一往情深地投資特斯拉,很大一個原因就是因為相信馬斯克本人。這是很多人美國人的一個英雄情節。但馬斯克昨天那副傲慢又無理地嘴臉讓很多人大吃一驚,他完全無視並切斷了幾個分析師的尖銳問題,還說這些人的問題boring,bonehead,not cool,下一個。。其實他以前就這個德行,但這次病情明顯加重了。這幾個分析師都是長期關注特斯拉的專業人士,問的問題都是特斯拉管理和財務方面的癥結所在,也是很多投資人都想知道的關鍵信息,比如未來的資本需求,還有關於model3 預定者修改預定的比例等,而對於後一個問題馬斯克沉默了十幾秒,直接選擇了無視。然後把二十分鐘的時間給了一個特斯拉的投資者Russell,(這麼多時間以往都是留給其他分析師提問)。而這個Russell是一個著名的特斯拉粉絲,一直在吹他為什麼在255時買入特斯拉,而這個粉絲昨天也給力,一上來就問特斯拉對於未來的自動駕駛車有啥計劃,馬斯克馬上說這就是(我想要的)“有趣”的問題,然後就開始我們熟悉地那種——在這個他最擅長領域裡的滔滔不絕。

作為一家上市公司經理,回答投資者、分析師對公司財務、管理等方面的問題是一個最基本素質。有些問題可能對很多人來說很枯燥,但畢竟不是每個人都只關心你吹的天花亂墜的美妙未來,投資者是skin in the game, 而且很多散戶遠沒有你有錢,你就算把特斯拉破產了也不缺錢,但別人買你的股票就清零了。所以你不想回答或不清楚可以請你的CFO回答,這樣傲慢無禮無視、選擇性地挑選提問者,甚至表現出被戳到了痛處的經典樣子,那就是經理人的素質問題了。關於馬斯克的素質,歷來有很多爭議,我這裡不評價。但昨天他表現的完全沒有職業風度,而且目前正是特斯拉問題成堆的關鍵時期,如此作為,市場肯定會有反應:要麼你被戳到了痛處,避實就虛甚至惱羞成怒;要麼你自己的管理和經理人素質有問題。。不管怎麼說,投資特斯拉只會增大風險,那麼投資人只能用腳投票。

馬斯克最近似乎很焦慮,一陣一個新花樣,他自己就投資了一堆“未來idea”,讓人目不暇接。喬布斯當年一心一意做iPod、iPhone時遠遠沒有他這麼聒噪。這也從一個方面反應了他應該是對有些東西不滿意。不管spaceX多麼成功,但投資特斯拉的人沒法從火箭生意裡賺一毛錢。未來電動車領域諸多大佬級大廠已經積極行動起來了,未來的競爭只會越來越激烈,特斯拉的優勢也只能越來越少。(不過馬斯克可能真的無所謂,就算特斯拉破產或賣給下家,他自己早已收穫不菲,正好有空再畫下一個大餅,是管道鐵路還是火星移民?)

最後補一點個人的觀點:馬斯克這個人最近有點波動,總是先控制不住自己的情緒,放個炮;然後再後悔/道歉,把自己放的炮再活活吞回去。。比如前段時間中美貿易戰兩家鬧得正歡時,別的美國企業家大多數悶聲發大財、沉默觀望,其餘的要麼表達一點不疼不癢誰都不得罪的客套話,要麼利益相關表達一點弱弱的反對意見。但誰都沒想到是馬斯克一下子跳了出來在推特放炮,附和川普,說中國汽車的關稅就是高,收他25%,還有股權比例限制,不公平。一時間福克斯馬上將此有利的“敵營”言論放在了頭版,而馬斯克的廣大(反川)粉絲團體也炸了群——不管你馬斯克說啥,只要和川普一致那就是叛徒。結果馬斯克只好又把放出的炮往回拽。這次也一樣,後來不是又說自己不應該這樣對待分析師云云。早知今日,何必當初?

後來美國產電動車很“合理”地上了中國的報復性關稅清單(草案)。這其中有無因果關係不好說,但馬在這個關鍵時刻來這麼一下子,肯定對公司沒有什麼好處。

電動機動車對於中國而言,不僅僅在於城市空氣汙染集中治理等直觀問題,更深層次地根植於能源安全、能源結構升級、技術革新等核心戰略問題。對比高端芯片業,電池技術和電動驅動技術的進入門檻和國際限制相對較低,而且目前看來技術上的差距也不算非常大。而且中國還有一些獨特的優勢因素比如政府支持(對比美國對新能源領域政策的來回搖擺)、市場前景廣闊、市場巨大(相對美國地廣人稀駕駛距離長)、相關資源儲量較豐富等(除了鈷)。加之最近的中美貿易戰、2025爭端,中興芯片事件等因素,中國絕對不會讓特斯拉在國內一家坐大,即便特斯拉在中國設廠。馬斯克的言論明顯體現了他對打開中國市場的強烈渴望和焦慮(估計是關於技術轉讓),但靠借川普的東風施壓,效果只能打個大大的問號。


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