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货币政策中介目标与操作目标,又称中介指标与操作指标,是实现货币政策最终目标的中间性指标。中介目标是指为实现货币政策最终目标而选定的中间性或传导性金融变量;操作目标是指中央银行通过货币政策工具操作能够有效、准确实现的政策变量。一般而言,操作目标是在中央银行体系之内的可控性指标,是中央银行货币政策工具的直接调控对象,可控性极强。中介目标介于最终目标和操作目标之间,是中央银行货币政策工具间接作用的对象,即中央银行通过货币政策工具操作和传导后能够以一定的精确度达到控制或影响的政策变量;相对于操作目标而言,中央银行对中介目标的可控性较弱,因为中介目标变量的决定不完全在中央银行体系之内,而是受整个金融体系影响的指标,但是,中介目标与最终目标之间的关系十分密切,中央银行就是主要通过货币政策工具直接作用于操作目标,进而通过控制中介目标以达到实现其最终目标的。

准确选择货币政策的中介目标与操作目标,是实现货币政策最终目标的前提条件。中介目标与操作目标的具体选择,通常是建立在符合可测性、可控性和相关性的基本条件要求之上的。中介目标的变量一般有利率、货币供给量、银行信贷规模、汇率、通货膨胀目标等;操作目标主要有短期货币市场利率(中央银行利率)、银行准备金、基础货币等。


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