“對於映客來講，將上市這個動作總結成四個字最為恰當，那就是“水到渠成”。映客經歷了三年的高速發展，已然成為了一家符合上市標準的企業。IPO對於映客來講，是對於發展的一項選擇，而不再是創業之初那種遙不可及的目標，既然這個選擇，最終能夠造福企業、造福更多的同行者，那我們又何樂而不為呢？況且，從映客目前運營的各項數據來看，我們有充足的理由去相信，映客的明天會更好。”
北京時間7月12日，映客直播正式登陸港股。映客創始人、董事長兼CEO奉佑生給出了選擇此時上市的理由。對於上市後映客在業務模式上會有哪些調整或者創新，奉佑生表示，映客仍將延續娛樂視頻化方向，立足直播+娛樂以及直播+教育兩大版塊，並將進一步豐富業務及產品形態，滿足用戶娛樂需求，將流行的娛樂活動以移動直播形式在網上呈現。而在戰略資本的方向上，將會不斷尋求併購和投資的的機遇。另外映客今年的一個核心策略是下沉，從一線城市，先把映客的品牌的美譽度下沉到二三線。
按照映客公佈的IPO最新配售結果：公司共獲5714份有效申請，認購合計8061.2萬股香港發售股份，相當於可供認購香港發售股份總數3024.4萬股的約2.67倍，IPO募資額約為10.49億港元。基石投資者為分眾傳媒和B站。所募資金將用於豐富產品內容、開展營銷活動以及戰略投資等方面。
映客過去三年連續盈利並高增長，2015年、2016年及2017年,映客經調整純利分別為人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元。按目前3.85港元的定價，映客總市值約77億港元，摺合人民幣不超過65億元。按2017年淨利潤計，PE僅為8倍出頭。成為互聯網行業IPO罕見的低估值“良心價”。
對於“低估值”的問題，奉佑生表示：我們並不著眼於目前的定價，客觀來說，定價受到很多市場因素的影響。映客重視的是未來，期望低位定價能為投資者讓利更多的盈利空間。映客是一傢俱實力的優質企業，身處於仍在萌芽及發展階段的直播行業，因此我們相信未來的業務發展將可以為投資者帶來更好的回報，讓用戶感受到最真實的互動體驗。
而與低估相對應的是，映客有良好的現金流，融資後手握超30億人民幣的現金，極少負債。對比同行業上市公司估值，映客給了二級市場一個低估值高現金流的大禮包。
在分眾傳媒和B站的資源注入之下，映客在廣告、娛樂和併購擴張上，也有相當大的想象空間。
三年淨利複合增長22倍，手握超30億現金待擴張
映客目前在娛樂（秀場）直播領域排名第二，僅次於YY。根據弗若斯特沙利文的數據，2017年，在中國的移動端直播平臺中，映客的：活躍主播為1,300萬人,排名第一。營業收入為人民幣39.4億元,市場佔有率為15.3%，淨利潤排名第二。
截至2017年12月31日，映客已吸引逾1.945億名註冊用戶。2017年月活用戶達2269萬人。2018年第一季度，映客月活用戶繼續攀升至2525萬人，月均付費用戶數72.9萬人，月均每付費用戶充值金額540元人民幣，第一季度充值總金額11.81億元人民幣。
這就是映客簡單但有效的盈利模式：提供平臺，主播表演，用戶充值。反過來又給平臺提供了穩定的現金流。
映客2015年創立當年即盈利。因為平臺的成本是基本固定的，主播和用戶的增長則不斷帶來增量現金流。
2015年、2016年及2017年,映客經調整純利分別為人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元,2015年至2017年的複合年增長率高達2229.1%。
本次發行完後，映客賬面囤了超30億人民幣現金，未來將用於業務擴張及投資併購。
深耕頭部用戶，力推平臺社交化
從2017年以來的趨勢看，映客總用戶數和月活用戶繼續增長，但因行業競爭，月活主播和月均付費用戶數有所下滑。但頭部主播直播時間和月均每付費用戶充值金額在上升，也就是經歷過高峰期的增長之後，主播和付費用戶都在向頭部集中。
從最新數據看，2018年一季度的註冊用戶從2017年的1.95億增長到2億；月活用戶從2269萬人增長到2525萬人；主播日均直播時間從37分鐘增長到58分鐘；觀眾日均觀看時長從28分鐘提升到31分鐘；月均每付費用戶充值金額從2017年的406元提升到2018年一季度的540元。
從商業模式上說，直播平臺的核心資產就是頭部主播和圍繞頭部主播的付費用戶。儘管主播和用戶總量下滑，核心資產的活躍度和盈利能力仍在提升。映客被視為業內擁有“土豪”最多的直播平臺。包括最高百分比的一二線城市用戶、月收入萬元以上用戶以及最高百分比的女性用戶。
客觀情況是，移動直播整體市場爆發式增長的階段已經過去，經歷2012年到2017年的爆發式增長（市場規模從1.06億元增至257億元），重點由之前的增量擴張轉到深耕存量，提升活躍度和參與質量。
映客6.0版本發佈之後，力推社交化，包括短圖文動態和關注互動，在同樣用戶情況下，流量明顯比之前更高頻，總用戶時長也進一步提升。
深耕頭部和社交化，是映客現有平臺模式的資源投入重點。
分眾、B站坐鎮基石投資：渠道、內容雙擴張
本次映客IPO的基石投資者為分眾和B站（Bilibili）。分眾是國內城市樓宇廣告的王者，B站則在年輕化二次元內容上建立了絕對霸主地位。
二者的投資，增加了映客上市後在城市渠道下沉和內容品類擴張上的想象空間。
分眾傳媒目前在樓宇視頻媒體市場佔有率達到95%、樓宇框架媒體市場佔有率達70%、影院銀幕媒體市場佔有率達55%。渠道聚焦在城市核心生活區和商業區，在線下具有高頻和壟斷的優勢。
映客在移動端直播平臺地位穩固之後，積累的頭部主播和內容，和線下渠道之間是互取所需的關係。直播內容需要走出移動端，滲透到線下場景；線下場景則可以用優質內容來提升瀏覽效果。
這種新場景會讓映客在原有移動端直播基礎上繼續擴張內容品類，並拓展增量商業空間。
B站在投資映客之前已經連續進行了大量投資併購，基本承包了年輕人的視頻和動漫的二次元內容。
不久前快手收購了另一家二次元站點A站，被認為快手憑藉A站打通了多元化的出口。
B站和映客之間的聯手，異曲同工。B站經過這兩年的擴張和併購之後，已把對手遠遠甩在身後。大量二次元內容的年輕受眾人群，和映客的直播內容之間，有互補性且並不隔閡，因為都是以娛樂為主線。
除了內容和渠道上的互補之外，對分眾和B站來說，之所以投資映客，還因為直播是目前視頻類平臺裡最有希望打造出社交屬性的平臺。
視頻化社交，蘊含著更大的平臺化商業機會。這也是渠道、內容相互融合的前景所在。
映客上市，奉佑生的新期望是什麼
經歷過去3年的快速成長，整個直播行業剛進入整合深耕期。
期間經歷了千團大戰、爭搶主播、各種巨頭砸錢砸流量搶佔山頭，映客是直播行業裡最獨立的一個，不依賴外部流量完成了第一步的創業神話。
奉佑生從之前在A8內創辦多米音樂到獨立創辦映客，想做的“最純粹、最簡單、沒有歷史包袱”的直播平臺，基本實現。
“全民直播”的風潮也把民間娛樂業的種子挖了出來，形成了比傳統娛樂業和版權內容業更簡單、穩固的商業模式。
然而現在人們看到的娛樂和遊戲直播，可能只是可視化連接時代的開胃菜。
奉佑生眼裡的直播是未來移動互聯網的基礎設施，未來和各行業融合發展，將進一步提升整個社會的信息化水平。也就是映客佈局之一的垂直行業化拓展空間。
奉佑生的期望是：“當直播滲透到各行各業，真正和人們的學習、工作結合起來，將會得到主流社會的認可，也將獲得巨大的發展空間。”
“未來我們將繼續推行直播+策略，進一步豐富業務及產品形態滿足用戶娛樂需求。我們計劃將流行的娛樂活動以移動直播形式在網上呈現。我們亦計劃根據自身對用戶的深刻洞察力推出新的App及功能，建立具強大協同效應的產品矩陣。”奉佑生說。
閱讀更多 單行科技 的文章
