开心麻花影业参与出品的《西虹市首富》，自7月27日上映以来持续位居单日票房首位，就目前的情况来看，《西虹市首富》极有可能延续去年《羞羞的铁拳》的路线，实现口碑票房双丰收。
在过去三年时间，开心麻花影业主控及参与出品的影片共计6部，累积产出票房50亿元，这也让开心麻花影业成为电影市场的一匹黑马。
但是我们在庆祝开心麻花成为黑马的同时，回想起前不久被忽略的一个新闻。
从去年六月份，开心麻花提出申请创业板上市，一直到今年的三月份，开心麻花给我们带来了撤回IPO上市申请，准备进行股权结构的重新调整的消息。
这漫长10月中，开心麻花为何没有上市？接下里还要不要准备上市呢？
话剧IP吸引大佬
如果在三年前提起开心麻花，大多数人想到的无疑是该公司推出的众多话剧作品，但是现阶段在说起开心麻花，话剧只能成为一个关键词。但是别小瞧这个关键词，他的作用是很大的。
其实，经常关注开心麻花的人可以发现，自从2015年推出首部电影以来，截止目前开心麻花已相继参与出品6部电影作品，而我们最为知名的《夏洛特烦恼》《羞羞的铁拳》以及今年的《西虹市首富》都是在有了一定的话剧基础，在持续演出、不断进行市场检验后，改编成了电影作品。
这其实反映了开心麻花最重要的商业模式“话剧+电影”。而这样的商业模式，也吸引了不少大亨的加入，毕竟，话剧改编电影的很多，但是这样纯粹做生意的却很少。
据猫眼专业版资料显示，开心麻花影业首部电影作品《夏洛特烦恼》的背后，共有4家出品方和2家发行方，其中出品方除了开心麻花影业外，还包括万达影视、深圳市腾讯视频文化有限公司和新丽传媒，而发行方则出现了五洲电影发行的身影，且五洲电影发行是由万达影视传媒主导，联合大地时代电影发行、广州金逸影视传媒、横店电影院线共同投资设立。
再看今年的《西虹市首富》的直接出品方是西虹市影视文化（天津）有限公司，执行董事是开心麻花的签约导演闫飞。其中闫飞直接持股32.5%，疑似是该公司的控股股东，而开心麻花则持股15%。
话剧的双刃剑
经过三年的布局，以及多部电影的上映，开心麻花在电影市场逐步打出了自己的招牌，但是问题也随之而来。
一、对产出能力的限制
话剧改编电影首先对于题材就有一定限制，虽然开心麻花多年的舞台经验积累了不少优质话剧IP，但是具体哪些适合改编成电影，哪些不适合，还是一需要不断探讨的问题。而要改编成电影之前话剧先得经过不断的演出和打磨修改，这就让开心麻花的电影制作周期变得更加的冗长，一年内基本只能出品一部电影。
二、对影片创新的限制
咱们只要简单回忆一下就能发现，开心麻花三部票房飘红的电影都是旧瓶装新酒，从最初的《夏洛特烦恼》玩穿越，到《羞羞的铁拳》男女互换身体，再到现在的《西虹市首富》花光三个亿，都是旧梗、老梗。唯一一部题材上真正具有新意的《驴得水》，口碑爆表，但是票房却凉了。
而开心麻花做的就是，要在老梗里面玩出新花样，这样做其实是更加具有挑战性的。就像这次的《西虹市首富》，看电影的时候我笑了，但是却不能让我走出电影院还能继续回味。
所以，怎么用话剧把开心麻花这块招牌吃出惊喜，还要好好琢磨琢磨。
迟迟不开始的上市
2018年，国内IPO政策有所收紧。其中有一条“最近三年扣非后净利润不低于1亿，主板当年不低于8000万元，中小创板当年不低于5000万元”，这条标准一出来，直接就吓退了众多公司，其中包括开心麻花。
业绩波动大，这是很多影视公司的通病，放在一年一部电影的开心麻花身上显得更是十分贴切。
而从2017年开始开心麻花开始有投资其他电影和公司，参投的影片包括《绝世高手》、《妖铃铃》和《西虹市首富》。从这一点其实可以看出，开心麻花应该已经意识到自身产出能力的不足，开始更多地与其他公司开展合作，正在有意识地给自身未来的发展寻找更多方向，同时也在积累更多类型电影的制作经验。
值得注意的是，在参投影片方面，开心麻花的布局也发生了改变，并从此前投资单片变为投资影片出品公司。以《西虹市首富》为例，公开资料显示，该影片的操盘者为西虹市影视文化（天津）有限公司（以下简称“西虹市影视文化”），开心麻花不仅出资4000万元参投影片，且持有该公司股份。
在从业者看来，通过投资电影背后的操盘公司，能够使双方实现更紧密的联系，并针对各自影片达成进一步合作或资源上的对接，尤其是电影创作者创办的公司，尤为吸引投资者的青睐。
除了业绩波动，开心麻花的上市其实还面临一些其他问题，比如说，过于依赖几个核心演员。沈腾马丽等几个名角儿几乎已经成了开心麻花的代名词，然而根据公开资料显示，开心麻花的这些核心演员几乎都没有持股，所以未来很难保证不会面临人才流失问题。
总之，开心麻花虽然看上去正在顺风顺水，但是其实面对的挑战不小。之前在新三板挂牌的时候开心麻花就已经估值达51亿，对于IPO上市以后的估值，很多人此前的预期是在一百亿左右。但是如果开心麻花目前所面临的问题不能得到解决的话，这一百亿的市值能不能撑起来还有待考证。
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