近日央行與財政部的喊話互懟引來了輿論的廣泛關注。央媽指責財爸沒出錢，財爸回懟央媽不懂哥的苦，各有各的理。
都說看戲的不怕臺高，金融小白們當然也不會錯過這次大佬級撕逼，但小白們看的不是戲，是寂寞！（嗯，因為這場戲完全看不懂啊！）
別急，雖是央行與財政部導演這場戲，但排排君不會讓大家在孤單的角色裡。
央媽與財爸都管些啥？
央媽管著中國的貨幣，比如印鈔票、外匯、黃金等等，財爸管著中國的賬本，比如政府收支、稅收等等。
在此之前，兩口子還挺和諧，挺配合，而且共同抵禦了不少外部風險。比如在1998年亞洲金融危機時，財爸改變一往嚴格的面孔，實行了寬鬆刺激的財政政策，當年增發了不少長期建設國債；在2008年金融危機時，財爸更是出手大方，一筆“四萬億一攬子經濟刺激政策”騰空出世。央媽也沒少花錢，刺激歸刺激，錢還得從央行來。
提到央媽與財爸，就不得不說老爺子發改委了，他才是掌控大局的人。發改委定好鼓勵的行業和投資方向，央媽負責把控好流入其中的錢的多少，財爸負責其赤字、舉債、減稅和收支等。雖然有的時候也會有一些摩擦，但在三方的總體良好配合下，中國經濟幾十年來依然穩步前進。
大家好才是真的好
央媽負責的領域主要在於存量：據統計，2017年M2（廣義貨幣）總額約為同期GDP的兩倍，如此巨大體量的貨幣少了央媽可不行；財爸負責的領域主要在於增量，比如每年的財政收入、稅收等，怎麼花？花多少？親兄弟也要明算賬。
不過央媽和財爸名下都各有一個孩子，央媽的孩子是金融機構；財爸的孩子是地方政府。原先，發改委老爺子遇到項目就是一個字：幹！
項目多，投資就多，投資多了，地方政府有政績、有就業，金融機構又為地方政府設計各種金融產品供其融資，賺錢賺到手抽筋，財政也跟著吃香，有稅收。唯一鬱悶的就是央媽需要不停地放錢。
加槓桿，上項目這種皆大歡喜的情景本來好好的。不過到了今年，大家就沒那麼幸運了。
“大戰”前夕
事情是這樣的。中央現在要求金融去槓桿，去槓桿是什麼？說白了就是降低負債，少借點錢，少花點錢。
央媽給金融機構這些孩子們的零花錢大大減少，但這過程孩子們是很痛苦的，於是財爸心不能太硬，政策不能收得太緊，那邊貨幣緊縮，這邊就要財政寬鬆。
理想是豐滿的，現實卻是狗血的。本以為金融機構只是發發牢騷、哭哭鬧鬧，沒想到這下還上吊了：債務違約大面積爆發。不巧股市又大跌，本來就缺錢的企業更是叫苦連天。
央媽這下懵逼了，連忙降準，臨時加點“零用錢”。然而，財爸這邊卻接連暫停或收緊了新能源、機場、光伏、棚改等多行業的政府補貼，預算安排的赤字率（財政花的錢超出掙的錢那一部分與GDP的比率）是2.6%，也比去年的3%少。
終於，經濟半年報出來了：財爸這邊，上半年財政收入超10萬億元創歷史新高；央媽這邊，上半年社會融資規模增量累計9.1萬億元，同比少了2.03萬億元，M2增速也創了新低。
而中國經濟GDP在二季度同比增長6.7%，環比一季度放緩0.1%。上面“怪罪”下來了，央媽正好渾身沒地撒氣呢：好傢伙！我之前花了那麼多錢吧孩子們哄得好好的，現在一去槓桿，一哭二鬧三上吊。好不容易降準安頓好了，你卻收縮赤字率？還能不能顧全大局，好好玩耍了？！
這不，央媽首先發聲，目標直指財爸：表面上說出錢，實際上並沒出錢，純粹一lyb！
財爸也不是慫的，立刻回懟：你想要我怎麼出錢？不會算賬就別瞎逼逼！
隔空論戰
經濟增速放緩了，這個鍋誰來背？央媽和財爸開始了“史無前例”的大撕逼！
第一回合：“赤字之戰”
央媽：現在中央要求我們把控好金融風險，貨幣必須減少，孩子們都縮衣緊食的。本來這時候你應該大方點，好好鼓勵他們。你倒好，不僅不給錢，還收縮預算，你這不是耍流氓嗎？
原話：為了防範和化解金融風險，金融部門正在去槓桿，貨幣政策實際上是穩健中性的。在這種背景下，財政政策應該是積極的，然而現在看到的情況是，財政收入以較高的速度增長，今年預算安排的赤字率是2.6%，與去年3%的水平相比是緊縮的。用我一位同事的話講，沒有赤字增加的積極財政政策就是耍流氓。
財爸：不會算就不要瞎逼逼！雖然稅收增長了那麼多，可我在地方政府這些孩子們頭上沒少花錢！
原話：廣義上赤字還應考慮政府性基金預算的收支差額（即地方政府專項債務）。此外，以前地方政府在預算之外的舉債融資，常被認為應計入廣義上赤字，但是很難追溯和準確統計。因此不能將赤字規模與積極財政政策的力度簡單等同起來。
第二回合：到底誰的孩子錯了？
央媽：這麼說那就是你孩子的錯了？可是你孩子亂花錢出了事，別怪我孩子頭上啊！他們不是有玩具嗎？倒騰一下拿去賣趕緊還了錢就是了！
原話：將一些隱性債務劃到政府債務之外，一推了之，這對化解風險本身沒有幫助。地方政府的去槓桿不能只關注負債方，更要關注資產方，完全可以通過資產出售、兼併重組等方式來緩解債務風險。
財爸：你胡說！明明是被你孩子帶壞的！不是因為你孩子隨便借給我孩子錢，還有各種“優惠”，我孩子一臉懵逼，這才上了當的！
原話：金融機構在地方債亂象中，很大程度上扮演著“共謀”或“從犯”的角色，地方政府不規範舉債的各類形式、各個環節，幾乎都有不同類型金融機構參與，其包裝操作之複雜，遠超出基層財政部門的工作水平。
第三回合：誰在為國有金融機構出錢？
央媽：你說你出了錢是吧？！那你問問我孩子們，都是你來發債他們自己買，自己掏錢養活自己，你之前給的那麼點點錢早就用完了！
原話：從金融業的角度看，現有國有金融企業的國有資本在很大程度上是不真實的，有的是自己為自己注資，有的注資早已消耗殆盡。之前的歷次注資，財政並沒有真正掏錢，“特別國債”實際是在央行的幫助下財政發債銀行買、銀行自己為自己注資，沒有真正增強銀行吸收損失的能力。
財爸：20年前我總共才賺9800多億，而我卻負債2700億為你孩子籌資，你孩子借錢的利息、損失，都由我來買單，現在你來邀功，豈有此理？！
原話：1998年全國財政收入只有9800多億元，發行2700億元特別國債不是一個小數。當年財政注資銀行，就是加大積極財政政策力度的重要體現，後來財政對於商業銀行股改的支持也是毋庸置疑的。從一直存續的特別國債及付息，到後來銀行不良資產轉為優質債權，這些都是實實在在的錢和權益，最後承擔者是全體納稅人，豈能轉身一筆勾銷變成了靠銀行自己和央行“幫助”呢？
事實就是這樣。排排君總結一下：
1、央媽之前的大放水，讓大家過上了皆大歡喜的日子，但殊不知卻為之後埋下了雷。而現在央媽希望在暴雷前把這引線拆了，但央媽認為財爸不但“沒幫忙”，還在引線旁邊抽菸。
2、財爸這邊，減稅和減補貼都是順應國家戰略，是大勢所趨，但既然財爸看到了地方債問題，下半年地方政府的日子肯定會不好過，錢只會越用越少。
3、最後，去槓桿、穩大局，還是要央媽和財爸的政策配合，互懟並沒有什麼卵用。
最後排排君還想多說幾句。其實，當前監管層一直在強調防風險和去槓桿，財政表面上看好像在收縮，但其實背後清理地方債、整頓投融資平臺等等都沒少花心思。而央行呢？之前廣義貨幣的大水漫灌，灌醉了許多地方政府和金融機構，但醒了就不認賬了，過得了好日子過不了苦日子。央行意識到問題所在，順應監管去槓桿，也是理性之舉。而財政政策和貨幣政策組合拳中，難免有摩擦，不過沒關係，多“吵吵”就好，把各自的想法和疑惑都說出來，對症下藥，問題不就解決了嗎？
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