近期PTA走勢強勁，領漲於化工板塊，截止到週五（7月27日）上午收盤，PTA主力期貨攀升至6208元/噸，刷新了44個月以來價格新高。這個時間段恰恰是PTA供應過剩之後帶來的低谷行情，經過漫長的自我淘汰PTA最終走出了過剩帶來的魔咒影響。
進入7月中旬後PTA開始逐步發力上漲，根據主力期貨收盤價格對比，週五上午收盤價格收於6204元/噸，較上月環比上漲6.6%，較去年同比上漲18.53%。但是前夕因地緣政治的緩和以及增產的影響導致原油下滑，PTA背離了原油走出強勢的漲幅，市場人士多認為，PTA自身的供需格局是這波上漲的最大推手；但是我們可以看出，PTA的現金流正在萎縮；這有悖於當下PTA強勢的供需格局。
據統計，7月26日PTA加工費775.96元/噸，較上月環比下滑8.95個百分點。在價格逐步攀升的同時，PTA加工區間卻受到了擠壓，導致價格與現金流不同步的趨勢，而這也可以看出近期市場的上漲難以歸結為供需方面的影響。出現這種原因主要可以歸結為，PX的強勢以及人民幣大幅貶值的影響。
其一，經過二季度PX集中檢修後，PX社會庫存同步下滑，當然四川石化意外停車，美孚及韓華相繼公佈9月檢修計劃，同時年內新增產能沙特停車、越南低產，導致整體亞洲PX供應收緊，且市場樂觀預期較強導致賣盤的惜售以及遞盤的攀升，從而帶動PX脫離原油出現大幅度的上漲。截止到7月26日，PX CFR中國收於1035.33美元/噸，較月初環比上漲42.66美元/噸，漲幅達4.3%。這個漲幅，相當於PTA生產成本增加了近230元/噸。其二，人民幣持續貶值進一步推高PTA採購成本。截止到7月26日人民幣匯率中間價6.7662，較月初相比上漲了1505個基點。人民幣貶值力度相當於PTA生產成本增加了近120元/噸。綜合來看，基於PX的上漲以及人民幣貶值使得PTA生產成本增加了近350元/噸，而PTA現貨環比上漲了295元/噸，遠低於生產成本的增加，這也就導致了PTA現金流出現了明顯壓縮。
所以，這波上漲推動力最強的仍是成本端重心的上移，而自身供需緊張格局並未達到市場預期。因為天氣以及前期集中檢修影響，PTA社會庫存連續下降。市場流動性現貨緊張，特別是當前PTA現貨市場內近期可提貨源緊張，市場成交重心多集中在8月中下旬遠期貨。基於8月份存在恆力石化等裝置檢修預期，PTA供應仍將難以緩解；且由於供應商出現超賣現象，這將加重遠期貨源緊張的格局，特別是尾盤PTA供應商加大了市場回購量，或將進一步收緊PTA流動性，因此PTA由被動推漲轉變為主動上揚或相對可期。
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