春节期间电影市场火爆，其实中国电影市场有所关注的人，都会觉得这一天迟早要来。几年前光线传媒王长田微博上谈过对行业的判断：“中国电影票房将于2017年超越北美，成为最大单一市场。2020年前后有望达到1000亿。即8亿城镇人口人x年人均观影4次x每次32元=1024亿。票房上限可能在1200亿。”现在看来对速度的估计可能过于乐观了，但对于行业空间的判断应该没问题。在这个成长性高度确定的行业，大家都想分享一点。
股票市场也正因为对这个判断有共识，2016年以前电影产业被炒了一把，但2016、2017两年的票房增速低于预期，股票行情也低迷。我的看法是，股票跌是因为炒过头了，以1200亿元的行业天花板去估值，绝大多数股票都高估了。但中国电影行业增长的前景是确定的，这两年票房不好不要悲观，要看到影院覆盖范围已扩张到位，只要有好电影出现，票房就能很快增长。
电影产业链的参与者有四个行业，制片公司分到40%，影院分到50%，其余10%由发行公司与院线瓜分。制片公司其实话语权有限，影片卖得好，大头被导演和演员拿走了。比如光线传媒这些年出了不少高票房的影片，利润也增长了不少，可是看看每股收益还在下降。我更看好的是影院，成本基本上是固定的，只要大市好就能分到50%，边际利润增长很快。一直看着万达院线不错，只要股价跌下来还是可以买的。
现在更看好的是香港上市的IMAX CHINA。有关公司的情况请大家自行百度，我说说自己的看法。1、电影票房有两个二八现象，大部分票房属于少数影片，大部分票房产生于少数节假日。也就是说，在热门时段热门影片上，电影票是供不应求的，这时创造了绝大部分收入。只有在这两个关键点上攫取更高的收益，影院才有效益，而IMAX影厅能够做到这一点。2、电影院的主要成本是租金，而IMAX影厅用不到全国1%的银幕，贡献了5%的票房。考虑到IMAX影厅面积比较大，也可以说用了2%的影院面积贡献了5%的票房。3、公司因技术垄断带来的差异化客户体验能够提高产品价格。4、IMAX影厅现在的销售模式在利润体现上有滞后性。
閱讀更多 草草說說 的文章
