在过去短短一周，先和华晨宝马股权绑定，又与广汽集团成立合资公司，这只“独角兽”的确不一般。
独角兽，西方神话传说中的神秘生物，通常被描绘为额前长有一个螺旋角的白马，稀有而高贵。5年前，这种神秘生物被一位美国投资人概念化的引入经济市场。特指那些成立时间不满十年，私募和公开市场的估值超过10亿美元的创业公司。
由于这类企业大都活跃在互联网以及新兴领域，最近几年“独角兽”榜单持续扩容，大家对这一概念也愈发熟悉。不过对我们“吃瓜群众”来说，能准确叫出名字的不多，宁德时代算一个。
在车界，它是车企争抢的“香饽饽”，车企都想和它成为好朋友。在金融圈，它是资本的宠儿，24天“光速”过会，创下IPO史上最快过会速度。上市后连续8个交易日涨停，而后又一度跌停，虽然守住A股创业板的“一哥”的位置，却着实让资本市场躁动不安……
7月13日，宁德时代发布《2018年半年度业绩预告》，上半年净利润比上年同期下降：51.2%~48.19%。值得注意的是，若非宁德时代上市速度够快，否则照这样的业绩数据，可拿不到证监会的批文。
我们看到，一边是利润大幅下滑，另一边却是争先恐后的车企合作。宁德时代，究竟是个什么时代？
先从宁德时代的历史转折点说起。
把车圈“鄙视链”打破在最开始
没有无缘无故的成功，每段羡煞旁人的职业生涯背后，似乎都有“魔鬼”老板的功劳，宁德时代也不例外。
2012年，可以说是宁德时代历史性转折的一年。华晨宝马首款电动车之诺1E问世，这款车的动力电池系统正是由宁德时代制造。这是宁德时代的第一单生意，也是当时颇具挑战的一单生意。
据宁德时代市场总监杨琦描述：“公司在创业之初定位就比较高，在动力电池领域，公司把目光瞄准了宝马最开始宝马提供了700多页的全德文的规格书，要一条一条的做到它非常不容易，但是我们还是做到了”。
从根本上讲，创立之初的高要求，既是宝马在华发展的长远战略，也让宁德时代打开了新能源大门。由于产能充足，且产业链配套完备，宁德时代成为车企争夺的“香饽饽”。另外，作为独立的动力电池企业，在研发方面的投入与人才储备有优势，且更专注于动力电池与储能电池细分领域。
优势转化为销量，2015 年、2016 年和 2017 年，公司动力电池系统销量分别为 2.19GWh、 6.80GWh 和11.84GWh，其中2017年销量排名全球第一。
政策退坡，宁德时代业绩“变脸”
但，我们需要正视：技术优势、资本风口，只是宁德时代开了一扇窗，政策的扶植才是翅膀。从某种意义上说，宁德时代所取得的成就还不是市场意义上的成就。
毕竟，找到新能源车风口的可不只宁德时代一家，沃特玛、比亚迪的电池发展历史不可谓不长。给特斯拉供货的松下，技术水平不可谓不强。
2015年，看准了风口的，松下，LG，三星等外资企业带着成熟的三元锂电技术推开我国门。当时，这批日韩企业为迅速打开市场，在自主品牌三元锂电池出厂价普遍在2.5-3元/wh的行情下，以1元/wh的价格亏本出货，很快，奇瑞、吉利、长安、上汽等主流乘用车企被吸引。
然而，工信部随即出手，白名单1.0发布。随后“江淮iEV6S采用三星电池被挡在补贴目录之外”，保护政策的出台让整车厂迅速找到了方向。随后，外资电池厂遇冷，以宁德时代、比亚迪、沃特玛为代表的国内电池企业，成了最大受益者。
但，政策的庇护不可能长远。
随着扶植政策的逐步规范与退出，曾在白名单庇佑下创造奇迹的沃特玛遭遇滑铁卢。受“骗补”风波影响，大客车成为重灾区，工信部将补贴申领时间定为“运营3万公里”（在2018年被改为2万公里），自2017年生效。由于回款周期被拉长，沃特玛债务缠身，已影响到整个供应链。另外，沃特玛技术路线以碳酸锂电池为主线，不能满足高密度电池发展的方向。
政策退坡，同样对宁德时代造成影响。今年上半年，宁德时代50%的利润滑坡需要正视。
从政策角度看，限制放开竞争加剧。去年，宁德时代共获得4.09亿元的财政补贴，占到39.72亿元的归母净利润的10%左右。今年，补贴政策退水，外资限制政策进一步放开，今年5月，中国汽车工业协会公示了动力蓄电池和氢燃料电池行业白名单， LG和三星SDI名列其中。
从市场行情看，生产成本上升。所谓风口，是整个产业链的风口。去年，钴金属从32美元/公斤上涨至75美元/公斤，年增长114%。2018年一季度价格再创新高，达到95美元/公斤，涨幅达26%。
在宁德时代的“招股说明书”中如是写到：目前中国新能源汽车的发展仍处于起步阶段，新能源汽车产销量在汽车行业总体占比依然较低，购买成本、充电时间、续航能力、配套充电设施等因素仍一定程度影响新能源汽车产业的发展。未来如果受到产业 政策变化、配套设施建设和推广、客户认可度等因素影响，新能源汽车市场需求 出现较大波动，将会对公司的生产经营造成重大影响。
真正意义上的成功，必须要把宁德时代完全交给市场。现在，距离政策清零还有2年时间，当补贴归零，毛利率又在整车厂降本，原材料暴涨的双重夹击下，宁德时代若还能风光依旧，才算跑赢大盘。
为什么宁德时代不缺朋友？
上游企业向下，下游企业在不断向上。眼下，新能源市场“抱团”现象凸显。
我们看到，宁德时代已与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作。在国际品牌方面，也已打入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系。同时，在造车新势力阵营，与蔚来汽车等新兴整车企业(包括互联网车企、智能车企等)展开合作。
车企抱团“宁德时代”，完全是保证供给吗？恐怕未必。
根据国家《中国制造 2025》的规划，动力电池产量将达到200GWh。然而数据显示，2017年中国动力电池产能已经超过了200GWh。同时，宁德时代的售价下滑也是事实，近三年，宁德时代动力电池系统销售均价分别为 2.28 元/Wh、2.06 元/Wh 和 1.41 元/Wh，呈下降趋势。
宁德时代新能源科技股份有限公司副董事长黄世霖预测，动力电池产能过剩的情况可能会延续到2020年以后。
依笔者看，之所以车企“抱团”宁德时代，主要有以下几点因素。
其一，技术优势，近三年间，宁德时代研发费用分别为2.81亿元、10.80亿元和16.03亿元，占主营业务收入的比例分别为4.96%、7.39%和8.37%，占比远高于行业平均水平；
其二，技术路径，从目前国家主导的方向看三元锂电池是未来发展方向，这与宁德时代的技术路径吻合，也让此前靠碳酸铁电池起家的比亚迪、沃特玛处在弱势。
其三，规避风险，新能源市场的繁荣离不开政策的助攻，政策的偏向性意味着什么，不再赘言。目前政策尚未完全退出，不能完全忽略政策变风可能造成的风险。而宁德时代，不仅平台开放，而且也和国内几大主流自主品牌形成稳定合作关系。对车企来说，合作的风险应该相对较低。
结语
宁德时代的崛起，是新能源风口驱使、自身技术积累、政策助攻的结果。不论这个过程中掺杂了多少政策的利导，但总的说来，也算给宁德时代奔了一个好前程。
对宁德时代这类电池企业来说，即将经历一个挤毛巾的过程。它们机会在于究竟能解决多少消费痛点。IPO只能解决资金的短板，接下来，宁德时代如果不能在技术创新、产品研发、市场营销等方面继续保持领先优势，那么，市场也不会温柔以待。
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