近日從多方知情人士處獲悉，證監會副主席方星海今日（7月23日）上午在2018年第一期期貨公司董事長、總經理培訓班上透露，股指期貨交易即將恢復常態化，各家期貨公司可以進行相關準備工作。不過，關於具體的時間表並未提及。
然而，昨日下午內盤收盤後，21世紀經濟報道刊文稱，“方星海副主席的表態並非如市場所傳的‘即將恢復常態’，而是有個前提，需要等待合適的時機和成熟的條件”。
截至本文發佈前，關於該消息並沒有官方的回應與確認。
與之前“見期指即如見空”不同，昨日A股二級市場不僅反映“冷靜”，且給期貨概念股給予利好刺激，多隻個股盤中直線拉昇。至收盤時，中國中期、美爾雅封住漲停，弘業股份、高新發展、廈門國貿等漲幅也均超過3%。
近幾年市場對於股指期貨鬆綁的期待越來越高，多方認為應該通過鬆綁推動市場流動性，充分發揮股指期貨的作用。上述消息傳出後，一些財經記者採訪幾位業內人士並得到回應，股指期貨恢復“常態”，對股票期現貨市場發展將起到正面推動作用，但是值得注意的是，交易成本的調整成為關注的焦點，降低成本才是更多投資者的期待。
股指期貨受限 流動性之渴待解
在2015年股災肆虐之時，市場上有觀點認為，股指期貨的做空機制使得現貨指數的波動性大大增加，A股的系統性風險從而被明顯地放大了，因此，輿論指向股指期貨是加劇市場下跌的重要因素之一。中國金融期貨交易所宣佈了一系列的收緊舉措。從開始調整之日起，平今倉交易手續費比例較股災救市之前提高超過了100倍。
在這樣的限制下，股指期貨市場流動性驟然下跌，也因此出現了多起因流動性匱乏導致的“烏龍指”事件。僅去年一年，就接連出現了三次“烏龍指”事件。
以最早一例來講，2017年3月14日，據交易行情顯示，3月14日下午開盤後 14時25分左右，上證50期指主力合約出現異動，前1分鐘還在2348點附近小幅波動的IH1703合約被35手多平單打至2128.6點，下跌約219點，逼近跌停，成交量一度激增，指數出現閃崩後又快速收回，呈現出“烏龍指”交易的特徵。初步計算顯示，此次交易多單每手損失在6萬多元，合計損失超過200萬元。
綜合來看，三次異常波動均有一個顯著的共同點，便是期間成交單量並不算多。這意味著，上下各價位排單量也不過百餘手，市場“厚度”嚴重不足，僅需很少單量便足以對價格造成劇烈刺激。
在多位分析人士看來，“烏龍指” 頻發主要歸因於股指期貨流動性不佳。某經濟學家認為，“烏龍指事件其實是一個比較好的契機和時間窗口。”期指頻現異動，指數短期和現貨市場頻繁出現背離，易對現貨市場形成誤導並引發恐慌，進一步鬆綁、加深市場深度、改善流動性勢在必行。
業內期盼期指市場增加深度 監管部門多次吹風
有關股指期貨鬆綁的傳言和呼聲卻始終不絕於耳，業界對於股指期貨鬆綁的期待也越來越高，認為應該通過鬆綁推動市場流動性，充分發揮股指期貨的作用。
2017年中金所先後對股指期貨進行了兩次政策調整，可以視為2015年股災以後對股指期貨的鬆綁，其直接影響是有望提升股指期貨的成交活躍度，或許是股指期貨交易“解凍”的關鍵一環。
專家表示，雖然股指期貨鬆綁已經啟動，但鬆綁幅度非常小。過去日內交易限額是由100手限倉到10手，目前只調整至20手，投機對手盤還非常受限，市場深度遠遠不夠。
今年以來，監管層也曾公開提到股指期貨交易。
6月14日，證監會副主席方星海在出席“2018陸家嘴論壇”期間提到，將創造條件允許境外投資者參與股指期貨。
而在此前的5月30日上午，中金所董事長鬍政在第十五屆上海衍生品市場論壇上也介紹了股指期貨市場的現狀和發展計劃。他表示，目前境內股指期貨交易成本依然較高，市場流動性有待進一步提升，市場功能發揮受到一定限制，難以充分滿足投資者風險管理的需求。從世界各國資本市場發展經驗來看，股指期貨是最基礎、最成熟、交易最活躍的金融衍生品，是任何一個強大的資本市場都不可缺少的風險管理工具。
靜等利好落地 金融期貨需要呵護與扶持
股指期貨恢復“常態”，對股票期現貨市場發展將起到正面推動作用。而股指期貨恢復“常態”目前還只是一個“表態”，具體執行標準還要看中金所的通知。如果以方星海副主席說的“常態”理解，應該是恢復到2015年“股災”前的狀態。不管最後執行標準如何，此時管理層釋放出這個“信號”至少可以認為：
第一，目前國內股票期、現貨市場發展進入一個相對正常的平穩運行狀況，原有針對市場的“臨時”措施可以退出市場，讓市場發揮自身的調節機制。第二，在目前市場外圍處於一個“不確定”性的大環境下，股指期貨的流動性對穩定現貨市場的預期和對沖風險有積極的作用。第三，股指期貨的“常態”化，有助於充分發揮風險管理工具的功能，對吸引長線資金入市起到積極作用。第四，股指期貨恢復“常態”，說明市場對股指期貨的功能、作用有了更為客觀、公正和清晰的認知。中國資本市場的發展離不開金融期貨市場的發展壯大，而金融期貨市場的發展壯大需要全社會的呵護、扶持。
之前的解禁持倉交易限額和降低保證金，對機構客戶和對沖交易客戶已經基本恢復到受限前的水平，只是手數限制略有影響。股指期貨對專業機構的放開是趨勢，畢竟股指期貨是對股市的對沖工具。如果將來正式放開，對普通投資者影響大，對機構客戶基本就是解決保證金佔用問題，交易成本下降才是關鍵。對此，亦有其他業內人士坦承，“放開”期指還是要看細節內容，降低交易成本則會產生更為廣泛的意義。
而股指期貨的恢復不僅對期貨行業甚至對整個資本市場也是一個利好，但對於是否一步到位完全無限制的放開期望值不太高，“那樣實在太超預期，一步到位感覺還是有難度。”
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