江南春在滬浙商幫中是實力不錯的小兄弟，滬浙大佬也格外喜歡入股江南春的分眾傳媒：前有郭廣昌，現在有馬雲。
分眾傳媒今晚公告宣佈，阿里巴巴通過收購四個老股東的股權以及增資江南春的個人公司，以約150億元人民幣的代價獲得分眾傳媒10.334%股權，成為分眾傳媒第二大股東。
阿里巴巴這次入股分眾傳媒，實際共有五筆交易，分別對應的是分眾傳媒私有化回A時的前五大股東：
1、增資方式認購江南春個人控股公司即分眾傳媒第一大股東MMHL的10%股權，對應分眾傳媒2.334%股權，對價為5.11億美元；
2、收購中信資本旗下Power Star持有的分眾傳媒2.77%股權，對價為40.32億；
3、收購復星國際旗下Glossy City持有的2.51%股權，對價為36.47億
4、收購凱雷旗下Giovanna Investment HK持有的1.03%股權，對價為2.25億美元；
5、收購方源資本旗下Gio2（HK）持有的1.68%股權，對價為3.69億美元。
截至今年5月10日，分眾傳媒上述股東的最新持股分別為江南春（MMHL）23.34%、復星國際（Glossy City）3.57%、中信資本（Power Star）3.48%、凱雷（Giovanna）1.47%（1季度末數據）、方源資本（Gio2）1.88%。目前復星、中信、凱雷、方源四家的持股均為解禁狀態，江南春的股權要到2018年12月31日才能解禁，因此這部分股權的交割要到明年。
阿里巴巴入股後，上述股東中的四家投資機構股東僅保留了少數股權，將退出分眾傳媒主要股東行列：復星國際仍持有1.06%、中信資本0.71%、凱雷0.44%、方源資本0.2%。
分眾傳媒最新主要股東的股權比例為：江南春持股21.01%，為第一大股東、阿里巴巴10.33%，為第二大股東。中植系旗下中融信託通過珠海融悟持有分眾傳媒3.27%股權，將躍升為第三大股東；財通基金通過上海箏菁持有2.18%％股權，躍升為第四大股東，琨玉資本通過珠海晉匯創富持有1.96%股權，躍升為第五大股東。
阿里巴巴進入後無疑優化了分眾傳媒的股權結構。要知道，分眾傳媒過去十年的股權結構一直不太穩定，也成為了江南春的心病。
分眾傳媒於2005年在美國上市，2008年底復星國際通過二級市場收購“一不小心”成為分眾的第一大股東，此後，隨著分眾股價上漲賺翻了的復星國際陸續減持，江南春則不斷增持，到2012年分眾傳媒從美國私有化退市時，江南春持有18.48%股權，復星國際持有17.33%，兩者差距不大，這也讓人猜測江南春推動分眾傳媒退市回A是為了進一步增加股權掌控公司方向。
中信資本、凱雷和方源資本是當時幫助分眾私有化的主要機構。2015年底分眾傳媒借殼七喜在A股上市時，前五大股東的持股比例分別為江南春（MMHL）24.77%、中信資本9.13%、復星國際8.09%、凱雷7.85%、方源資本7.85%。復星國際的持股至此已減至比較合理的程度，但後四家合計持有分眾傳媒32.92%股權，超過第一大股東江南春。
分眾傳媒私有化時市值僅36億美元即200多億人民幣，借殼時估值在450億人民幣左右，借殼後市值一度超過2000億，獲利豐富的幾家股東從2017年開始陸續減持，特別是去年6月之後進入密集堅持階段，這給分眾傳媒的股價帶來很大壓力。
受益於中國新經濟的增長，以及互聯網客戶爭奪線下流量，分眾傳媒近幾年業績增長良好：2017年營收120億，淨利59.7億；2016年營收102億，淨利44.5億；2015年營收86億，淨利33.8億，年均營收增長在18%左右，年均淨利增長超過30%。
分眾傳媒和阿里巴巴的戰略協同作用明顯。作為稀缺且重要的線下流量入口，分眾的戰略價值極為重要，阿里巴巴這次入股分眾傳媒，也主要通過其戰略投資和新零售體系，無疑是希望將分眾傳媒的流量渠道和其新零售業務結合。分眾傳媒則看重阿里巴巴的大數據和雲計算。
但更重要的是，這次阿里巴巴通過購買老股方式讓私有化股東以及復星退出，幫了江南春大忙：既優化了股東結構，又避免了老股東二級市場拋售帶來的股價壓力。至此，分眾的股權結構算是相對穩了。
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